票價市場化打開板塊上行空間 業(yè)績好于預(yù)期“三大航”受青睞

    ■本報見習(xí)記者 王珂

    近日，中國民用航空局根據(jù)《中國民用航空局國家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)民用航空國內(nèi)運輸市場價格行為規(guī)則的通知》和《中國民用航空局國家發(fā)展改革委關(guān)于進一步推進民航國內(nèi)航空旅客運輸價格改革有關(guān)問題的通知》，向各運輸航空公司印發(fā)了《實行市場調(diào)節(jié)價的國內(nèi)航線目錄》（以下簡稱《目錄》），其中共包含1030條國內(nèi)航線。

    結(jié)合國內(nèi)三大航空公司發(fā)布的最新經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，中國國航、東方航空、南方航空2018年3月份客座率分別達到81.8%、83.37%、83.57%，均實現(xiàn)同比增長。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，此次發(fā)布的《實行市場調(diào)節(jié)價的國內(nèi)航線目錄》中，市場最為關(guān)心的京滬、京廣等核心航線均包含在內(nèi)，預(yù)計各航空公司將按照規(guī)定公示和調(diào)整票價，推進票價市場化進程，根據(jù)去年年底發(fā)布的《中國民用航空局國家發(fā)展和改革委員會關(guān)于進一步推進民航國內(nèi)航空旅客運輸價格改革有關(guān)問題的通知》來看，盡管漲價幅度方面有最高10%的限制，但國內(nèi)核心航線客座率長期維持在高位，具備漲價的基礎(chǔ)和動力，而客座率增長帶來的邊際效益也同樣可觀，有望為航空公司業(yè)績打開進一步提升空間。

    從業(yè)績面上看，《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前除春秋航空之外，其余7家國內(nèi)航空公司均已披露2017年年報，且均實現(xiàn)報告期內(nèi)營業(yè)收入與凈利潤實現(xiàn)同比雙增長。營業(yè)收入方面，海航控股、華夏航空、吉祥航空等3家公司2017年營業(yè)收入同比增幅居前，均在20%以上；凈利潤方面，東方航空、南方航空兩家公司報告期內(nèi)凈利潤也均實現(xiàn)兩位數(shù)同比增長。

    從二級市場表現(xiàn)來看，昨日，A股市場航空運輸板塊在連續(xù)經(jīng)歷7個交易日的調(diào)整之后有望企穩(wěn)，以0.26%漲幅收紅的突出表現(xiàn)。其中，春秋航空、南方航空、中國國航、吉祥航空等4只個股期間均實現(xiàn)不同程度的上漲。對此，分析人士表示，目前航空板塊仍處于估值低位，除漲價預(yù)期及客座率增長之外，在航空煤油價格維持高位震蕩的背景下，今年一季度人民幣兌美元中間價升值近4%，將促使航空公司成本端沖擊邊際向好，以上因素均將為航空板塊后市反彈提供動力。

    對于航空板塊的未來投資策略，申萬宏源證券指出，各航空公司定價策略逐步明晰，側(cè)面論證需求增速穩(wěn)定，民航局最新公布的數(shù)據(jù)同樣顯示，3月份全國航空旅客運輸量同比增長15.9%，一季度同比增長11.6%，無需過分擔(dān)憂需求增速出現(xiàn)波動。結(jié)合市場化航線目錄正式落地，預(yù)計航空公司業(yè)績將好于市場預(yù)期，特別是中國國航、南方航空和東方航空三家大型公司，標的方面，重點推薦業(yè)績邊際向好的東方航空，并建議關(guān)注中國國航。

    機構(gòu)評級方面，近期國有“三大航”均受到機構(gòu)扎堆推薦，具體來看，中國國航、南方航空、東方航空等3只個股近30日內(nèi)分別獲14家、12家、8家機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，后市投資機會值得關(guān)注。