景氣度高企漲價(jià)函紛至沓來 5只造紙龍頭股或迎配置時(shí)點(diǎn)

    ■本報(bào)記者 莫遲

    5月份以來造紙行業(yè)再度迎來集體漲價(jià)，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅在月內(nèi)造紙業(yè)便有數(shù)十份漲價(jià)函相繼發(fā)布，其中也不乏山鷹紙業(yè)等在A股上市的行業(yè)龍頭企業(yè)。

    對(duì)此，分析人士表示，造紙業(yè)主要產(chǎn)品價(jià)格的上漲主要基于兩大邏輯，一方面，受環(huán)保強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)延續(xù)影響，季節(jié)性限產(chǎn)以及落后產(chǎn)能的不斷出清，推動(dòng)造紙行業(yè)供給端持續(xù)收緊，供需結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步改善；另一方面，原材料的上漲帶動(dòng)企業(yè)采購成本的提升，在對(duì)紙制品價(jià)格形成支撐的同時(shí)，也強(qiáng)化了龍頭企業(yè)提價(jià)的訴求。綜合來看，主要產(chǎn)品價(jià)格不斷提升疊加人民幣匯率的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，使得近年來造紙行業(yè)景氣度得到顯著提升，在紙價(jià)上漲邏輯持續(xù)發(fā)酵的背景下，行業(yè)及龍頭企業(yè)的基本面回暖態(tài)勢(shì)也有望得到延續(xù)，投資機(jī)會(huì)值得密切關(guān)注。

    事實(shí)上，今年以來造紙業(yè)主要產(chǎn)品依然保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而反映到上市公司一季報(bào)上，是行業(yè)整體營(yíng)業(yè)收入的顯著增長(zhǎng)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年一季度造紙行業(yè)29家上市公司中，有25家公司營(yíng)業(yè)收入均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比86.21%。其中21家公司一季報(bào)報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入同比增幅均超過10%，九有股份營(yíng)業(yè)收入同比大增350.07%，此外，合興包裝、山鷹紙業(yè)、安妮股份、宜賓紙業(yè)等公司今年一季度營(yíng)業(yè)收入同比增幅也均超過50%。

    從盈利的角度看，雖然原材料成本的上行一定程度上限制了企業(yè)的盈利增幅，但一季報(bào)報(bào)告期內(nèi)仍有15家造紙公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過30%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。具體來看，岳陽林紙、美利云、順灝股份、青山紙業(yè)、銀鴿投資、貴糖股份、宜賓紙業(yè)等7家公司一季度凈利潤(rùn)同比增幅均超過100%，此外，包括合興包裝、美盈森、太陽紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、安妮股份等在內(nèi)的8家公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)龇簿?0%以上。

    估值方面，截至目前，晨鳴紙業(yè)（7.20倍）、博匯紙業(yè)（7.69倍）、景興紙業(yè)（8.69倍）、山鷹紙業(yè)（8.88倍）、華泰股份（8.97倍）等5只龍頭股最新動(dòng)態(tài)市盈率均低于10倍，具備極高估值安全邊際。而分析人士也表示，盡管2017年造紙板塊實(shí)現(xiàn)了不俗的市場(chǎng)表現(xiàn)，但當(dāng)前股價(jià)仍未能充分反映出行業(yè)龍頭企業(yè)良好的基本面，在行業(yè)延續(xù)高景氣度的背景下，低估值龍頭股中長(zhǎng)線配置機(jī)會(huì)或已來臨。

    通過梳理發(fā)現(xiàn)，各大機(jī)構(gòu)也普遍看好造紙板塊的投資機(jī)會(huì)，其中，中銀國(guó)際證券表示，在未來兩年國(guó)際紙漿新增產(chǎn)能有限的情況下，木漿的漲價(jià)仍然具有持續(xù)性，進(jìn)口木漿的價(jià)格走勢(shì)后續(xù)會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)中見升態(tài)勢(shì)，同時(shí)也將提升龍頭企業(yè)盈利的持續(xù)性，個(gè)股方面，建議全年布局盈利增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)的文化紙龍頭企業(yè)太陽紙業(yè)。