政策促仿制藥進口替代加速 機構看好8只龍頭股

    ■本報見習記者 王珂

    4月3日，國務院辦公廳發(fā)布《關于改革完善仿制藥供應保障及使用政策的意見》（以下簡稱《意見》），指出要圍繞仿制藥行業(yè)面臨的突出問題，推動醫(yī)藥產業(yè)供給側結構性改革，提高藥品供應保障能力，降低全社會藥品費用負擔，保障廣大人民群眾用藥需求，加快我國由制藥大國向制藥強國跨越，并針對促進仿制藥研發(fā)、提升仿制藥質量療效、完善支持政策等三方面提出了具體工作意見。

    業(yè)內人士表示，近年來，隨著一致性評價工作不斷深入推進，越來越多國產仿制藥顯示出與進口原研藥一致的臨床價值。此次《意見》中明確提出：及時將仿制藥納入采購目錄，啟動采購程序；將與原研藥質量和療效一致的仿制藥納入與原研藥可相互替代藥品目錄，并加快為以上兩者制定相同的醫(yī)保支付標準；對符合高新技術企業(yè)標準的仿制藥企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。上述重點舉措將大力推動高質量的國產仿制藥與進口原研藥展開公平競爭，同時也將對仿制藥研發(fā)、生產、銷售等各環(huán)節(jié)形成利好催化，結合進口替代不斷加速的趨勢來看，仿制藥行業(yè)有望打開新一輪景氣周期。

    在行業(yè)整體上行預期的提振下，3月29日以來，A股市場仿制藥概念板塊走勢良好，板塊中九成個股期間實現累計上漲，其中，山河藥輔、華海藥業(yè)、景峰醫(yī)藥、恩華藥業(yè)等4只個股漲幅居前，期間均累計上漲10%以上，此外，福安藥業(yè)、京新藥業(yè)、普利制藥、常山藥業(yè)、新華制藥等5只個股期間也均累計漲逾5%，表現同樣可圈可點。

    資金流向方面，《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發(fā)現，近5個交易日內共有8只仿制藥股處于大單資金凈流入狀態(tài)，合計凈流入金額2.43億元。其中，華海藥業(yè)（10974.55萬元）期間受1億元以上大單資金追捧，在板塊中居于首位，泰格醫(yī)藥（3484.44萬元）、華東醫(yī)藥（2460.59萬元）、山河藥輔（1884.91萬元）、景峰醫(yī)藥（1669.85萬元）、福安藥業(yè)（1641.20萬元）、新華制藥（1537.90萬元）等6只個股期間也均實現1000萬元以上大單資金凈流入。

    從業(yè)績面上看，目前已有12家仿制藥行業(yè)上市公司披露了2017年年報業(yè)績數據，除海正藥業(yè)報告期內凈利潤同比實現扭虧為盈外，包括新華制藥、樂普醫(yī)療、福安藥業(yè)、華海藥業(yè)、恩華藥業(yè)等在內的其余11家公司2017年凈利潤均實現同比增長。從業(yè)績預告情況來看，泰格醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、普利制藥、京新藥業(yè)、常山藥業(yè)、山河藥輔等6家公司已披露2017年年報業(yè)績預告，且均預計報告期凈利潤實現同比增長。從估值方面對上述2017年業(yè)績實現或預計實現同比增長的個股進一步梳理發(fā)現，華潤雙鶴（24.55倍）、福安藥業(yè)（25.31倍）、現代制藥（25.43倍）、新華制藥（29.10倍）等4只個股最新動態(tài)市盈率均在30倍以下，顯著低于板塊整體值，后市或具備較大估值修復空間。

    對于仿制藥板塊未來投資邏輯，天風證券指出，在《意見》出臺的背景下，一致性評價資源加速釋放，CRO相關公司或將率先受益，另一方面，高質量原料藥、輔料和包材相關企業(yè)景氣度也有望跟隨產業(yè)鏈一同上行。具體推薦以下8只相關標的股，包括國內仿制藥龍頭股：恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、華海藥業(yè)、普利制藥、京新藥業(yè)、信立泰；以及優(yōu)質輔料龍頭股：泰格醫(yī)藥、山河藥輔。