上交所：優(yōu)化基金收盤階段交易方式 增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性和定價效率

    本報記者 毛藝融

    4月10日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）發(fā)布關(guān)于就《上海證券交易所交易規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡稱《交易規(guī)則》）公開征求意見的通知。

    圖片來源：上交所官網(wǎng)

    從修訂思路看，一是優(yōu)化完善交易制度，優(yōu)化基金收盤階段交易方式，增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性和定價效率，擴展盤后固定價格交易方式適用品種，更好滿足投資者多元交易需求，便利中長期資金入市。二是適應(yīng)規(guī)則變化與業(yè)務(wù)需要，對風(fēng)險警示股票、紀(jì)律處分等相關(guān)規(guī)定進行修訂。

    上交所表示，歡迎市場各方就本次優(yōu)化安排提出寶貴建議，上交所將認(rèn)真研究吸收相關(guān)合理意見建議。下一步，上交所將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，持續(xù)完善基礎(chǔ)交易制度，不斷強化交易監(jiān)管，切實保護投資者合法權(quán)益。

    擴大盤后固定價格交易品種范圍

    滿足投資者多元化交易需求

    2019年，科創(chuàng)板推出了盤后固定價格交易制度，進一步豐富了科創(chuàng)板股票交易方式，投資者可以于每個交易日的9：30至11：30、13：00至15：30提交收盤定價申報，15：05至15：30交易所按照時間優(yōu)先原則，以當(dāng)日收盤價對收盤定價申報進行撮合。

    據(jù)悉，科創(chuàng)板股票盤后固定價格交易推出以來運行平穩(wěn)，作為盤中連續(xù)交易的有效補充，為投資者提供了便利，滿足了投資者多元化的交易需求，對于減少大額交易對盤中交易價格的沖擊發(fā)揮了積極作用。

    此次《交易規(guī)則》修訂擬將盤后固定價格交易方式適用證券范圍由科創(chuàng)板股票擴展至全部A股和ETF。業(yè)務(wù)安排上，A股和ETF盤后固定價格交易擬參照科創(chuàng)板股票的現(xiàn)行做法，其交易時間、撮合原則、行情及數(shù)據(jù)披露等安排與現(xiàn)有科創(chuàng)板股票盤后固定價格交易安排一致，其單筆申報數(shù)量、申報價格最小變動單位等維持標(biāo)的證券競價交易安排。

    上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，擴大盤后固定價格交易品種范圍具有多方面積極作用，一是延長了實際交易時間，可以滿足投資者多樣化交易需求，提升投資者交易便利度；二是為中長期資金入市提供多元交易通道，便利機構(gòu)投資者管理資產(chǎn)組合；三是有助于降低跟蹤收盤價格的交易策略對收盤價的影響，提高市場穩(wěn)定性。相關(guān)調(diào)整有效落實了證監(jiān)會“科創(chuàng)板八條”關(guān)于研究優(yōu)化盤后交易機制的相關(guān)工作安排。后續(xù)，上交所將持續(xù)加強與市場各方溝通交流，及時回應(yīng)市場關(guān)切，保障相關(guān)交易制度平穩(wěn)落地。

    優(yōu)化基金收盤交易機制

    提高尾盤定價效率和穩(wěn)定性

    從全球交易所的收盤交易機制來看，集合競價是最主要的交易模式。滬市股票于2018年將股票收盤交易方式由連續(xù)競價調(diào)整為集合競價，機制上線以來運行情況良好，對于降低波動率、減少股票異動頻率發(fā)揮了積極作用。

    目前，滬市基金收盤階段采用連續(xù)競價方式，基金的收盤價為當(dāng)天最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價。隨著基金市場的發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量不斷增加，為進一步提升尾盤定價效率和穩(wěn)定性，此次《交易規(guī)則》修訂擬將基金收盤階段交易方式調(diào)整為同股票一致，即14：57至15：00為收盤集合競價，并通過收盤集合競價產(chǎn)生收盤價。

    上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將基金收盤交易機制由連續(xù)競價調(diào)整為集合競價，有助于提高尾盤定價效率和穩(wěn)定性，并提升機制一致性。后續(xù)，上交所將在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)下，推進相關(guān)交易制度平穩(wěn)有序落地。

（編輯 郭之宸）