新興市場面臨強美元沖擊

    隨著美元走強預期升溫，機構預計部分新興市場的匯市和股市均面臨沖擊。彭博最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來投資者從印度、印尼、菲律賓、韓國、泰國等亞洲新興經(jīng)濟體股票市場撤出資金已達190億美元，創(chuàng)下2008年金融危機以來最快資金流出速度。而在強勢美元背景下，亞洲新興經(jīng)濟體貨幣近期普遍表現(xiàn)低迷。

    部分新興市場資金外流

    業(yè)內人士指出，部分新興市場近期資金外流壓力較大，全球貨幣政策轉向是重要原因之一，其對所有投資者均有重大影響。征兆在2月初便已出現(xiàn)，當時股市波動性一度飆升，全球債券收益率走高。

    道富環(huán)球市場宏觀策略主管LeeFerridge表示：“盡管2008年以來全球經(jīng)濟基本面較弱，但市場仍然取得強勁升幅。這種矛盾的現(xiàn)象由全球央行造成，因為量化寬松政策令市場流動性過剩，驅使投資者不斷追逐高風險資產，不過這一情況即將告一段落。在2018年余下時間，各國央行將不會向市場增加注資，反而會抽走流動資金，預計各類資產的波動性將持續(xù)加劇，下半年的投資環(huán)境對風險資產具有挑戰(zhàn)性。”

    道富環(huán)球市場亞太區(qū)宏觀策略主管DwyforEvans稱：“美國債息上升和美元走強，加上歐洲政治風險加劇，令新興市場資金外流的憂慮升溫。雖然現(xiàn)階段風險可控，但新興市場受壓跡象愈發(fā)明顯，當中以印度、印尼和土耳其等經(jīng)常性賬戶赤字的國家最為脆弱。”道富環(huán)球市場宏觀策略團隊認為，投資者可考慮增持抗跌類資產，以防御下半年更大的市場波動性。

    EatonVance資產管理公司在報告中表示，雖然亞洲新興市場普遍保持良好，但伴隨著貿易摩擦重回市場，這類市場開始遭遇拋售。

    布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外匯策略主管MarcChandler指出，若美元指數(shù)攜美聯(lián)儲年內4次加息之勢，持續(xù)刷新年內新高，新興市場國家一系列匯市干預與加息舉措都將無功而返。

    此前長期看多亞洲的高盛，也將12個月MSCI亞太指數(shù)（不包括日本）的目標值調低。理由是美國貨幣政策收緊、全球經(jīng)濟增長放緩、全球貿易摩擦升溫和日益強勁的美元。

    投資機會涌現(xiàn)

    業(yè)內人士同時強調，新興市場某些投資機會值得關注，不少機構對于新興市場仍保持樂觀情緒。

    DwyforEvans指出，新興市場仍有個別價值被低估的機會。例如，馬來西亞因商品價格上漲、貿易盈余、有吸引力的估值和較高絕對利率而未受到影響。

    太平洋投資管理公司（Pimco）則在最新研究報告中強調，隨著其他主要央行開始追趕美聯(lián)儲利率正?；椒ィ约叭蚪?jīng)濟增長面臨的威脅被遏制，美元不太可能進一步走強。

    摩根資產管理指出，美國和新興市場是該機構目前首選的股票市場。新興市場股市在上半年面臨了美元反彈帶來的逆風局面，但是隨著這股力量的消退，預期許多新興市場的強勁增長速度會帶動盈利升級。在股市方面，目前新興市場經(jīng)濟數(shù)據(jù)及企業(yè)財報維持增長之勢。其中，該機構最看好新興亞洲，這是因為新興亞洲企業(yè)獲利前景頗具吸引力，相較于其他區(qū)域，新興亞洲在美元驟升期間具抵御能力。在產業(yè)方面，最看好資訊科技類股，其次是工業(yè)及金融類股。

    市場人士指出，此前亞洲新興經(jīng)濟體出現(xiàn)的波動更多是“避險市場模式”使然，換言之市場走勢與亞洲新興經(jīng)濟體基本面相關程度較低，更多取決于全球市場情緒。