多家企業(yè)撤回IPO咋回事？深圳證監(jiān)局面詢十余家券商

    證券時報記者 譚楚丹

    IPO隨機抽查，多家企業(yè)材料撤回一事的影響仍在持續(xù)。

    3月2日下午，深圳市證券業(yè)協(xié)會投資銀行業(yè)務(wù)專業(yè)委員會2021年第一次全體委員會議在深圳召開，深圳證監(jiān)局副局長童衛(wèi)華、深圳局相關(guān)處室負責人、深圳市證券業(yè)協(xié)會秘書長、深圳地區(qū)證券公司投行業(yè)務(wù)相關(guān)負責人等參加會議。

    證券時報記者從不同渠道人士處獨家了解到，會上重點關(guān)注“IPO撤回率高企”的話題，監(jiān)管層主要向券商投行了解情況、材料撤回原因等。

    在投行人士看來，現(xiàn)場檢查大規(guī)模撤材料有多方面原因，比如趕著申報，項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在瑕疵；監(jiān)管層近年來對中介機構(gòu)的處罰力度較大，有的券商面臨不小壓力。

    證監(jiān)局收集情況

    3月2日下午召開的前述會議，回顧總結(jié)了2020年投行專委會工作情況，隨后兩家券商匯報課題研究成果，會議集體審議通過了投行專委會2021年工作計劃草案。在交流環(huán)節(jié)，各委員單位結(jié)合執(zhí)業(yè)實踐和行業(yè)存在問題，就如何提升投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量、做好投行業(yè)務(wù)風險管理等進行了充分討論，并提出相關(guān)意見建議。

    證券時報記者從不同渠道人士處獨家獲悉，事實上隨機抽查下IPO撤回率高企，引起監(jiān)管層的高度重視。此次會議重點討論近期的IPO撤材料問題，深圳證監(jiān)局領(lǐng)導在會上向在場券商提出“20家IPO有16家撤回究竟是怎么回事？”的問題，并讓參會券商發(fā)言。

    1月31日，證券業(yè)協(xié)會組織首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查，共有20家被抽中，隨后多達16家IPO企業(yè)撤材料，撤回率高達80%，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

    “深圳證監(jiān)局領(lǐng)導對這個問題的態(tài)度很嚴肅。會上談到事情的嚴重性，投行如果這次處理不好，整個執(zhí)業(yè)環(huán)境可能都會受到很大影響。”有知情人士表示，深圳證監(jiān)局要了解券商情況，進一步向監(jiān)管層有關(guān)領(lǐng)導匯報。

    “會上券商各抒己見，有的券商覺得監(jiān)管壓力大，被罰怕了，所以對于有瑕疵的企業(yè)撤材料。”深圳有券商投行人士談道，撤材料的原因有很多，比如有的IPO項目是因為地方政府或者投資機構(gòu)“趕鴨子上架”，有的項目想在更新財報前卡著時間點報材料。

    數(shù)據(jù)顯示，深圳轄區(qū)僅有1單項目被中國證券業(yè)協(xié)會抽查——柔宇科技，該公司從發(fā)起上市之日起就備受爭議，目前已經(jīng)撤回。今年以來，公開數(shù)據(jù)顯示，除柔宇科技以外，深圳轄區(qū)還有8單IPO終止，撤回申報材料。

    此前已有券商投行人士向證券時報記者分析，16家撤材料的企業(yè)中多數(shù)存在問題，“項目質(zhì)量差，瑕疵多”。

    會議總結(jié)發(fā)言中，深圳證監(jiān)局副局長童衛(wèi)華指出，在注冊制下，保薦機構(gòu)責任同核準制時期相比發(fā)生了很大變化，對保薦機構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力有了新的要求，各機構(gòu)要徹底轉(zhuǎn)變思維，用新思維擁抱新變化、適應新要求。要厘清問題所在，區(qū)分共性存在的制度性、階段性問題和個體自身的內(nèi)控問題、程序性問題，做到科學施策、正確應對。要提高站位，匯聚智慧、集思廣益，從做好資本市場“看門人”角度思考投行業(yè)務(wù)未來發(fā)展。

    對于現(xiàn)場檢查中高撤回率的問題，資深投行人士王驥躍曾撰文分析，大多數(shù)撤回的公司并不存在財務(wù)造假行為，更大的可能只是在某些方面的規(guī)范性還沒有達到發(fā)行上市條件，還有的公司是因為趕著申報，中介機構(gòu)的底稿尚不完善，是中介機構(gòu)經(jīng)不起查而不是發(fā)行人經(jīng)不起查。

    他分析，注冊制實施以來，審核效率相對于之前的核準制確實大幅提高，審核要求也降低，券商內(nèi)部的內(nèi)核和質(zhì)控對項目風險的控制力也就隨之下降。在這背景下，項目質(zhì)量下降很普遍。面對現(xiàn)場檢查或現(xiàn)場督導的時候，撤材料就是最理性的選擇。

    “現(xiàn)場檢查想查出問題是很容易的，尤其是針對券商。盡職調(diào)查的‘盡’，其實是無窮無盡，你沒法證明全做到位了。而券商自然不想接受處罰，選擇撤回申報材料更為明智，反正就是一單生意，未來還能繼續(xù)做。”王驥躍表示。

    撤回高峰來襲

    今年以來，IPO市場出現(xiàn)“終止潮”。數(shù)據(jù)顯示，1~2月科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板共有53家IPO企業(yè)申請終止，除個別被否原因以外，絕大多數(shù)企業(yè)則屬于撤回申報材料的類型。

    隨著時間進入3月，過去3個工作日（1~3日）又有8單IPO企業(yè)撤材料，具體來看創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板各有4單。其中尚沃醫(yī)療此前已經(jīng)通過科創(chuàng)板上市委審議，今年1月被上交所警示，監(jiān)管層認為公司履行信息披露職責不到位。

    科創(chuàng)板IPO項目慧翰股份在3月2日“終止注冊”，成為2021年提交注冊后折戟的首單。該項目在2020年8月20日已經(jīng)通過上市委會議，同月26日提交注冊，如今上市夢終止。

    對于現(xiàn)場檢查進場前撤回的項目，深滬交易所表示，如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問題的，保薦機構(gòu)、發(fā)行人都要承擔相應的責任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關(guān)”。

    另外，主板和中小板也有IPO企業(yè)申請終止，截至2月25日，共有5家。

    就在3月3日晚，證監(jiān)會發(fā)行部公告稱，鑒于林華醫(yī)療尚有相關(guān)事項需要進一步核查，以及鑒于海普潤已申請撤回申報材料，決定取消對上述兩家IPO企業(yè)的上會審核。

    交易所問詢次數(shù)增加

    一線投行人士普遍表示，IPO全面收緊，監(jiān)管層對項目的問詢比以往更為嚴格。

    最直接的表現(xiàn)是，IPO問詢次數(shù)增加，過去IPO大多經(jīng)歷二輪問詢，如今三輪問詢的案例迅速增加。

    根據(jù)證券時報記者對IPO項目進行的統(tǒng)計，截至3月3日，“已經(jīng)過會但尚未提交注冊”的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)共有71家，其中有32家企業(yè)上會前經(jīng)歷二輪問詢，占比45%，依然為主流?？苿?chuàng)板情況也是，有71%的IPO企業(yè)經(jīng)歷二輪問詢。

    三輪問詢的數(shù)量則在上升。截至3月3日，71家“已過會但尚未提交注冊”的創(chuàng)業(yè)板IPO項目中，有24家企業(yè)經(jīng)歷三輪問詢，占比34%。尤其在春節(jié)后（2月18~26日），15單創(chuàng)業(yè)板上會項目里超過一半企業(yè)此前被問詢?nèi)?，另?家企業(yè)被問詢四次。

    有項目組人士表示，公司已經(jīng)收緊風控要求，“比以往更強調(diào)內(nèi)核、風控”。

    另有中介機構(gòu)人士稱，公司目前強調(diào)要強化信息披露，不能隱瞞或因為客戶要求而不披露，瑕疵或有爭議的事項一定要披露。