電子煙或?qū)凑站頍熞?guī)定監(jiān)管 新規(guī)對(duì)生產(chǎn)端的影響弱于渠道端？

    本報(bào)記者 張敏 向炎濤

    為進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)電子煙等新型煙草制品監(jiān)管，3月22日，工信部公開征求對(duì)《關(guān)于修改<中華人民共和國(guó)煙草專賣法實(shí)施條例>的決定（征求意見稿）》（下文簡(jiǎn)稱《征求意見稿》）的意見。本次《征求意見稿》，在附則中增加一條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”對(duì)此，市場(chǎng)解讀為電子煙或?qū)⒓{入煙草專賣監(jiān)管。

    上述征求意見稿發(fā)布之后，電子煙概念股遭遇了市值大挑戰(zhàn)：北京時(shí)間3月22日，美股上市公司霧芯科技一度大跌超40%，3月23日港股上市公司思摩爾國(guó)際開盤一度大跌30%。

    上述政策落地是否意味著電子煙行業(yè)徹底涼涼了？

    中國(guó)科學(xué)院西南多樣性中心助理研究員李雷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前電子煙是按照普通電子商品去銷售，一旦把它納入到國(guó)家煙草專賣制度進(jìn)行監(jiān)管，就意味著無(wú)論是生產(chǎn)批發(fā)還是銷售，都必須通過(guò)國(guó)家的批準(zhǔn)。一旦對(duì)電子煙實(shí)行煙草專賣制度，就意味著網(wǎng)購(gòu)這條路被卡死了，因?yàn)闆](méi)有全國(guó)銷售資質(zhì)，電子煙只能依托地方銷售。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位券商人士表示，目前政策監(jiān)管的細(xì)則還沒(méi)有落地，所以各方均還在觀望之中。但也人士表示，電子煙龍頭霧芯科技、思摩爾等大跌表明市場(chǎng)對(duì)這一政策充滿悲觀態(tài)度。

    電子煙行業(yè)賽道或再迎新變化

    這不是電子煙行業(yè)第一次迎來(lái)政策上的“監(jiān)管”。

    2019年年底，國(guó)家煙草專賣局、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局對(duì)電子煙發(fā)布網(wǎng)上禁售令。不過(guò)，記者在朋友圈、社交軟件群里依然能看到有人“變相”兜售電子煙：“我這里提供某品牌電子煙，價(jià)格比較實(shí)惠”。

    3月22日，工信部表示，鑒于電子煙等新型煙草制品與傳統(tǒng)卷煙在核心成分、產(chǎn)品功能、消費(fèi)方式等方面具有同質(zhì)性，對(duì)電子煙等新型煙草制品應(yīng)當(dāng)參照《實(shí)施條例》中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。這也與國(guó)際上主要國(guó)家和地區(qū)對(duì)于電子煙等新型煙草制品的監(jiān)管方式一致。同時(shí)，將電子煙等新型煙草制品參照《實(shí)施條例》中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，將大幅度提升電子煙監(jiān)管效能，有效規(guī)范電子煙生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，解決電子煙存在的產(chǎn)品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)、虛假?gòu)V告等問(wèn)題，切實(shí)保障消費(fèi)者合法權(quán)益。

    不過(guò)，政策的尚未實(shí)質(zhì)落地以及資本市場(chǎng)的大幅波動(dòng)在短期內(nèi)還沒(méi)有對(duì)實(shí)體銷售產(chǎn)生撼動(dòng)。

    3月23日，《證券日?qǐng)?bào)》記者在北京市望京商圈某商場(chǎng)內(nèi)走訪時(shí)看到線下的電子煙銷售仍在正常進(jìn)行，不過(guò)電子煙的外包裝上以及門店的醒目位置都提醒著：吸煙有害健康，未成年人禁止使用。

    “目前電子煙尚不可能在網(wǎng)上售賣。你可以加我微信，我可以給你郵遞到家。”一家柚子電子煙門店銷售向記者介紹。

    據(jù)了解，市場(chǎng)對(duì)電子煙的爭(zhēng)議在于其是否會(huì)對(duì)人類健康產(chǎn)生威脅以及涉嫌虛假?gòu)V告等。

    暗示電子煙比傳統(tǒng)煙草“健康”是行業(yè)普遍的話術(shù)體系。上述電子煙銷售人員向記者介紹：“電子煙里面已經(jīng)不含焦油，但含有尼古丁，而后者只會(huì)讓人吸煙上癮”。

    虛假虛假、虛假?gòu)V告也是電子煙行業(yè)被詬病的重要原因。此前，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，國(guó)內(nèi)電子煙品牌YOOZ所在的北京奇霧科技有限公司，因涉及虛假?gòu)V告被北京朝陽(yáng)市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款20萬(wàn)元。據(jù)后者開具的行政處罰決定書，北京奇霧科技有限公司于2019年1月份至2019年11月在公司網(wǎng)站上制作并發(fā)布“1顆煙彈≈3包煙”等內(nèi)容與實(shí)際商品性能不符、“遠(yuǎn)低于行業(yè)平均漏油率”的內(nèi)容無(wú)法提供數(shù)據(jù)依據(jù)。

    “造富者”電子煙“夢(mèng)碎”了嗎？

    電子煙行業(yè)一度迎來(lái)了“造富”潮。不過(guò)，監(jiān)管政策的變化，讓相關(guān)上市公司股價(jià)跳水。除了霧芯科技、思摩爾國(guó)際市值出現(xiàn)大跳水外，截至3月23日，A股電子煙板塊也出現(xiàn)了調(diào)整，億緯鋰能、愛(ài)施德、集友股份跌幅居前。

    盡管如此，霧芯科技的市值約為157億美元，思摩爾國(guó)際的市值為2889.36億港元。

    針對(duì)電子煙行業(yè)的政策變動(dòng)，多家券商發(fā)布了研報(bào)。天風(fēng)證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，此次監(jiān)管出臺(tái)明確了霧化電子煙的監(jiān)管主體和方向，后續(xù)還需等待具體細(xì)則落地，監(jiān)管落地將有效推高行業(yè)門檻，集中度提升，利好行業(yè)上下游龍頭企業(yè)。

    “我個(gè)人還是堅(jiān)定看好電子煙行業(yè)未來(lái)發(fā)展，我們認(rèn)為這一政策對(duì)于電子煙行業(yè)來(lái)說(shuō)是短期利空長(zhǎng)期利好，給了電子煙一個(gè)合法身份，以前是沒(méi)有這個(gè)身份的。”傅嘉成對(duì)記者說(shuō)道，“現(xiàn)在細(xì)則還沒(méi)有出，還處在揣測(cè)階段，但預(yù)計(jì)整個(gè)電子煙產(chǎn)業(yè)納入到專營(yíng)專賣的可能性應(yīng)該比較小。”

    傅嘉成認(rèn)為，電子煙是減少傷害的，無(wú)論從健康角度，還是從消費(fèi)者、衛(wèi)生組織等方面看來(lái)，未來(lái)替代傳統(tǒng)卷煙是趨勢(shì)。從全球市場(chǎng)來(lái)看，目前也沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家把電子煙完全禁封，只是用一種更加規(guī)范的手段讓其更加健康發(fā)展。監(jiān)管不會(huì)把整個(gè)產(chǎn)業(yè)一刀切，只是進(jìn)入到更加有序的發(fā)展階段。

    那么，未來(lái)針對(duì)電子煙可能的監(jiān)管方向會(huì)有哪些？傅嘉成認(rèn)為，首先征稅會(huì)落地，電子煙企業(yè)在稅收方面會(huì)補(bǔ)上。此外，在渠道方面也會(huì)做一些梳理。目前很多電子煙門店開在商業(yè)綜合體、商場(chǎng)等未成年人、青少年聚集的地方，從保護(hù)未成年人角度考慮，未來(lái)這些場(chǎng)合的門店或許會(huì)有一波清理，并限定電子煙門店的開放區(qū)域。

    傅嘉成認(rèn)為，新規(guī)對(duì)生產(chǎn)端的影響弱于渠道端。“從生產(chǎn)端來(lái)看，中煙之前沒(méi)有做過(guò)任何霧化電子煙的產(chǎn)品儲(chǔ)備，不具備生產(chǎn)能力，未來(lái)就算要做霧化電子煙，生產(chǎn)端應(yīng)該還是會(huì)依靠思摩爾等代工廠商來(lái)合作。”另外，未來(lái)還可能會(huì)針對(duì)電子煙驅(qū)動(dòng)發(fā)放一些經(jīng)營(yíng)牌照，比如賣傳統(tǒng)卷煙，在經(jīng)營(yíng)許可里面加上電子煙。

（編輯 白寶玉）