航空業(yè)邁入新景氣周期 航空股有望迎業(yè)績(jī)估值“雙升”

    ■本報(bào)記者 喬川川

    近日，國(guó)航、東航、春秋航空等多家航空公司宣布，從6月5日起調(diào)整國(guó)內(nèi)航線旅客運(yùn)輸燃油附加費(fèi)。無(wú)論航線是否超過(guò)800公里，燃油附加費(fèi)每航段均由人民幣0元上調(diào)為人民幣10元。

    對(duì)此，東方證券表示，2015年2月份以來(lái)由于油價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)航線燃油附加費(fèi)一直處于暫停征收狀態(tài)。燃油是航空公司最大的經(jīng)營(yíng)成本，約占25%-40%。時(shí)隔3年，由于國(guó)內(nèi)航空燃油綜合采購(gòu)成本超過(guò)規(guī)定的每噸5000元，國(guó)內(nèi)多家航空公司燃油附加費(fèi)恢復(fù)征收，在行業(yè)整體供小于求的情況下，燃油附加費(fèi)增加部分將大部分轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，對(duì)航空公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)積極效應(yīng)。

    除燃油附加費(fèi)復(fù)征對(duì)航空板塊帶來(lái)利好外，行業(yè)整體較高的景氣度也成為板塊后市上行的最根本動(dòng)力。國(guó)金證券表示，春節(jié)以來(lái)，我國(guó)航空業(yè)需求持續(xù)旺盛，疊加一線機(jī)場(chǎng)供給受到抑制，體現(xiàn)出淡季不淡的特點(diǎn)，其中東航最為明顯，4月份國(guó)內(nèi)線客座率86.5%，創(chuàng)歷史新高。6月下旬航空暑運(yùn)旺季將要到來(lái)，持續(xù)旺盛的航空需求將維持我國(guó)航空業(yè)供需偏緊狀態(tài)，航空業(yè)有望在旺季走出量?jī)r(jià)齊升行情。

    另外，安信證券也表示，在民航供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)以及航線票價(jià)放開背景下，未來(lái)2年航空供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好，行業(yè)邁入新景氣周期，航空公司業(yè)績(jī)和估值有望迎來(lái)雙升。

    行業(yè)優(yōu)異的基本面背景下，航空股后市表現(xiàn)受到了機(jī)構(gòu)的普遍看好，8只航空股中，有6只個(gè)股近30日內(nèi)被機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中，中國(guó)國(guó)航（8家）、南方航空（8家）、東方航空（6家）、春秋航空（5家）和吉祥航空（4家）等5只個(gè)股被機(jī)構(gòu)扎堆看好，近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在3家及以上。這5只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均處于相對(duì)低位，其中，南方航空（14.98倍）和中國(guó)國(guó)航（19.43倍）估值均不足20倍，東方航空（20.45倍）、吉祥航空（23.51倍）和春秋航空（25.43倍）最新動(dòng)態(tài)市盈率也均在26倍以下。

    上述5只機(jī)構(gòu)扎堆推薦的航空股，近期市場(chǎng)表現(xiàn)也較為突出，除春秋航空月內(nèi)微跌1.40%外，吉祥航空、東方航空、南方航空和中國(guó)國(guó)航等個(gè)股月內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)均跑贏同期大盤（滬指月內(nèi)累計(jì)上漲0.61%）。

    對(duì)于機(jī)構(gòu)扎堆看好，市場(chǎng)表現(xiàn)突出的吉祥航空，國(guó)泰君安證券表示，優(yōu)質(zhì)的航線網(wǎng)絡(luò)正在逐步享受中國(guó)航空業(yè)景氣波動(dòng)上行的歷史機(jī)遇，卓越的成本管控能力貢獻(xiàn)額外的利潤(rùn)。上調(diào)2018年-2019年每股收益預(yù)測(cè)分別至0.88元、1.27元，考慮行業(yè)估值與成長(zhǎng)性估值溢價(jià)，按照2018年25倍市盈率預(yù)測(cè)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至22元。