滬深北交易所修訂相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則 推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展

    本報記者 田鵬 孟珂

    見習(xí)記者 毛藝融

    日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，滬深北交易所堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，落實中央金融工作會議精神，在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，對照政策文件提出的各項要求，研究評估證券交易所層面的細化落實措施，制定修訂了相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則。

    據(jù)悉，相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則主要從上市審核制度、上市制度以及交易所自律監(jiān)管指引（持續(xù)監(jiān)管指引）等三個層面進行優(yōu)化。

    壓緊壓實

    發(fā)行監(jiān)管全鏈條各方責(zé)任

    3月15日，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》提出，“從嚴(yán)監(jiān)管企業(yè)發(fā)行上市活動，壓緊壓實發(fā)行監(jiān)管全鏈條各方責(zé)任，切實樹立對投資者負(fù)責(zé)的理念”。

    按照要求，滬深北交易所突出“強本強基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”，修訂了股票發(fā)行上市審核規(guī)則，著力壓實各方責(zé)任。

    具體來看，一是發(fā)行人等的申報責(zé)任。進一步強化“關(guān)鍵少數(shù)”應(yīng)當(dāng)具備誠信自律法治意識的要求。進一步提升申報質(zhì)量，防治“帶病申報”，在原規(guī)定的1年內(nèi)2次不予受理等情形基礎(chǔ)上，增加“一查即撤”“一督即撤”情形，設(shè)置6個月的申報間隔期。二是中介機構(gòu)的“看門人”責(zé)任。要求中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分運用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場核驗等方式，確保財務(wù)數(shù)據(jù)符合真實的經(jīng)營情況，并將相關(guān)要求作為審核重點關(guān)注事項。完善現(xiàn)場督導(dǎo)機制。三是交易所的審核主體責(zé)任。進一步完善了相關(guān)配套機制，提升交易所審核把關(guān)能力。

    此外，滬深北交易所切實擔(dān)負(fù)起退市實施主體責(zé)任，對退市制度進行了優(yōu)化。

    滬深交易所方面，具體包括，一是拓寬重大違法強制退市適用范圍；二是新增三種規(guī)范類退市情形；三是收緊財務(wù)類退市指標(biāo)；四是完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。同時，考慮到科創(chuàng)板公司較主板在上市條件、發(fā)展階段和收入規(guī)模以及投資者適當(dāng)性方面有較大差異，科創(chuàng)板公司市值標(biāo)準(zhǔn)不變，仍然為3億元。

    北交所本次《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》修訂聚焦退市制度完善，對四大類退市指標(biāo)進行了修改，并同步調(diào)整了配套的信息披露、停牌等安排。本次北交所退市制度調(diào)整后，整體退市要求基本與滬深交易所實現(xiàn)取齊。

    具體來看，在重大違法和規(guī)范類強制退市標(biāo)準(zhǔn)方面基本保持一致，但在交易類和財務(wù)類強制退市標(biāo)準(zhǔn)的股票交易連續(xù)計算時間、營業(yè)收入退市標(biāo)準(zhǔn)等個別指標(biāo)閾值以及市值退市的適用范圍等方面有所差異，主要是基于北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位進行了適應(yīng)性調(diào)整。

    健全完善

    多層次資本市場體系

    不同板塊差異化發(fā)展，健全完善多層次資本市場體系，是全面注冊制改革的重要方面。

    作為全面注冊制改革制度的重要內(nèi)容，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所等不同板塊均對板塊定位做出了明確規(guī)定。其中，主板突出大盤藍籌特色，重點支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的企業(yè)，相應(yīng)地，滬深交易所股票上市規(guī)則規(guī)定了財務(wù)指標(biāo)、市值等主板上市標(biāo)準(zhǔn)。

    同時，滬深交易所還針對主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則中有關(guān)分紅的規(guī)定進行優(yōu)化。具體來看，一是對分紅不達標(biāo)采取強約束措施。重點是將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入“實施其他風(fēng)險警示”（ST）的情形。二是積極推動上市公司一年多次分紅。要求上市公司綜合考慮未分配利潤、當(dāng)期業(yè)績等因素確定分紅頻次，并在具備條件的情況下增加分紅頻次，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期。進一步明確中期分紅利潤基準(zhǔn)，消除對報表審計要求上的理解分歧。

    北交所則修訂了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第10號——權(quán)益分派》，對上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管要求進行了完善，鼓勵上市公司加大分紅力度，增強投資者回報。一是簡化中期分紅審議程序；二是明確中期分紅基準(zhǔn)。

    規(guī)范“關(guān)鍵少數(shù)”

    減持行為

    股份減持制度對規(guī)范大股東、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”減持行為，維護二級市場穩(wěn)定，保護投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，發(fā)揮了重要作用。

    此次，滬深北交易所分別修訂了相關(guān)自律監(jiān)管指引，其中，上交所發(fā)布《上市公司自律監(jiān)管指引第15號——股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份》；深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第18號——股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份》；北交所發(fā)布《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第8號——股份減持和持股管理》。

    具體來看，上交所方面，一是完善股份減持規(guī)則體系。二是嚴(yán)格規(guī)范大股東、董監(jiān)高等主體的股份減持行為。三是強化股份減持的信息披露監(jiān)管要求。四是切實防范繞道減持。落實“有效防范繞道減持”的要求，針對利用“身份”繞道、利用“交易”繞道和利用“工具”繞道作了安排，進一步明確了大股東、董監(jiān)高在離婚、解散分立、解除一致行動關(guān)系，司法強制執(zhí)行、股票質(zhì)押等證券交易違約處置，實施贈與，以及以本公司股票為標(biāo)的的衍生品交易、轉(zhuǎn)融通出借、融券賣出、認(rèn)購申購ETF等情形下的規(guī)則適用。

    深交所方面，一是構(gòu)建“嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范、易懂好用”的減持規(guī)則體系。二是加大監(jiān)管力度，防范監(jiān)管套利。強化大股東減持要求。嚴(yán)防利用融券、轉(zhuǎn)融通繞道減持。強化協(xié)議轉(zhuǎn)讓、非交易過戶監(jiān)管要求。優(yōu)化信息披露要求。其他事項，包括進一步明確董監(jiān)高及其一致行動人不得減持公司股份的情形，明確股東贈與股份、認(rèn)購或申購ETF等情形以及轉(zhuǎn)板公司、重新上市公司、重組上市公司的適用要求。

    北交所在整體落實減持相關(guān)要求的基礎(chǔ)上，結(jié)合服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位作出了適應(yīng)性安排。主要優(yōu)化調(diào)整內(nèi)容包括：一是落實防范“繞道減持”要求；二是強化實控人、大股東、董事會秘書責(zé)任；三是取消過程性披露要求；四是規(guī)定敏感期交易限制。