本報(bào)記者 張穎
周一,盡管A股三大股指全線回落,但“拐點(diǎn)將現(xiàn)”的觀點(diǎn)卻被各大機(jī)構(gòu)共同喊出。
通常情況下,在“估值底”確立后,“市場(chǎng)底”才會(huì)逐步被確認(rèn)。可以看到,在近期A股震蕩磨底過程中,全球股市出現(xiàn)了非理性調(diào)整走勢(shì),普遍跌幅在30%以上的背景下,較低估值成為A股市場(chǎng)抗跌重要原因之一。業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為,估值優(yōu)勢(shì)凸顯,使得A股成為全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),具有的良好的避險(xiǎn)性。
從歷史數(shù)據(jù)來看,2000年以來,A股市場(chǎng)出現(xiàn)過5次大底,見底時(shí)間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日、2016年1月27日,以及2019年1月4日,見底時(shí)上證指數(shù)分別為998點(diǎn)、1664點(diǎn)、1849點(diǎn)、2638點(diǎn)和2440點(diǎn),四次底部的A股動(dòng)態(tài)市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍和14.34倍。
可以看到,目前A股的市盈率已經(jīng)接近歷史底部。截至周一收盤,全部A股最新動(dòng)態(tài)市盈率為15.8倍,低于18倍的歷史平均水平。上證A股市盈率為11.64倍,為歷史極限低估值。
歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù),卻總是那樣似曾相似?;仡橝股歷史上幾次重要的底部情況,往往具有估值處于低位、低市值公司占比大幅增長(zhǎng)低位等特征。
進(jìn)一步梳理可以發(fā)現(xiàn),截至周一收盤,滬深兩市共有261只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于10倍??梢钥吹?,上述261只低估值股,股價(jià)普遍較低。從最新收盤價(jià)來看,股價(jià)低于5元的有103只個(gè)股,占比近四成。
從行業(yè)來看,上述261只個(gè)股主要集中在房地產(chǎn)、銀行、交通運(yùn)輸和采掘等四行業(yè)中,分別有47只個(gè)股、31只個(gè)股、25只個(gè)股和21只個(gè)股。
綜上所述,歷史數(shù)據(jù)已揭示“估值底”已現(xiàn),而“市場(chǎng)底”何時(shí)到來呢?。
分析人士認(rèn)為表示,對(duì)市場(chǎng)來說,可能會(huì)擔(dān)心歐美股市二次探底的風(fēng)險(xiǎn),終究海外疫情尚未確認(rèn)拐點(diǎn),部分國(guó)家與地區(qū)正加速步入高峰期階段。但是,對(duì)A股市場(chǎng)來說,不少大資金似乎已經(jīng)達(dá)成了一個(gè)共識(shí),即在此位置之下,市場(chǎng)下跌空間越大,買入的力度可能會(huì)隨之提升,各類資金對(duì)當(dāng)下A股市場(chǎng)投資價(jià)值的認(rèn)可度正在不斷提升。
海通證券策略荀玉根團(tuán)隊(duì)表示,最近一周歐美市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)緩解,G20開始攜手抗疫,全球股市有所反彈,國(guó)內(nèi)政策有望加碼,A股最黑暗時(shí)刻可能過去,曙光微現(xiàn),迎來階段性反彈。但是,未來一段時(shí)間全球抗疫仍處于艱難時(shí)刻,市場(chǎng)仍可能忽陰忽晴,真正步入陽(yáng)光明媚的趨勢(shì)性上漲,還需等海外疫情拐點(diǎn)及國(guó)內(nèi)基本面數(shù)據(jù)出現(xiàn)回升。
國(guó)信證券提出,A股估值尚處于歷史底部,后市場(chǎng)可關(guān)注兩個(gè)投資方向。一是順著政策調(diào)節(jié)尋找景氣度向上的相關(guān)行業(yè),建議關(guān)注5G、醫(yī)療設(shè)備、新能源汽車等相關(guān)行業(yè);二是估值已達(dá)到極端歷史底部的品種,這些品種當(dāng)前已按照金融危機(jī)的模式來進(jìn)行定價(jià),如果最后金融危機(jī)沒有發(fā)生,那么其后續(xù)修復(fù)的空間可能較大,典型的如銀行。
(編輯 上官夢(mèng)露 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊)
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