MSCI成份股本周敲定 白馬股最受外資關(guān)注

    千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，MSCI將于北京時(shí)間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，這也是A股正式納入MSCI指數(shù)（6月1號(hào)啟動(dòng)）前的最后一次成份股調(diào)整的時(shí)間窗口。分析認(rèn)為，隨著新的成份股名單即將敲定，相關(guān)成份股有望獲得資金的青睞，大金融、大消費(fèi)等白馬股將成為外資關(guān)注的板塊。

    MSCI成份股本周敲定

    MSCI將于北京時(shí)間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，這也是A股正式納入MSCI指數(shù)（6月1號(hào)啟動(dòng)）前的最后一次成份股調(diào)整的時(shí)間窗口。按照MSCI宣布的A股納入方案為兩步納入：2018年6月納入比例為2.5%，9月上調(diào)至5%；這一方案是基于此前滬深股通每日130億額度限制。那么A股納入MSCI的影響究竟幾何？

    數(shù)據(jù)顯示，歷史上13個(gè)新興市場(chǎng)在納入MSCI后1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月股市上漲的概率均超60%，且平均收益率均為正?！锻顿Y快報(bào)》記者注意到，隨著時(shí)間延長(zhǎng)，上漲的概率和幅度也都有明顯提升。以韓國(guó)為例，1992年按照20%的比例納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后，韓國(guó)在首次納入后的時(shí)間里指數(shù)先跌后漲，半年內(nèi)指數(shù)上漲了20%，一年半內(nèi)市場(chǎng)上漲117%。

    國(guó)金證券測(cè)算，若按照5%的納入比例，則A股正式納入MSCI后，在MSCI全球指數(shù)、MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、MSCI亞洲（除日本）指數(shù)中占比分別為0.1%、0.73%、0.83%，帶來(lái)的增量資金約1184億人民幣。從此次A股納入MSCI成份股所屬一級(jí)行業(yè)來(lái)看，潛在納入成份股主要集中在銀行、非銀金融、食品飲料及其他等。短期來(lái)看，A股納入MSCI的增量資金規(guī)模不大，但不排除部分主動(dòng)型基金在A股正式納入MSCI指數(shù)之前，提前布局績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

    潛在成份股有235只

    新的成份股名單即將敲定，哪些A股個(gè)股有望被納入？對(duì)于這次調(diào)整，根據(jù)MSCI公司今年3月披露的數(shù)據(jù)，潛在成份股為235只。根據(jù)中金公司預(yù)計(jì)，大約有229只A股此次或被納入MSCI指數(shù)體系，雙向進(jìn)出變化所影響的個(gè)股可能多達(dá)近100只。

    中金公司預(yù)計(jì)，潛在被新納入的股票主要集中在年初以來(lái)表現(xiàn)較好的板塊如醫(yī)療保健、消費(fèi)品等領(lǐng)域，股價(jià)上漲使其從原來(lái)的中盤股晉升為大盤股所致（估計(jì)如片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè)等）；而潛在被移出的標(biāo)的則主要集中在表現(xiàn)較差的周期品、券商等板塊（估計(jì)如徐工集團(tuán)、小商品城、銅陵有色、國(guó)金證券等）。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)納入樣本中權(quán)重排名靠前個(gè)股為貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、招商銀行、海康威視以及浦發(fā)銀行等；較當(dāng)前權(quán)重增加幅度最大的是片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè)；攤薄最多的是貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份和中國(guó)太保。結(jié)合此次2.5%的部分納入可能帶來(lái)的106億美元的資金規(guī)模以及個(gè)股日均成交情況，消化資金流入所需時(shí)間最長(zhǎng)的標(biāo)的包括海天味業(yè)、中國(guó)電建、長(zhǎng)江電力、陸家嘴等。

    從交易角度來(lái)看，中金公司認(rèn)為，根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，被動(dòng)型資金為了盡可能地減少對(duì)于指數(shù)的追蹤誤差，通常會(huì)選在最后一天也就是5月31日進(jìn)行調(diào)倉(cāng)操作；但相比之下，主動(dòng)型資金則并不存在這一約束，可以擇機(jī)選擇配置時(shí)點(diǎn)。一定程度上，過(guò)去一段時(shí)間滬深港通渠道北上資金持續(xù)強(qiáng)勁流入可能也與A股納入MSCI時(shí)點(diǎn)臨近有關(guān)。

    白馬股有望獲得外資青睞

    上周，銀行、保險(xiǎn)、石化為首的權(quán)重股一改前期萎靡的走勢(shì)，滬深300指數(shù)周漲幅達(dá)2.60%。業(yè)內(nèi)人士向《投資快報(bào)》記者表示，權(quán)重股的走強(qiáng)一方面是技術(shù)上反彈的需要；另一方面，MSCI即將公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果吸引了市場(chǎng)注意力。隨著MSCI即將公布半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，機(jī)構(gòu)投資者可能將投資重心重新轉(zhuǎn)向白馬股。

    回顧2月中旬以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，以上證50指數(shù)為代表的價(jià)值藍(lán)籌股整體表現(xiàn)糾結(jié)，而以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為首的小盤成長(zhǎng)股則相對(duì)堅(jiān)韌?？紤]到A股藍(lán)籌估值前期調(diào)整幅度較大，以國(guó)際比較的角度看估值也并不貴，這些催化因素都將使得價(jià)值藍(lán)籌重新回到一個(gè)可以逐步配置的時(shí)點(diǎn)。

    分析人士指出，長(zhǎng)期來(lái)看，“入摩”進(jìn)程提速將吸引國(guó)際長(zhǎng)期資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，為A股長(zhǎng)期提供新的上漲動(dòng)能。此外，境外長(zhǎng)期資金的進(jìn)入，也將培養(yǎng)A股市場(chǎng)形成更成熟的投資理念和更成熟的投資者群體。短期來(lái)看，A股市場(chǎng)相關(guān)標(biāo)的將進(jìn)一步迎來(lái)增量資金配置，相關(guān)成份股股價(jià)有望獲得資金、情緒的雙支撐。從受益板塊來(lái)看，大金融最為受益，此外大消費(fèi)也是外資最為關(guān)注的板塊之一。

    中信建投表示，從MSCI潛在納入標(biāo)的分布來(lái)看，最有可能從納入MSCI中受益的行業(yè)包括非銀金融、銀行、公用事業(yè)、食品飲料，而市值排名靠前的龍頭股更有可能獲得外資的青睞。