互聯(lián)網(wǎng)金融潮浪再起 區(qū)塊鏈成新風口

    強勢崛起的互聯(lián)網(wǎng)金融在當前又被賦予了更多的內(nèi)容與實現(xiàn)方式，區(qū)塊鏈和網(wǎng)絡安全被認為是目前互聯(lián)網(wǎng)金融領域中最值得關注的兩大部分。

    伴隨著互聯(lián)網(wǎng)+、大數(shù)據(jù)、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展與推進，互聯(lián)網(wǎng)金融的潮浪正在全球范圍內(nèi)改變現(xiàn)有的金融業(yè)態(tài)。近年來，強勢崛起的互聯(lián)網(wǎng)金融在當前又被賦予了更多的內(nèi)容與實現(xiàn)方式。其中，區(qū)塊鏈和網(wǎng)絡安全被認為是目前互聯(lián)網(wǎng)金融領域中最值得關注的兩大部分，相關上市公司的發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∮U。

    A、區(qū)塊鏈：概念股掀漲停潮關注應用場景落地公司

    在2017年內(nèi)曾掀起過一陣熱潮的區(qū)塊鏈概念再度卷土重來，安妮股份、新晨科技等涉及區(qū)塊鏈技術業(yè)務的公司再次迎來漲停，點燃市場熱情。而去除市場炒作因素之外，分析人士認為，區(qū)塊鏈行業(yè)的大發(fā)展才剛剛開始。

    科技巨頭加碼區(qū)塊鏈技術研發(fā)

    《金融投資報》記者注意到，海外幣圈的火熱，促使各家科技巨頭逐漸推出各自的區(qū)塊鏈產(chǎn)品。其中，比特幣近2個月漲幅達110%，并于2017年12月18日正式掛牌芝加哥商品交易所（全球最大商品期貨交易所）。國內(nèi)雖然叫停了ICO，但政策對區(qū)塊鏈技術的研發(fā)及推進仍持支持態(tài)度。而區(qū)塊鏈技術應用方面，前有迅雷推出的“玩客云”，后有360剛宣布推出的全球首家基于區(qū)塊鏈的安全共享云平臺——360共享云計劃，各家公司紛紛加碼區(qū)塊鏈技術的研發(fā)及應用落地。

    “區(qū)塊鏈技術在產(chǎn)業(yè)界應用逐漸落地，2017年可以看做區(qū)塊鏈應用開始逐步落地的元年。”太平洋證券分析師王文龍指出，包括Microsoft、Oracle、BAT在內(nèi)的科技巨頭及初創(chuàng)公司紛紛開始推出自己的區(qū)塊鏈應用及產(chǎn)品，主要集中在金融及物聯(lián)網(wǎng)領域。IBM在2017年7月中標了七大歐洲銀行核減的區(qū)塊鏈貿(mào)易融資系統(tǒng)、10月發(fā)布了全球跨境支付區(qū)塊鏈網(wǎng)絡；Microsoft宣布聯(lián)合Intel在Azure中部署開源區(qū)塊鏈計劃；Oracle發(fā)布了企業(yè)級區(qū)塊鏈云平臺，支持使用智能合約。王文龍認為，未來區(qū)塊鏈技術有望在供應鏈金融、物聯(lián)網(wǎng)、游戲、跨境支付等領域率先落地。

    從廣義上來講，區(qū)塊鏈技術是利用塊鏈式數(shù)據(jù)結構來驗證與存儲數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點共識算法來生成和更新數(shù)據(jù)、利用密碼學的方式保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問的安全、利用由自動化腳本代碼組成的智能合約來編程和操作數(shù)據(jù)的一種全新的分布式基礎架構與計算范式。區(qū)塊鏈技術最早應用于比特幣，比特幣是一種典型的虛擬數(shù)字貨幣，總數(shù)上限為2100萬個，需要通過挖礦的方式獲取，目前的單價已經(jīng)高達上萬美元。

    看好“區(qū)塊鏈+金融”等標的

    浙商證券分析師楊云指出，比特幣、萊特幣等虛擬數(shù)字貨幣僅僅是區(qū)塊鏈技術的一種應用場景。“從理論上來講，基于區(qū)塊鏈技術的特點，人類可以創(chuàng)造出非常豐富的服務及產(chǎn)品形態(tài)，在金融、政府、企業(yè)、跨行業(yè)等領域有大量的場景適合區(qū)塊鏈技術，前景廣闊。”其同時表示，目前全球已經(jīng)有多個國家開始了區(qū)塊鏈技術的研究，一系列行業(yè)組織和聯(lián)盟不斷成立，但是由于區(qū)塊鏈技術是一項全新的技術，對傳統(tǒng)的中心化模式是一種顛覆，各大機構仍然處于研究階段，僅有少量的實際項目落地，行業(yè)的大發(fā)展剛剛開始。

    在A股市場上，目前已有部分公司開始進行區(qū)塊鏈技術的研發(fā)及相關布局，主要是針對金融行業(yè)推出了相關的區(qū)塊鏈產(chǎn)品。不過，王文龍認為，就研發(fā)現(xiàn)狀及政策環(huán)境來看，區(qū)塊鏈技術研發(fā)及商業(yè)化應用落地進程仍有待時間驗證。“短期來看，區(qū)塊鏈板塊更多的是偏市場資金層面的博弈。”從投資標的方面來看，區(qū)塊鏈+金融值得關注。他推薦關注恒生電子、贏時勝、海聯(lián)金匯，建議關注飛天誠信、四方精創(chuàng)、新國都、易見股份等。區(qū)塊鏈+互聯(lián)網(wǎng)，推薦關注暴風集團等。

    “由于區(qū)塊鏈技術的創(chuàng)新性與復雜性，建議客戶關注相關上市公司在區(qū)塊鏈技術方面的實際落地情況，技術實力強，在應用場景方面有較深積累的上市公司值得重點關注，同時提醒投資者注意投資風險，短期內(nèi)還看不到大體量的收入產(chǎn)生。A股方面，建議關注：飛天誠信（研發(fā)虛擬貨幣硬件錢包產(chǎn)品，該產(chǎn)品是區(qū)塊鏈虛擬貨幣的安全存儲設備）、四方精創(chuàng)（與IBM首個合作區(qū)塊鏈項目開發(fā)成功并實施，但收入僅27萬多港幣）、恒生電子（投資區(qū)塊鏈公司Symbiont，但該公司尚未盈利）、壹橋股份（公司全資子公司壕鑫互聯(lián)于近期推出全球首款區(qū)塊鏈電競加速基礎服務一壕鑫競斗云）、暴風集團（旗下公司暴風新影推出全球首個BCN（BlockchainConsen-susNetwork）區(qū)塊鏈基礎服務平臺）等。”楊云表示道。

    潛力股精選

    飛天誠信

    區(qū)塊鏈布局力度加大

    早在2016年，飛天誠信就正式與布比網(wǎng)絡技術有限公司在區(qū)塊鏈技術領域達成戰(zhàn)略合作，雙方宣布將針對區(qū)塊鏈領域的核心技術產(chǎn)品，身份認證及私鑰保護等方面展開廣泛合作。據(jù)悉，布比是國內(nèi)領先的區(qū)塊鏈技術公司，布比區(qū)塊鏈彼時就已經(jīng)應用于數(shù)字資產(chǎn)、供應鏈溯源、商業(yè)積分、聯(lián)合征信、公示公證、數(shù)據(jù)安全等領域。太平洋證券分析師張學認為，飛天誠信公司對區(qū)塊鏈的布局不斷加強，公司具備安全加密技術基因，有望與區(qū)塊鏈技術發(fā)生共振。在對內(nèi)加大區(qū)塊鏈技術的研發(fā)情況下，與布比合作強強聯(lián)手，在區(qū)塊鏈方向上的外延動向值得關注。

    海聯(lián)金匯

    業(yè)務研究已獲顯著進展

    聯(lián)訊證券分析師郭佳楠表示，海聯(lián)金匯在區(qū)塊鏈技術的改進和應用上持續(xù)投入，對以太坊和超級賬本方面進行深入研究，并且對超級賬本的底層區(qū)塊鏈技術做出了改進，此改進將針對金融行業(yè)場景提供生產(chǎn)級的技術優(yōu)化和服務支持，目前有多個區(qū)塊鏈項目產(chǎn)品正在實施中。另外公司利用基于區(qū)塊鏈的信息核驗協(xié)作平臺參加了上海區(qū)塊鏈黑客松比賽，因表現(xiàn)突出獲得一致好評，基于區(qū)塊鏈的金融交易信息存證平臺，已與廈門銀行達成合作，并且已經(jīng)完成開發(fā)，下一步聯(lián)動優(yōu)勢還考慮將區(qū)塊鏈應用于供應鏈和供應鏈金融等場景。總體來看，公司受雙主營業(yè)務發(fā)展持續(xù)拉動，金融科技主營業(yè)務持續(xù)發(fā)力影響，相關業(yè)務有望實現(xiàn)持續(xù)拓展和高速增長。

    四方精創(chuàng)

    區(qū)塊鏈外延多點開花

    聯(lián)訊證券分析師郭佳楠指出，四方精創(chuàng)主導區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，外延多點開花——公司與IBM開展項目合作進行區(qū)塊鏈技術應用研究，并成為中國首個區(qū)塊鏈聯(lián)盟“金鏈盟”聯(lián)合發(fā)起人。同時，公司與錢方好近簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，深化跨境支付業(yè)務?？傮w來看，公司作為專業(yè)銀行解決方案提供商，受益于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務滲透，帶來的金融科技IT外包需求增長，具有高企業(yè)壁壘，參與研發(fā)區(qū)塊鏈技術并且外延深化跨境支付業(yè)務，未來盈利將受益于產(chǎn)業(yè)升級及新技術驅(qū)動因素。

    恒生電子

    金融IT龍頭地位穩(wěn)固

    中銀國際證券分析師吳友文表示，恒生電子在金融IT領域?qū)Ｗ⑸罡?0多年，其在券商核心交易、資管投資管理、銀行的綜合理財、以及金融機構TA系統(tǒng)都具備絕對優(yōu)勢的市場占有率。作為公認的國內(nèi)金融IT領導者，公司位列2016全球FinTech百強榜單第46位，也是唯一進入前50的中國企業(yè)。同時，公司堅持在前瞻方向大力投入布局，新技術領域穩(wěn)步突破。其2016年成立恒生研究院，在高性能計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、金融工程、區(qū)塊鏈等領域取得了顯著成果，區(qū)塊鏈方面，已經(jīng)退出FTCU聯(lián)盟鏈基礎服務，支持合同鏈、私募股權等業(yè)務場景，目前處于客戶測試階段。

    B、網(wǎng)絡安全：政策帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展市場需求提振行業(yè)利潤

    網(wǎng)絡安全領域公司的發(fā)展前景被認為具有較為堅實的政策基礎。2017年1月，工信部印發(fā)《信息通信網(wǎng)絡與信息安全規(guī)劃（2016-2020）》，提出重點從建立網(wǎng)絡數(shù)據(jù)安全管理體系、強化用戶個人信息保護、建立完善數(shù)據(jù)與個人信息泄露公告和報告機制三個方面大力強化網(wǎng)絡數(shù)據(jù)和用戶信息保護，6月1日起。我國網(wǎng)絡領域基礎性法律《中華人民共和國網(wǎng)絡安全法》正式施行。分析普遍指出，《網(wǎng)絡安全法》在我國互聯(lián)網(wǎng)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程中具有里程碑意義，此后互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及用戶行為受到法律明確約束，執(zhí)法有法可依。

    市場份額不斷向龍頭公司集中

    東吳證券分析師郝彪指出，目前網(wǎng)絡安全板塊受到政策推進、三六零回歸A股、網(wǎng)絡威脅事件頻發(fā)的多重催化，正在受到更加廣泛的關注。同時行業(yè)目前正處于合規(guī)需求轉(zhuǎn)變?yōu)閺娭菩枨蟆谋粍臃烙D(zhuǎn)向主動防御的進程中。受此推動，網(wǎng)安行業(yè)有望從當前的產(chǎn)品采購模式逐步向安全運維模式過渡。這些轉(zhuǎn)變對全產(chǎn)品線能力、整體運維服務能力提出了更高要求。

    “我們判斷，龍頭公司與小公司的差距會越來越大，市場份額會不斷向龍頭集中，出現(xiàn)強者恒強的局面。我們認為網(wǎng)安行業(yè)從產(chǎn)品招標模式向運維模式的轉(zhuǎn)變，不僅擴大行業(yè)空間，提升市場集中度，而且有望大幅降低銷售費用率，綜合型的龍頭公司最為受益。重點推薦標的：啟明星辰、衛(wèi)士通、美亞柏科。”郝彪表示。

    信達證券分析師邊鐵城則認為，國家《網(wǎng)絡安全法》擴大了嚴格監(jiān)管的范圍，即經(jīng)營性和非經(jīng)營性的網(wǎng)絡服務提供者都必須承擔網(wǎng)絡安全保護的各項義務，不進行分類管理，對企業(yè)等機構的安全管理提出了更高的合規(guī)要求，《網(wǎng)絡安全法》落地擴展信息安全行業(yè)成長空間。

    技術更新是核心利益點

    從投資建議來看，“我們認為投資應聚焦于六大關鍵詞，即自主可控、等級保護、云安全、數(shù)據(jù)安全、生物識別和職業(yè)培訓。同時，由于云計算等業(yè)務的發(fā)展和安全態(tài)勢的復雜化，信息安全責任主體未來需求的是綜合性的安全產(chǎn)品和服務。建議關注在多個領域具有優(yōu)勢的國內(nèi)安全廠商或前沿領域深耕的專業(yè)公司：啟明星辰、綠盟科技、衛(wèi)士通、南洋股份（天融信）、立思辰、漢王科技、佳都科技等。”邊鐵城認為。

    網(wǎng)信證券分析師薛志強表示，國家政策有助于帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，落實重要部門及行業(yè)的網(wǎng)絡安全責任制，使得網(wǎng)絡安全檢查步入常規(guī)化，網(wǎng)絡安全被高度重視，促使重點行業(yè)在網(wǎng)絡安全方面加大投入。同時，市場需求不斷釋放，產(chǎn)業(yè)將保持高利潤——網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)需要不斷革新技術，以提高信息技術的防御能力和應急能力。外部威脅對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出更高要求，也刺激產(chǎn)業(yè)不斷推陳出新，這種產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢有助于新產(chǎn)品的更新率，使得產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品處于高成長性，技術更新是提升產(chǎn)品增值的核心利益點，增強產(chǎn)品的議價能力，是網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)個股凈利潤提升的重要因素，建議關注啟明星辰和綠盟科技。

    潛力股精選

    啟明星辰

    網(wǎng)絡安全龍頭

    東北證券分析師聞學臣表示，國內(nèi)信息安全市場未來幾年保持20%以上增速，預計2019年行業(yè)規(guī)模超600億元。啟明星辰公司屬信息安全領域龍頭企業(yè)，多產(chǎn)品線在行業(yè)名列前茅。在IDS/IPS領域，公司市場分額17.2%，連續(xù)15年排行業(yè)第一；UTM領域市場份額高達25.6%，連續(xù)10年行業(yè)第一；安全管理平臺市場21.7%市場分額，連續(xù)9年行業(yè)第一；數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品領域市場份額9.3%，連續(xù)2年排名第一。公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，將充分受益于行業(yè)成長紅利。

    衛(wèi)士通（0022268）

    網(wǎng)安平臺有望加速發(fā)展

    東吳證券分析師郝彪表示，衛(wèi)士通作為中國網(wǎng)安上市平臺持續(xù)整合打造完整產(chǎn)業(yè)鏈：美國網(wǎng)軍不斷升級，網(wǎng)絡空間成為國家間新的戰(zhàn)場，中國電科順應時代潮流組建專業(yè)網(wǎng)絡安全子集團，衛(wèi)士通成為網(wǎng)安子集團的上市平臺。此前集團已將三十所旗下的三家公司注入衛(wèi)士通，為公司的戰(zhàn)略整合指明發(fā)展方向。未來在電科集團資產(chǎn)證券化比例提升的趨勢下，預計衛(wèi)士通有望進一步通過整合完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，打造網(wǎng)安旗艦上市平臺。同時，大數(shù)據(jù)分析、云模式以及需求升級的三重推動，網(wǎng)安行業(yè)有望從當前的產(chǎn)品采購模式逐步向安全運維模式過渡，高壁壘決定了行業(yè)競爭格局走向集中。目前中國網(wǎng)安已簽訂中國遠洋海運等標桿客戶，全年有望突破10家，未來央企運維市場將有望成為公司業(yè)務的核心增長點。

    綠盟科技

    搶占云安全戰(zhàn)略制高點

    長城國瑞證券分析師黃文忠指出，綠盟科技自成立時即專注于信息安全領域，已獲得完備的資質(zhì)，并獲得多項榮譽，得到了市場認可。公司入侵防御系統(tǒng)（IPS）連續(xù)6年（2009-2014）保持國內(nèi)市占率第一（最新數(shù)據(jù)未公布）；Web應用防火墻（WAF）連續(xù)七年（2010-2016）國內(nèi)市場第一；抗拒絕服務系統(tǒng)（ADS）市占率居于國內(nèi)首位；同時，公司連續(xù)5年保持漏洞管理市場占有率第一。公司積極布局云安全市場，2015年10月，綠盟云正式上線，成為了國內(nèi)首發(fā)的基于云的安全服務平臺，除了公有云之外，公司還積極開展混合云和私有云安全業(yè)務。

    南洋股份

    打造電纜與網(wǎng)安雙龍頭

    2016年，南洋股份收購天融信獲批，天融信是我國領先的網(wǎng)絡安全產(chǎn)品與服務解決方案提供商，也是最早涉足網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)的公司之一。東吳證券分析師郝彪認為，天融信作為國內(nèi)網(wǎng)安行業(yè)的知名品牌，在國家的重大活動中提供網(wǎng)絡安全服務，具備顯著的品牌優(yōu)勢。目前公司在大數(shù)據(jù)安全、云安全等領域布局領先，并積累了較為豐富的安全數(shù)據(jù)分析模型，同時安全云服務中心已經(jīng)布局華北、華東、華南等多個地區(qū)，形成完整云服務體系。南洋股份的雙主業(yè)戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，持續(xù)打造電纜與網(wǎng)安雙龍頭。