境內期權市場發(fā)展蹄疾步穩(wěn) 進一步豐富ETF期權品種正當其時

    胡錫莎

    10月26日、27日，深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權、中證500ETF期權和上交所中證500ETF期權順利完成首次行權和交收。ETF期權新品種上市首月，交易運行平穩(wěn)、功能穩(wěn)步發(fā)揮，取得了較好效果，表明市場對期權的認識正不斷深入、逐漸成熟。

    一、ETF期權新品種上市首月運行良好

    公開數(shù)據(jù)顯示，上市首月（9月19日-10月18日），深交所的創(chuàng)業(yè)板ETF期權和中證500ETF期權日均成交量分別為60.8萬張和13.9萬張，日均持倉分別為34.1萬張和11.5萬張。首月最后一周（10月17日-18日）的日均成交量較首周分別增長超過1倍和0.5倍，日均持倉量分別增長超過2倍和1倍。深交所的兩只期權新品種以機構投資者為主導，日均期現(xiàn)成交比分別為0.3和0.1，交易活躍度處于合理水平。此外，流動性保持合理充裕，日均近月合約價差分別為0.9%和1.5%。

    二、吸引中長期資金入市、助力企業(yè)獲得更好成長機會

    整體來看，ETF期權新品種的推出，豐富了期現(xiàn)投資策略，增強了投資者尤其是中長期資金配置標的ETF的積極性，吸引中長期資金入市，助力穩(wěn)定創(chuàng)新成長和中小市值類企業(yè)的投資環(huán)境，能夠促進相關企業(yè)獲得更好的成長機會。

    數(shù)據(jù)表明，兩只期權標的ETF規(guī)模和流動性均有顯著提升。創(chuàng)業(yè)板ETF和中證500ETF份額分別增長超過2成和6成，規(guī)模約180億元和70億元；日均成交金額分別增長6成和1.3倍，分別達到10.0億元和5.7億元。期權上市后，創(chuàng)業(yè)板ETF和中證500ETF的機構投資者數(shù)量和持倉規(guī)模也有所提升。

    此外，根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)公告，近期多只創(chuàng)業(yè)板增強策略ETF和中證500增強策略ETF獲批，進一步激發(fā)了ETF市場活力，促進ETF和配套衍生品市場協(xié)同發(fā)展，可以更好吸引增量資金尤其是中長期資金參與A股市場。

    三、期權市場發(fā)展蹄疾步穩(wěn)、豐富期權品種正當其時

    在《期貨和衍生品法》的配套規(guī)范下，境內期權市場發(fā)展蹄疾步穩(wěn)、愈加完善。距7月底中證1000指數(shù)期權正式上市近2個月后，深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權、中證500ETF期權和上交所中證500ETF期權正式上市。期權新品種上市以來，市場有序發(fā)展、功能穩(wěn)步發(fā)揮，為進一步豐富ETF期權品種奠定了較好基礎。

    從現(xiàn)有期權產(chǎn)品體系來看，還沒有一只期權產(chǎn)品能夠良好表征深交所單市場藍籌股票的特征，也無法精準對沖深交所主板股票風險。深證100指數(shù)是境內第一條投資性指數(shù)，具有“藍籌+成長”的鮮明特色，與現(xiàn)有期權產(chǎn)品掛鉤指數(shù)存在較為明顯的差異。上市深證100等更多核心指數(shù)的ETF期權產(chǎn)品，為不同市場、不同板塊和不同特征的股票匹配相應的保險工具，將有力促進ETF市場發(fā)展，也可以吸引更多中長期資金入市，為市場穩(wěn)定運行注入新的動能。

    （作者系華泰證券金融創(chuàng)新部總經(jīng)理）

（編輯 田冬 孫倩）