注冊(cè)制授權(quán)延期次新股有望受益 這些股已低估且高增長(zhǎng)

經(jīng)全國(guó)人大常委會(huì)審議通過，股票發(fā)行注冊(cè)制改革授權(quán)決定延期兩年至2020年2月29日。

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)梳理相關(guān)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，注冊(cè)制改革授權(quán)延期有利于中小創(chuàng)和次新股的反彈，今日早盤，衡量次新股活躍程度的指數(shù)深次新股（399678）高開高走，大漲3.91%。

數(shù)據(jù)顯示，自2015年6月以來(lái)，深次新股（399678）累計(jì)下跌63%。

日月股份、三角輪胎、天能重工、步長(zhǎng)制藥、賽托生物、博邁科、常青股份、金麒麟、上海環(huán)境、道道全、華達(dá)科技等先后跌破發(fā)行價(jià)。

同時(shí)，新股賺錢效益持續(xù)下降，節(jié)前上市的養(yǎng)元飲品創(chuàng)新股開板最快紀(jì)錄，上市次日便打開漲停板。按上市月份來(lái)看，2月上市的新股平均漲停板數(shù)量降至4.11個(gè)，創(chuàng)出1年多新低。

從估值水平看，2016年以來(lái)上市次新股中，已有超過200只個(gè)股的最新估值水平低于老股水平，占期間上市新股總量的近38%，其中近20只個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率已較對(duì)應(yīng)的申萬(wàn)行業(yè)市盈率（中值）折讓四成以上。

從IPO過會(huì)情況看，2018年以來(lái)，共有59家企業(yè)闖關(guān)IPO，其中5家取消審核，23家順利過關(guān)，28家被否，3家暫緩表決，過會(huì)率僅為38.98%。

西南證券認(rèn)為，整體而言，經(jīng)過了一年多的估值回歸，再加上注冊(cè)制延期的因素刺激，2018年的市場(chǎng)風(fēng)格將更加均衡。各種類型的公司都將有不錯(cuò)的表現(xiàn)，而中小市值公司則將比2017年有著更好的相對(duì)表現(xiàn)。

川財(cái)證券認(rèn)為，十九屆三中全會(huì)和兩會(huì)臨近，注冊(cè)制授權(quán)期限延長(zhǎng)、IPO連續(xù)幾周暫停等政策維穩(wěn)預(yù)期上升，此外節(jié)后資金回流使得短期市場(chǎng)尤其是對(duì)中小個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升；疊加波動(dòng)率上升；這均對(duì)中小盤有利。

恒泰證券認(rèn)為，理論上看，注冊(cè)制延期對(duì)股市而言是利好，因?yàn)閺墓┬桕P(guān)系出發(fā)，核準(zhǔn)制利于維持上市公司的估值溢價(jià)。但實(shí)際情況看，去年IPO提速之后，供給已經(jīng)極大提升，在穩(wěn)健中性貨幣政策之下，有限的流動(dòng)性持續(xù)向龍頭聚集，大部分股票殺估值。綜合起來(lái)，本次注冊(cè)制延期，難以催生中長(zhǎng)期整體性的大級(jí)別行情。一個(gè)好的現(xiàn)象是，新一屆發(fā)審委上任以來(lái)，過會(huì)率顯著下降，IPO節(jié)奏有所放緩。同時(shí)，注冊(cè)制延期的消息發(fā)生在節(jié)后股市超跌反彈階段。在情緒面偏暖背景下，短期投資者容易放大該消息的利好影響。兩會(huì)之前，股市有望繼續(xù)溫和反彈。結(jié)構(gòu)性看，部分績(jī)優(yōu)次新股或?qū)⑹芤妗?/p>

金百臨咨詢認(rèn)為，經(jīng)過兩年多的調(diào)整，部分中小市值上市公司的市盈率已回落到20倍甚至更低水平，比新股平均22倍左右的發(fā)行市盈率水平還低，這些個(gè)股已進(jìn)入合理估值的區(qū)間。而新股審核趨嚴(yán)、股票發(fā)行注冊(cè)制授權(quán)延期、鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)借殼上市等，將吸引市場(chǎng)參與者更加關(guān)注中小市值上市公司，有利于中小市值上市公司的估值回升。一定程度上，將促使A股市場(chǎng)風(fēng)格及資金流向發(fā)生轉(zhuǎn)變。近期A股市場(chǎng)走勢(shì)仍值得期待，特別是中小市值品種走勢(shì)有望反復(fù)活躍。

綜合2017年業(yè)績(jī)預(yù)告至少增長(zhǎng)20%以上，截至23日收盤市盈率較行業(yè)市盈率折讓10%以上，按照以上標(biāo)準(zhǔn)篩選，結(jié)果如下：