高盛：中國股市將步入更具持續(xù)性的上行趨勢

    本報訊 （記者毛藝融）10月22日，高盛中國股票策略團隊在最新發(fā)布的研報中提到，目前中國股市將步入更具持續(xù)性的上行趨勢，預(yù)計主要股指到2027年底將上漲約30%，受到盈利增長12%的趨勢和估值進一步上修5%至10%的推動。

    高盛認為，四大因素支撐著中國股市迎來持久牛市行情。

    第一，政策利好窗口開啟。

    第二，企業(yè)盈利增長再度提速：AI改寫了盈利格局、AI資本支出帶來的盈利提振日益顯現(xiàn)；“反內(nèi)卷”舉措為企業(yè)盈利增長注入新動力；企業(yè)“出海”彰顯了中國日益增強的競爭力，這些因素共同將趨勢性每股盈利增速提升至12%上下。

    第三，中國企業(yè)的估值較低。對于來自AI和超額流動性的右尾風(fēng)險仍未被充分定價，主要原因在于：指數(shù)市盈率處于周期中期水平；債券收益率低迷；中國股市相對于全球其他股票市場長期存在估值折讓。此外，美聯(lián)儲政策放松等也對股票估值構(gòu)成利好。

    第四，中國股市的資金面流向依然強勁。中國資本流入股市的結(jié)構(gòu)性趨勢可能已經(jīng)開始；從外部環(huán)境來看，基于投資分散化需求以及對中國市場的持續(xù)低配，中國市場已重回全球投資者視野。

    高盛建議投資者采取以超額收益為中心的策略，在成長型股票中重點關(guān)注中國民企龍頭、中國AI題材、出海領(lǐng)軍企業(yè)、“反內(nèi)卷”概念和A股小盤股，同時通過股東回報投資組合獲取高現(xiàn)金收益率來實現(xiàn)平衡。

（編輯 李家琪 張昕）