全面注冊制改革啟動(dòng) 證監(jiān)會(huì)解答熱點(diǎn)問題 主板交易制度將推多項(xiàng)改革措施

    本報(bào)記者 吳曉璐

    全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng)，中國特色現(xiàn)代資本市場開啟新征程。近日，黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)了《全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制總體實(shí)施方案》。2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會(huì)公開征求意見，涉及注冊制安排、保薦承銷、并購重組等方面。

    在改革思路上，證監(jiān)會(huì)表示，把握好“一個(gè)統(tǒng)一”、“三個(gè)統(tǒng)籌”。“一個(gè)統(tǒng)一”，即統(tǒng)一注冊制安排并在全國性證券交易場所各市場板塊全面實(shí)行。“三個(gè)統(tǒng)籌”，即統(tǒng)籌完善多層次資本市場體系；統(tǒng)籌推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革；統(tǒng)籌抓好證監(jiān)會(huì)自身建設(shè)。

    優(yōu)化注冊程序 統(tǒng)一注冊制度

    自設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制啟動(dòng)以來，資本市場注冊制改革已走過4年。

    “總的看，試點(diǎn)注冊制是符合中國國情的，是成功的，主要制度安排經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)，給市場各方帶來了實(shí)實(shí)在在的獲得感，向全市場推廣水到渠成。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人答記者問時(shí)表示，主要成效有六方面：探索形成了符合我國國情的注冊制架構(gòu)；提升了對科技創(chuàng)新的服務(wù)功能；推進(jìn)了交易、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng)新；優(yōu)化了多層次市場體系；完善了法治保障；改善了市場生態(tài)。

    這次改革將總結(jié)試點(diǎn)注冊制經(jīng)驗(yàn)，推廣實(shí)踐證明行之有效的制度，進(jìn)一步完善注冊制安排。

    優(yōu)化注冊程序。堅(jiān)持交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊各有側(cè)重、相互銜接的基本架構(gòu)。進(jìn)一步壓實(shí)交易所發(fā)行上市審核主體責(zé)任，交易所對企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求進(jìn)行全面審核。證監(jiān)會(huì)基于交易所的審核意見依法作出是否同意注冊的決定。

    統(tǒng)一注冊制度。整合上交所、深交所試點(diǎn)注冊制制度規(guī)則，制定統(tǒng)一的首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法和上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法，北交所注冊制制度規(guī)則與上交所、深交所總體保持一致。交易所制定修訂本所統(tǒng)一的股票發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)規(guī)則。

    完善監(jiān)督制衡機(jī)制。證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對交易所審核工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和監(jiān)督考核，督促交易所提高審核質(zhì)量。改革完善上市委、重組委（以下簡稱“兩委”）人員組成、任期、職責(zé)和議事規(guī)則，對政治素質(zhì)、專業(yè)背景、職業(yè)操守提出更高要求，提高專職人員比例，加強(qiáng)紀(jì)律約束，切實(shí)發(fā)揮“兩委”的把關(guān)作用。

    另外，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡稱全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）同步實(shí)行注冊制，有關(guān)安排與交易所保持總體一致。其中，對股東人數(shù)未超過200人的股份公司申請?jiān)谌珖赊D(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，或者全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司定向發(fā)行股票后股東人數(shù)不超過200人的，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司審核通過后，證監(jiān)會(huì)豁免注冊（目前豁免核準(zhǔn)）。

    多層次資本市場體系將更加清晰

    證監(jiān)會(huì)表示，注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，強(qiáng)化市場約束和法治約束。說到底，是對政府與市場關(guān)系的調(diào)整。與核準(zhǔn)制相比，不僅涉及審核主體的變化，更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念，發(fā)行上市全過程更加規(guī)范、透明、可預(yù)期。

    一是大幅優(yōu)化發(fā)行上市條件。注冊制僅保留了企業(yè)公開發(fā)行股票必要的資格條件、合規(guī)條件，將核準(zhǔn)制下的實(shí)質(zhì)性門檻盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求，監(jiān)管部門不再對企業(yè)的投資價(jià)值作出判斷。

    二是切實(shí)把好信息披露質(zhì)量關(guān)。實(shí)行注冊制，絕不意味著放松質(zhì)量要求，審核把關(guān)更加嚴(yán)格。審核工作主要通過問詢來進(jìn)行，督促發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確、完整披露信息。同時(shí)，綜合運(yùn)用多要素校驗(yàn)、現(xiàn)場督導(dǎo)、現(xiàn)場檢查、投訴舉報(bào)核查、監(jiān)管執(zhí)法等多種方式，壓實(shí)發(fā)行人的信息披露第一責(zé)任、中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任。

    三是堅(jiān)持開門搞審核。審核注冊的標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過程、結(jié)果全部向社會(huì)公開，公權(quán)力運(yùn)行全程透明，嚴(yán)格制衡，接受社會(huì)監(jiān)督，與核準(zhǔn)制有根本的區(qū)別。

    “這次改革的重中之重是上交所、深交所主板。”證監(jiān)會(huì)表示，改革后主板要突出大盤藍(lán)籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。相應(yīng)的，設(shè)置多元包容的上市條件，并與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)。

    主板交易制度方面，據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，本次改革借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)，以更加市場化便利化為導(dǎo)向，進(jìn)一步改進(jìn)主板交易制度。一是新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。二是優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度。三是新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，擴(kuò)大融券券源范圍。

    另外，主板兩項(xiàng)制度未作調(diào)整。一是自新股上市第六個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變；二是維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變，對投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗(yàn)等不作限制。

    證監(jiān)會(huì)表示，這次改革將進(jìn)一步完善資本市場基礎(chǔ)制度。主要包括：完善發(fā)行承銷制度，約束非理性定價(jià)；改進(jìn)交易制度，優(yōu)化融資融券和轉(zhuǎn)融通機(jī)制；完善上市公司獨(dú)立董事制度；健全常態(tài)化退市機(jī)制，暢通多元退出渠道；加快投資端改革，引入更多中長期資金。同時(shí)，支持全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)探索完善更加契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度。

    此外，證監(jiān)會(huì)上述負(fù)責(zé)人提示廣大投資者，主板改革后，發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價(jià)和交易制度也有變化，希望大家充分了解這些制度變化和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，審慎作出投資決策。

    將建立發(fā)行人廉潔承諾機(jī)制

    放管結(jié)合是注冊制改革的題中應(yīng)有之義。據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，總的思路是，加強(qiáng)事前事中事后全過程監(jiān)管，在“放”的同時(shí)加大“管”的力度，督促各市場主體歸位盡職，營造良好市場生態(tài)。在前端，堅(jiān)守板塊定位，壓實(shí)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、交易所等各層面責(zé)任，嚴(yán)格審核，嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)。在中端，加強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管與上市公司持續(xù)監(jiān)管的聯(lián)動(dòng)，規(guī)范上市公司治理。在后端，保持“零容忍”執(zhí)法高壓態(tài)勢。

    “證監(jiān)會(huì)將適應(yīng)全面實(shí)行注冊制的要求，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，推進(jìn)科技監(jiān)管建設(shè)，切實(shí)提高監(jiān)管能力。”上述負(fù)責(zé)人表示。

    此外，證監(jiān)會(huì)高度重視防范注冊制下的廉政風(fēng)險(xiǎn)。建立健全覆蓋發(fā)行、上市、再融資、并購重組、退市、監(jiān)管執(zhí)法等各環(huán)節(jié)全流程的監(jiān)督制約機(jī)制。強(qiáng)化關(guān)鍵崗位人員廉政風(fēng)險(xiǎn)防控，加強(qiáng)行業(yè)廉潔從業(yè)監(jiān)管。中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組對滬深證券交易所實(shí)行駐點(diǎn)監(jiān)督，對資本市場領(lǐng)域腐敗“零容忍”，一體推進(jìn)不敢腐、不能腐、不想腐，持之以恒正風(fēng)肅紀(jì)，切實(shí)形成嚴(yán)的氛圍。

    同時(shí)，上述負(fù)責(zé)人也提醒發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場主體，證監(jiān)會(huì)和交易所堅(jiān)持開門搞審核，全程公開，全程接受監(jiān)督，不存在“特殊通道”，與市場主體的正常溝通渠道是敞開的，沒有必要請托、找“門路”，更不能搞利益輸送、充當(dāng)“掮客”。下一步，證監(jiān)會(huì)將建立發(fā)行人廉潔承諾機(jī)制，深入推進(jìn)中介機(jī)構(gòu)廉潔從業(yè)建設(shè)，堅(jiān)持受賄行賄一起查，讓行賄人“一處違法、處處受限”。

    據(jù)記者了解，2月1日是全面實(shí)行注冊制改革的啟動(dòng)之日，下一步還有四個(gè)重要節(jié)點(diǎn)：一是主要制度規(guī)則將在完成公開征求意見后正式發(fā)布實(shí)施。二是交易所開始受理企業(yè)申報(bào)。三是證監(jiān)會(huì)完成首批企業(yè)注冊程序，核發(fā)批文，主板企業(yè)啟動(dòng)發(fā)行。四是注冊制下主板首批企業(yè)上市交易。

    此外，2月1日證監(jiān)會(huì)還發(fā)布《關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制前后相關(guān)行政許可事項(xiàng)過渡期安排的通知》，有序做好實(shí)施前后主板首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組以及在全國股轉(zhuǎn)公司掛牌公開轉(zhuǎn)讓等行政許可事項(xiàng)的過渡，妥善安排試點(diǎn)注冊制在審企業(yè)申報(bào)材料更新，確保全面實(shí)行注冊制前后在審企業(yè)平穩(wěn)有序過渡。