創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)飆升逾15% 再融資新規(guī)利好科技成長股

    本報記者 張穎

    迭創(chuàng)新高！已成為近期描述創(chuàng)業(yè)板的高頻詞匯。

    上周（2月10日-2月14日），三大股指繼續(xù)震蕩攀升，上證指數(shù)累計周漲幅達1.43%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計周漲幅分別為2.87%和2.65%。值得關注的是，上周五創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)上攻，最高沖至2104.01點，續(xù)寫2017年以來的新高。

    可以看到，經(jīng)過2月3日鼠年首日的大跌后，創(chuàng)業(yè)板指便率先反彈，強勢領漲，節(jié)后的10個交易日里累計漲幅達7.34%，屢屢創(chuàng)出近三年的新高。而從2020年以來看，創(chuàng)業(yè)板指更是累計飆升15.08%，領跑全球股市。

    創(chuàng)業(yè)板指的勇攀新高，儼然已經(jīng)有了“牛市”的感覺。而周末再融資新規(guī)正式發(fā)布，則為創(chuàng)業(yè)板再添重磅利好。

    2月14日晚間，證監(jiān)會發(fā)布了修改后的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》和《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》（統(tǒng)稱為“再融資新規(guī)”），此次修改顯著放寬了對主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板上市公司定向增發(fā)股票的監(jiān)管要求，具體包括對認購者限售期、定向發(fā)行對象人數(shù)、最高發(fā)行折價、定價基準日認定等方面的放松。

    對此，國金證券指出，此次再融資新規(guī)的修訂，主要看點在于對創(chuàng)業(yè)板再融資做了適度松綁。具體體現(xiàn)在三方面的修訂，創(chuàng)業(yè)板最受益。一是精簡發(fā)行條件，拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務覆蓋面；二是優(yōu)化非公開制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者；三是適當延長批文有效期，方便上市公司選擇發(fā)行窗口。將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。整體看，新規(guī)有利于投資者風險偏好的上升，利于A股“結(jié)構(gòu)牛”行情，對短期內(nèi)有融資需求（已發(fā)了定增公告，且已過了股東大會）的上市公司形成利好，建議關注。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，上周五晚間，證監(jiān)會發(fā)布上市公司再融資制度部分條款調(diào)整涉及的相關規(guī)則，為上市公司再融資松綁，最利好創(chuàng)業(yè)板上市公司和券商股。一是因為創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資需求大，這次修改拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務覆蓋面，二是再融資松綁增加了券商的投行業(yè)務收入。

    科技成長最受益，雙向擴容的長牛正在孕育。國盛證券認為，從行業(yè)層面來看，科技成長類公司將從三重維度受益再融資松綁：首先，直接受益于創(chuàng)業(yè)板再融資松綁。負債限制取消直接利好TMT（計算機、電子、通信、傳媒）、部分中游制造（機械設備、電氣設備）、醫(yī)藥、化工。盈利限制取消直接利好TMT、部分中游制造、醫(yī)藥、公用事業(yè)。其次，靜態(tài)角度，歷史上再融資需求大，主要集中在化工、部分中游制造、醫(yī)藥、TMT。第三，動態(tài)角度，被上一輪再融資收緊壓制，放松之后彈性更大。受上一輪再融資收緊影響最大的行業(yè)是TMT、部分中游制造、房地產(chǎn)、化工。

    從中長期來看，國盛證券表示，松綁再融資勢必會吸引來自各路機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本的中長期資金加速入市，為其提供入場機會及渠道。從而，整個資本市場將迎來籌碼端與資金端的雙向擴容，并且在注冊制、退出機制等制度建設逐漸完善下，資本市場將更將健康成熟，也將更好的服務于實體。中長期，資本市場重要性提升是必然趨勢。目前市場仍處于長周期的底部區(qū)域，雙向擴容的長牛正在孕育中。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強 張穎 吳珊）