美國又動(dòng)手了：剛剛通過外國企業(yè)監(jiān)管法案 劍指中國公司赴美上市

    美國又動(dòng)手了！

    5月21日消息，美國時(shí)間周三，美國參議院通過了一項(xiàng)加強(qiáng)對(duì)外國企業(yè)監(jiān)管的法案。這項(xiàng)名為《外國公司問責(zé)法》的法案規(guī)定，任何一家外國公司連續(xù)三年未能遵守美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）的審計(jì)要求，將禁止該公司的證券在美國證券交易所上市。該法案還將要求上市公司披露它們是否為外國政府所有或控制。 

    其實(shí)，早在4月21日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）及美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）五位高層發(fā)表聲明，提醒美國境內(nèi)投資者在投資總部位于新興市場(chǎng)或在新興市場(chǎng)有重大業(yè)務(wù)的公司時(shí)，注意財(cái)務(wù)報(bào)告及信息披露質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)。近日，特朗普又命令養(yǎng)老金從中概股中撤離。這個(gè)板塊面臨的壓力越來越大，未來又將何去何從呢？

    美國的殺招

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國參議院通過了一項(xiàng)加強(qiáng)對(duì)外國企業(yè)監(jiān)管的法案。這項(xiàng)名為《外國公司問責(zé)法》的法案規(guī)定，任何一家外國公司連續(xù)三年未能遵守美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）的審計(jì)要求，將禁止該公司的證券在美國證券交易所上市。該法案還將要求上市公司披露它們是否為外國政府所有或控制。

    其實(shí)，去年6月5日，一個(gè)由美國兩黨組成的法團(tuán)就提出了一項(xiàng)法案草案，名為《EquitableAct》，是為公平法案。該法案由美國參議員盧比奧（MarcoRubio）提出，要求在美國證券交易所上市的中國公司提供審計(jì)底稿和接受更嚴(yán)格的監(jiān)管——即迫使在美國股票市場(chǎng)上交易的中國公司（合計(jì)約150多家，總市值超過1.2萬億美元）遵守美國會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，否則將會(huì)被除牌。這個(gè)法案已經(jīng)得到了美國首屈一指的兩黨組織“繁榮美國聯(lián)盟（CPA）”的支持。

    另一項(xiàng)名為《TSP法案》的單獨(dú)法案將阻止美國主要的聯(lián)邦退休儲(chǔ)蓄投資委員會(huì)參與任何未得到美國PCAOB支持的會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)，或因種種原因受到美國政府制裁的公司。

    4月21日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）及美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）五位高層發(fā)表聲明，提醒美國境內(nèi)投資者在投資總部位于新興市場(chǎng)或在新興市場(chǎng)有重大業(yè)務(wù)的公司時(shí)，注意財(cái)務(wù)報(bào)告及信息披露質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)。聲明中提到，PCAOB在獲取對(duì)在美上市中國公司進(jìn)行審計(jì)所需的基礎(chǔ)工作文件方面能力有限。4月23日，SEC主席JayClayton在電視節(jié)目上公開表示：“從財(cái)務(wù)報(bào)告的角度看，美國對(duì)中國的監(jiān)管與世界其他大多數(shù)地方不同；SEC已經(jīng)與PCAOB為獲取審計(jì)工作文件斗爭了很長時(shí)間，委員會(huì)仍然沒有訪問權(quán)限”。

    5月19日晚，瑞幸咖啡披露公司已于15日收到美國納斯達(dá)克市場(chǎng)關(guān)于啟動(dòng)退市程序的通知，瑞幸計(jì)劃向納斯達(dá)克申請(qǐng)復(fù)議聽證。

    美國聯(lián)邦退休節(jié)儉儲(chǔ)蓄投資委員會(huì)（FRTIB）5月中旬表示，將無限期推遲其國際基金調(diào)整投資組合的計(jì)劃。FRTIB管理的節(jié)儉儲(chǔ)蓄計(jì)劃（TSP）是在職和退休聯(lián)邦雇員以及軍人的退休儲(chǔ)蓄基金，類似于叫做401（K）的企業(yè)退休儲(chǔ)蓄基金。原本的資金組合調(diào)整計(jì)劃將把一些資金投入一些中國公司。

    影響多大，中概股何去何從？

    在上述法案通過之后，阿里巴巴等中概股迎來了一波跳水。

    截至收盤，中概股整體逆市走低。從近期走勢(shì)來看，中概股整體走勢(shì)也要比納斯達(dá)克弱了很多。

    2020年以來中概股風(fēng)波不斷。早在1月31日，渾水公司（MuddyWaters）就曾宣布收到一份做空?qǐng)?bào)告，報(bào)告指出瑞幸咖啡從19年三季度開始捏造財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)瑞幸咖啡股價(jià)也因此一度下跌20%以上。

    而在4月2日瑞幸咖啡在公告中自曝承認(rèn)公司COO涉嫌偽造22億元人民幣銷售額，致使瑞幸咖啡股價(jià)在盤前一度大跌超過85%并觸發(fā)熔斷。隨著瑞幸咖啡暴雷之后，中概股面臨新一輪的信任危機(jī)，4月7日國際市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)WolfpackResearch發(fā)布報(bào)告表示，愛奇藝存在虛增用戶數(shù)、虛增收入的問題，其在2018年IPO之前就已存在欺詐行為。

    海通證券（15.390，0.09，0.59%）認(rèn)為，隨著新一輪海外中概股信任危機(jī)的到來，泥沙俱下，出現(xiàn)經(jīng)營問題的中概股公司面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)。而在海外投資者帶上“有色眼鏡”的情況下，海外市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)的中概股可能也將面臨被“錯(cuò)殺”的風(fēng)險(xiǎn)，估值承壓。這將倒逼優(yōu)質(zhì)中概股公司借助政策改革的東風(fēng)回歸A股。

    招商證券（20.490，0.38，1.89%）謝亞軒表示，美國證券交易委員會(huì)（SEC）及美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）高層針對(duì)新興市場(chǎng)及中國在美上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露質(zhì)量發(fā)出警示。瑞幸等中概股爆出財(cái)務(wù)問題固然是SEC表態(tài)的導(dǎo)火索，但結(jié)合過去情況看，中美關(guān)系變化也是SEC發(fā)聲的重要背景因素，應(yīng)持續(xù)關(guān)注其中隱含的潛在政治風(fēng)險(xiǎn)。

    在SEC對(duì)于中概股的警示中，審計(jì)底稿是一個(gè)核心問題。由于我國法律規(guī)定境內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所不得直接向境外提供審計(jì)底稿，中概股公司審計(jì)的跨境監(jiān)管問題也由來已久。總體而言，近年來中美雙方在跨境監(jiān)管合作方面有一定進(jìn)展，但程度有限。

    短期中概股表現(xiàn)受到一定負(fù)面影響；審計(jì)機(jī)構(gòu)為應(yīng)對(duì)監(jiān)管壓力、降低檢查風(fēng)險(xiǎn)，可能從嚴(yán)審計(jì)，引發(fā)中概股更多爆雷風(fēng)險(xiǎn)；短期赴美IPO企業(yè)數(shù)目將進(jìn)一步下滑，長期來看，監(jiān)管的灰色地帶被壓縮，中概股有可能出現(xiàn)“歸國潮”。