軍工板塊基本面強(qiáng)化 筑底向上顯韌性

    暫別此前反彈，昨日兩市有所回落。不過(guò)，軍工板塊自底部區(qū)間卻延續(xù)著此前漲勢(shì)。周一，軍工板塊震蕩回升，漲幅靠前。

    年初以來(lái)，在兩市持續(xù)回調(diào)中，軍工板塊亦出現(xiàn)了較大跌幅，其回升之勢(shì)也數(shù)度為利空所打斷，而此次板塊的上漲則相對(duì)較為持續(xù)。分析人士指出，軍工板塊整體估值水平仍處在歷史底部區(qū)域附近，而此前分級(jí)基金下折等情緒壓制因素均有所消除，未來(lái)板塊內(nèi)真成長(zhǎng)龍頭和白馬股有望獲得資金青睞，演繹空間可觀。

    板塊韌性再受關(guān)注

    昨日，兩市主要指數(shù)整體回落。在這樣背景下，國(guó)防軍工板塊全天震蕩回升，走勢(shì)較為堅(jiān)韌。

    數(shù)據(jù)顯示，昨日29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，國(guó)防軍工板塊過(guò)半個(gè)股“收紅”，板塊的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)由此可見(jiàn)一斑。截至收盤(pán)，國(guó)防軍工板塊上漲0.57%，這樣的表現(xiàn)在昨日盤(pán)面中可算得上“可圈可點(diǎn)”。

    從走勢(shì)上看，近期自底部區(qū)間軍工板塊的升勢(shì)較為連續(xù)，再度受到投資者關(guān)注。光大證券的統(tǒng)計(jì)顯示，以中信軍工指數(shù)為統(tǒng)計(jì)樣本，國(guó)防軍工板塊三季度上漲4.1%，僅次于金融、石油和鋼鐵，取得了顯著的相對(duì)收益。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，期間國(guó)防軍工板塊取得較好表現(xiàn)的主要原因，是因?yàn)橄啾扔诙鄶?shù)行業(yè)板塊的增速放緩，國(guó)防軍工行業(yè)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，呈現(xiàn)出較強(qiáng)的抗周期性，因而具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。

    把時(shí)間軸拉長(zhǎng)，近兩年來(lái)軍工板塊表現(xiàn)一直要弱于大盤(pán)。行業(yè)板塊中，以漲跌幅來(lái)看，板塊同樣處于偏后水平，相較其他板塊而言，顯然未被重視。因而每當(dāng)其蓄勢(shì)發(fā)力都會(huì)引來(lái)對(duì)板塊后市遐想。統(tǒng)計(jì)顯示，第三季度公募基金重對(duì)于軍工行業(yè)持股集中度繼續(xù)提升，行業(yè)持股比例為3.06%，環(huán)比提高0.51個(gè)百分點(diǎn)；主動(dòng)基金持股比例為1.71%，環(huán)比提高0.39個(gè)百分點(diǎn)；依然處于四年來(lái)低位；行業(yè)公募基金超配0.89%。

    演繹空間依舊可觀

    針對(duì)板塊后市，國(guó)盛證券指出“軍工反轉(zhuǎn)邏輯”包含了以下三層含義：首先是業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)，2017年第四季度起行業(yè)基本面逐季向好，核心軍工企業(yè)訂單回暖明顯。其次是預(yù)期反轉(zhuǎn)，當(dāng)下市場(chǎng)預(yù)期逐漸修復(fù)，有望帶動(dòng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。此外，隨著持倉(cāng)反轉(zhuǎn)，從交易行為上看，資金方面同樣有望出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，基金持倉(cāng)比重也將進(jìn)一步提升。

    而從基本面持續(xù)改善的角度來(lái)看，招商證券表示，整體而言，2018年前三季度國(guó)防軍工行業(yè)總體營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.53%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.85%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。在29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，國(guó)防軍工行業(yè)2018年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率位列第8。分季度來(lái)看，行業(yè)二、三季度收入同比增速均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，且遠(yuǎn)高于一季度增速，進(jìn)一步印證了基本面的改善。

    業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、估值漸趨合理等種種有利因素令軍工股重獲資金青睞。而在板塊基本面預(yù)期向好及政策利好確定的背景之下，板塊后市的整體演繹空間料依然可觀。