更好激發(fā)REITs市場(chǎng)活力 深交所優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行交易機(jī)制

    本報(bào)記者 邢萌

    8月29日，深圳證券交易所發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金發(fā)行交易機(jī)制有關(guān)工作安排的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），進(jìn)一步規(guī)范基礎(chǔ)設(shè)施REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）發(fā)行交易相關(guān)事項(xiàng)。

    這是深交所貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院會(huì)議精神和證監(jiān)會(huì)部署要求的務(wù)實(shí)舉措，也是優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施REITs投融資功能，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的具體行動(dòng)，有利于更好激發(fā)REITs市場(chǎng)活力，提振投資者信心，提升市場(chǎng)吸引力。

    總結(jié)經(jīng)驗(yàn)

    完善發(fā)行交易機(jī)制

    今年以來，基礎(chǔ)設(shè)施REITs二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)有所加大，除了受部分資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)效不及預(yù)期影響外，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行定價(jià)機(jī)制欠完善、投資者交易行為短期化趨同化等原因也成為市場(chǎng)共識(shí)。

    在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，深交所充分總結(jié)REITs市場(chǎng)運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)，將按市場(chǎng)化法治化方向，分類分步完善發(fā)行交易機(jī)制，著力保障REITs市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

    《通知》在深圳證券交易所《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務(wù)辦法（試行）》《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務(wù)指引第2號(hào)—發(fā)售業(yè)務(wù)（試行）》等規(guī)則制度框架下，明確了近期市場(chǎng)關(guān)注度較高的上市初期交易行為、流通份額比例、項(xiàng)目估值等要求及倡議，旨在規(guī)范基金管理人等參與方發(fā)行定價(jià)行為，引導(dǎo)投資者理性參與REITs投資，維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

    《通知》主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：一是完善發(fā)售定價(jià)安排，要求基金管理人、財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)保障流通份額比例，建立原始權(quán)益人與投資者溝通機(jī)制，在定價(jià)環(huán)節(jié)充分考慮公募基金等長(zhǎng)期限投資者報(bào)價(jià)情況；二是引導(dǎo)詢價(jià)與認(rèn)購要求，基金管理人、財(cái)務(wù)顧問可以合理審慎約定上市特定期限內(nèi)網(wǎng)下投資者可交易的份額比例，保障上市初期市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)；三是優(yōu)化交易機(jī)制，深交所將完善流動(dòng)性服務(wù)商考核激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有型投資者參考權(quán)益類產(chǎn)品拓寬優(yōu)化現(xiàn)有止損線等風(fēng)控機(jī)制安排；四是壓實(shí)項(xiàng)目估值，明確估值環(huán)節(jié)評(píng)估機(jī)構(gòu)、原始權(quán)益人、基金管理人、財(cái)務(wù)顧問等各方的責(zé)任義務(wù)，引導(dǎo)審慎客觀估值；五是配合推動(dòng)配套政策，培育專業(yè)REITs投資者群體，推動(dòng)REITs市場(chǎng)與香港市場(chǎng)互聯(lián)互通，推出REITs相關(guān)指數(shù)與REITs指數(shù)基金。

    深交所表示，將結(jié)合《通知》發(fā)布后新項(xiàng)目發(fā)行上市情況和已上市項(xiàng)目市場(chǎng)運(yùn)行情況，與市場(chǎng)各方保持密切溝通，積極聽取各方意見建議，在積累成熟經(jīng)驗(yàn)、建立市場(chǎng)共識(shí)的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推動(dòng)相關(guān)規(guī)則修訂，細(xì)化流程要求，夯實(shí)制度基礎(chǔ)。

    多措并舉

    維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

    深交所一直高度重視基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)建設(shè)，目前共有11只首發(fā)及擴(kuò)募REITs產(chǎn)品上市，累計(jì)募集規(guī)模258.76億元，募集資金重點(diǎn)用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等方面。

    今年以來，面對(duì)REITs二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行出現(xiàn)的新情況，深交所在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)工作。一是督促基金管理人加強(qiáng)投資者關(guān)系管理。今年以來，深市REITs項(xiàng)目累計(jì)舉辦22場(chǎng)業(yè)績(jī)說明會(huì)、項(xiàng)目開放日等活動(dòng)，主動(dòng)與投資者溝通項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況，獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。二是提高REITs信息披露質(zhì)量。引導(dǎo)基金管理人提升信息披露頻次，鼓勵(lì)收費(fèi)公路REITs披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，研究制定臨時(shí)報(bào)告信息披露指引，滿足投資者對(duì)信息披露及時(shí)性、有效性、針對(duì)性的要求。三是持續(xù)推進(jìn)投資者教育工作。通過組織召開市場(chǎng)機(jī)構(gòu)座談會(huì)、制作發(fā)布投教宣傳視頻等，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，引導(dǎo)理性投資。

    深交所表示，下一步將按照證監(jiān)會(huì)關(guān)于“進(jìn)一步推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行十二條”的工作要求，堅(jiān)持發(fā)展與規(guī)范并重，加快推動(dòng)REITs常態(tài)化發(fā)行和高質(zhì)量擴(kuò)容，持續(xù)優(yōu)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制，豐富和改善投資者結(jié)構(gòu)，推動(dòng)更多與REITs產(chǎn)品特性相匹配的長(zhǎng)線資金進(jìn)入市場(chǎng)，積極構(gòu)建多層次REITs市場(chǎng)，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展再上新臺(tái)階，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 白寶玉）