電子煙或?qū)凑站頍熞?guī)定監(jiān)管 新規(guī)對生產(chǎn)端的影響弱于渠道端？

    本報記者 張敏 向炎濤

    為進一步加強對電子煙等新型煙草制品監(jiān)管，3月22日，工信部公開征求對《關(guān)于修改<中華人民共和國煙草專賣法實施條例>的決定（征求意見稿）》（下文簡稱《征求意見稿》）的意見。本次《征求意見稿》，在附則中增加一條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”對此，市場解讀為電子煙或?qū)⒓{入煙草專賣監(jiān)管。

    上述征求意見稿發(fā)布之后，電子煙概念股遭遇了市值大挑戰(zhàn)：北京時間3月22日，美股上市公司霧芯科技一度大跌超40%，3月23日港股上市公司思摩爾國際開盤一度大跌30%。

    上述政策落地是否意味著電子煙行業(yè)徹底涼涼了？

    中國科學(xué)院西南多樣性中心助理研究員李雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前電子煙是按照普通電子商品去銷售，一旦把它納入到國家煙草專賣制度進行監(jiān)管，就意味著無論是生產(chǎn)批發(fā)還是銷售，都必須通過國家的批準(zhǔn)。一旦對電子煙實行煙草專賣制度，就意味著網(wǎng)購這條路被卡死了，因為沒有全國銷售資質(zhì)，電子煙只能依托地方銷售。

    《證券日報》記者采訪的多位券商人士表示，目前政策監(jiān)管的細(xì)則還沒有落地，所以各方均還在觀望之中。但也人士表示，電子煙龍頭霧芯科技、思摩爾等大跌表明市場對這一政策充滿悲觀態(tài)度。

    電子煙行業(yè)賽道或再迎新變化

    這不是電子煙行業(yè)第一次迎來政策上的“監(jiān)管”。

    2019年年底，國家煙草專賣局、國家市場監(jiān)督管理總局對電子煙發(fā)布網(wǎng)上禁售令。不過，記者在朋友圈、社交軟件群里依然能看到有人“變相”兜售電子煙：“我這里提供某品牌電子煙，價格比較實惠”。

    3月22日，工信部表示，鑒于電子煙等新型煙草制品與傳統(tǒng)卷煙在核心成分、產(chǎn)品功能、消費方式等方面具有同質(zhì)性，對電子煙等新型煙草制品應(yīng)當(dāng)參照《實施條例》中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。這也與國際上主要國家和地區(qū)對于電子煙等新型煙草制品的監(jiān)管方式一致。同時，將電子煙等新型煙草制品參照《實施條例》中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，將大幅度提升電子煙監(jiān)管效能，有效規(guī)范電子煙生產(chǎn)經(jīng)營活動，解決電子煙存在的產(chǎn)品質(zhì)量安全風(fēng)險、虛假廣告等問題，切實保障消費者合法權(quán)益。

    不過，政策的尚未實質(zhì)落地以及資本市場的大幅波動在短期內(nèi)還沒有對實體銷售產(chǎn)生撼動。

    3月23日，《證券日報》記者在北京市望京商圈某商場內(nèi)走訪時看到線下的電子煙銷售仍在正常進行，不過電子煙的外包裝上以及門店的醒目位置都提醒著：吸煙有害健康，未成年人禁止使用。

    “目前電子煙尚不可能在網(wǎng)上售賣。你可以加我微信，我可以給你郵遞到家。”一家柚子電子煙門店銷售向記者介紹。

    據(jù)了解，市場對電子煙的爭議在于其是否會對人類健康產(chǎn)生威脅以及涉嫌虛假廣告等。

    暗示電子煙比傳統(tǒng)煙草“健康”是行業(yè)普遍的話術(shù)體系。上述電子煙銷售人員向記者介紹：“電子煙里面已經(jīng)不含焦油，但含有尼古丁，而后者只會讓人吸煙上癮”。

    虛假虛假、虛假廣告也是電子煙行業(yè)被詬病的重要原因。此前，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，國內(nèi)電子煙品牌YOOZ所在的北京奇霧科技有限公司，因涉及虛假廣告被北京朝陽市場監(jiān)督管理局罰款20萬元。據(jù)后者開具的行政處罰決定書，北京奇霧科技有限公司于2019年1月份至2019年11月在公司網(wǎng)站上制作并發(fā)布“1顆煙彈≈3包煙”等內(nèi)容與實際商品性能不符、“遠(yuǎn)低于行業(yè)平均漏油率”的內(nèi)容無法提供數(shù)據(jù)依據(jù)。

    “造富者”電子煙“夢碎”了嗎？

    電子煙行業(yè)一度迎來了“造富”潮。不過，監(jiān)管政策的變化，讓相關(guān)上市公司股價跳水。除了霧芯科技、思摩爾國際市值出現(xiàn)大跳水外，截至3月23日，A股電子煙板塊也出現(xiàn)了調(diào)整，億緯鋰能、愛施德、集友股份跌幅居前。

    盡管如此，霧芯科技的市值約為157億美元，思摩爾國際的市值為2889.36億港元。

    針對電子煙行業(yè)的政策變動，多家券商發(fā)布了研報。天風(fēng)證券發(fā)布的研報認(rèn)為，此次監(jiān)管出臺明確了霧化電子煙的監(jiān)管主體和方向，后續(xù)還需等待具體細(xì)則落地，監(jiān)管落地將有效推高行業(yè)門檻，集中度提升，利好行業(yè)上下游龍頭企業(yè)。

    “我個人還是堅定看好電子煙行業(yè)未來發(fā)展，我們認(rèn)為這一政策對于電子煙行業(yè)來說是短期利空長期利好，給了電子煙一個合法身份，以前是沒有這個身份的。”傅嘉成對記者說道，“現(xiàn)在細(xì)則還沒有出，還處在揣測階段，但預(yù)計整個電子煙產(chǎn)業(yè)納入到專營專賣的可能性應(yīng)該比較小。”

    傅嘉成認(rèn)為，電子煙是減少傷害的，無論從健康角度，還是從消費者、衛(wèi)生組織等方面看來，未來替代傳統(tǒng)卷煙是趨勢。從全球市場來看，目前也沒有哪個國家把電子煙完全禁封，只是用一種更加規(guī)范的手段讓其更加健康發(fā)展。監(jiān)管不會把整個產(chǎn)業(yè)一刀切，只是進入到更加有序的發(fā)展階段。

    那么，未來針對電子煙可能的監(jiān)管方向會有哪些？傅嘉成認(rèn)為，首先征稅會落地，電子煙企業(yè)在稅收方面會補上。此外，在渠道方面也會做一些梳理。目前很多電子煙門店開在商業(yè)綜合體、商場等未成年人、青少年聚集的地方，從保護未成年人角度考慮，未來這些場合的門店或許會有一波清理，并限定電子煙門店的開放區(qū)域。

    傅嘉成認(rèn)為，新規(guī)對生產(chǎn)端的影響弱于渠道端。“從生產(chǎn)端來看，中煙之前沒有做過任何霧化電子煙的產(chǎn)品儲備，不具備生產(chǎn)能力，未來就算要做霧化電子煙，生產(chǎn)端應(yīng)該還是會依靠思摩爾等代工廠商來合作。”另外，未來還可能會針對電子煙驅(qū)動發(fā)放一些經(jīng)營牌照，比如賣傳統(tǒng)卷煙，在經(jīng)營許可里面加上電子煙。

（編輯 白寶玉）