證監(jiān)會市場二部主任王建平：支持私募基金與區(qū)域性股權(quán)市場共同發(fā)展

    本報記者 吳曉璐

    11月9日，證監(jiān)會市場二部主任王建平在2023金融街論壇年會上表示，區(qū)域性股權(quán)市場和私募股權(quán)基金都是服務(wù)未上市企業(yè)的重要力量，兩者在前期發(fā)展基礎(chǔ)上可以相互融合。

    王建平表示，下一步，證監(jiān)會將加強(qiáng)部際央地協(xié)同，不斷優(yōu)化私募基金發(fā)展環(huán)境，不斷提升區(qū)域性股權(quán)市場的服務(wù)能力，支持私募基金與區(qū)域性股權(quán)市場共同發(fā)展，不斷提升資本市場支持實體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的效能。

    私募基金累計支持

    5萬多家未上市企業(yè)

    王建平表示，近年來，我國私募基金已發(fā)展成為資產(chǎn)管理的重要組成部分，在提高直接融資比重、滿足居民財富管理需求的同時，不斷提升了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、支持國家戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展、推動高水平科技自立自強(qiáng)等方面的能力。截至今年10月份，私募股權(quán)基金管理人近1.3萬家、管理規(guī)模超14萬億元，穩(wěn)居世界第二位。

    私募股權(quán)基金在促進(jìn)股權(quán)資本形成，有效服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面，發(fā)揮了積極作用。截至今年6月份，私募基金累計投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項目數(shù)量超過20萬個，為實體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金約12萬億元。經(jīng)過穿透統(tǒng)計，支持了5萬多家未上市企業(yè)。

    私募基金也是支持科技創(chuàng)新最活躍最基礎(chǔ)的力量之一。截至今年6月份，在投項目9.8萬個，在投本金4.48萬億元。股票發(fā)行注冊制改革以來，90%科創(chuàng)板和北交所上市公司、60%創(chuàng)業(yè)板上市公司曾獲得過私募股權(quán)投資。

    “同時要看到，近年來，受多種因素影響，私募基金原有募資、投資路徑發(fā)生重大變化，募投管退循環(huán)存在一些挑戰(zhàn)。”王建平表示，一是長期資金來源不足；二是投資能力有待進(jìn)一步提高，投后賦能安排有待優(yōu)化；三是退出渠道需要拓寬。

    區(qū)域性股權(quán)市場是服務(wù)所在轄區(qū)中小微企業(yè)的私募股權(quán)市場，是多層次資本市場體系的重要組成部分，是地方政策措施的綜合運用平臺，也是地方重要金融基礎(chǔ)設(shè)施。

    據(jù)王建平介紹，2020年以來，證監(jiān)會對多層次資本市場體系作出系統(tǒng)布局，進(jìn)一步明確區(qū)域性股權(quán)市場功能定位和發(fā)展邏輯，即以服務(wù)中小微企業(yè)為核心，圍繞為企業(yè)提供綜合服務(wù)、支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、培育企業(yè)規(guī)范上市三大功能，加強(qiáng)央地協(xié)同，著力建設(shè)成為企業(yè)孵化培育平臺、私募股權(quán)投融資生態(tài)服務(wù)平臺、擬上市企業(yè)規(guī)范輔導(dǎo)平臺，形成持續(xù)發(fā)現(xiàn)、服務(wù)和培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)的良性機(jī)制和市場生態(tài)。

    截至今年9月份，區(qū)域性股權(quán)市場共服務(wù)企業(yè)近18萬家，其中掛牌公司4.31萬家，展示企業(yè)12.09萬家，純托管公司1.2萬家；累計實現(xiàn)各類融資2.33萬億元；累計培育上市公司和新三板掛牌公司910家。

    共同構(gòu)建覆蓋科創(chuàng)企業(yè)

    全生命周期服務(wù)體系

    王建平表示，區(qū)域性股權(quán)市場和私募股權(quán)基金都是服務(wù)未上市企業(yè)的重要力量，兩者在前期發(fā)展基礎(chǔ)上可以相互融合。區(qū)域性股權(quán)市場作為私募股權(quán)市場，具有非標(biāo)、大宗、低頻、私密等私募特點，在權(quán)益登記和投后賦能等方面能夠為私募基金提供一定支持。私募基金在發(fā)掘投資標(biāo)的和投后服務(wù)等方面可以更好對接區(qū)域性股權(quán)市場。二者有效結(jié)合，協(xié)同發(fā)展，健全私募市場，與滬深北交易所及新三板等公開市場形成互補(bǔ)，共同構(gòu)建覆蓋科創(chuàng)企業(yè)等各類企業(yè)的全生命周期和全鏈條的綜合服務(wù)體系，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    首先，優(yōu)化市場生態(tài)，提升直接募資效能。區(qū)域性股權(quán)市場作為“地方批、地方管”的證券轉(zhuǎn)讓場所，多由地方國資控股，與產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)系緊密；現(xiàn)有12萬合格投資人，還有眾多登記存管的企業(yè)、商業(yè)銀行及地方金融組織，存在較大資產(chǎn)配置管理需求。

    其次，建設(shè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，便于私募基金精準(zhǔn)對接。近年來，區(qū)域性股權(quán)市場服務(wù)企業(yè)的質(zhì)量不斷提升，現(xiàn)服務(wù)“小巨人”企業(yè)1950家、專精特新中小企業(yè)1.5萬家，并按照發(fā)展階段、細(xì)分行業(yè)、科技含量等進(jìn)行分層分類管理。同時建立了包括投融資信息、政務(wù)數(shù)據(jù)、第三方數(shù)據(jù)和現(xiàn)場走訪信息等多維度企業(yè)數(shù)字檔案。有了企業(yè)“畫像”，能夠根據(jù)私募基金的投資偏好精準(zhǔn)對接，提高對接效率。

    再次，提供綜合服務(wù)，賦能投后管理。一是區(qū)域性股權(quán)市場的服務(wù)體系不斷完善，能夠有效支持私募基金的投后管理、賦能等需求，更好對接政策和產(chǎn)業(yè)資源，提升企業(yè)存活率和成長性，提高私募基金投資績效。二是區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范培育企業(yè)的能力不斷提升，今年8月份與新三板制度性對接正式落地，投后企業(yè)進(jìn)入全國性證券交易場所的“升級”路更為暢通。三是依托區(qū)塊鏈建設(shè)場外權(quán)益登記平臺，登記存管股權(quán)相關(guān)權(quán)益，特別是目前無登記備案平臺的私募股權(quán)投資權(quán)益，提高股權(quán)清晰度，保障市場各方權(quán)益。

    最后，撮合份額、股權(quán)轉(zhuǎn)讓，拓寬退出渠道。目前，經(jīng)證監(jiān)會同意，部分區(qū)域性股權(quán)市場已開展私募基金份額轉(zhuǎn)讓試點，份額轉(zhuǎn)讓和質(zhì)押融資均超百億元，拓寬了LP退出渠道。隨著企業(yè)端和私募基金端不斷聚集，區(qū)域性股權(quán)市場能夠根據(jù)企業(yè)股權(quán)融資階段和私募基金投資管理需求，適時撮合私募基金份額和所投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。同時依托企業(yè)數(shù)字檔案以及區(qū)塊鏈建立的定向授權(quán)訪問機(jī)制，在一定程度上緩解信息不對稱和股權(quán)不清晰等問題。