長線資金堅守價值投資 QFII偏愛大消費獲益不菲

    主持人蘇詩鈺：近期，證監(jiān)會副主席李超表示，證監(jiān)會將積極引導各類長期資金有序入市，大力發(fā)展長期機構投資者。本報今日就長線資金的投資情況、規(guī)模大小、尚有哪些問題需要解決，做詳細解讀。

    ■本報記者 包興安

    作為長線資金，QFII被視作A股市場的投資風向標。據(jù)國金證券統(tǒng)計，QFII“抱團（集中）持股”現(xiàn)象較為明顯。2017年三季度QFII共持有273家公司，其中64家公司同時被兩家以上QFII持有，占比達23.44%。值得注意的是貴州茅臺、水井坊等個股連續(xù)七個季度被三家以上QFII持有。

    數(shù)據(jù)顯示，今年三季度QFII以增持為主，新進十大股東和繼續(xù)增持的個股數(shù)量較上個季度均有明顯增加。QFI三季度新進十大流通股股東的公司有143家，繼續(xù)增持的公司有64家。截至三季度，QFII持股市值達1342.7億元（二季度為1144.7億元），占A股流通市值的0.30%（二季度為0.28%）。

    從持股偏好來看，QFII重倉配置大消費類行業(yè)，占比依次為：食品飲料、家電、消費電子、醫(yī)藥和汽車，今年三季度QFII持有大消費行業(yè)市值占比高達65.86%。個股方面，QFII對主要的消費類行業(yè)龍頭公司進行了明顯增持，如：貴州茅臺、格力電器、美的集團、恒瑞藥業(yè)、上汽集團等，QFII持股市值均超過20億元。

    國金證券首席策略分析師李立峰認為，QFII歷來重倉配置大消費類行業(yè)，主要聚焦“稀缺、績優(yōu)、具備超級品牌價值”的公司。消費類行業(yè)是我國具有本土優(yōu)勢的行業(yè)，同時白酒等細分行業(yè)還具有一定的全球稀缺性，配置消費類行業(yè)契合QFII的全球資產(chǎn)配置策略。隨著QFII在A股市場的話語權日益增加，A股國際化加速，其投資風格將成為影響A股市場風格的重要因子之一，建議繼續(xù)聚焦“超級品牌”價值股。

    業(yè)內(nèi)人士認為，QFII持股的行業(yè)集中度較高，行業(yè)分布較不均勻，其偏向于重倉持有自己所看好的少數(shù)幾個行業(yè)，這可能與QFII的全球化配置有關，往往只選取該地區(qū)最具投資價值的行業(yè)和股票進行關注。

    近年來，我國先后降低了QFII申請資格門檻，提高了QFII投資總額度，放寬對QFII投資比例的限制，縮短了投資本金鎖定期。目前，單個QFII投資額度上限被取消，投資本金鎖定期為3個月，資產(chǎn)配置比例也不受限制。截至2017年10月份，311家QFII獲批944.94億美元的投資額度。