超預期！明日3家公司披露一季報,50家公司凈利潤或同比翻番！機構(gòu)分兩階段抓“價值牛”?。ǜ奖恚?/h1>

2020-04-07 20:48  來源：證券日報之聲公眾號 吳珊

    本報記者吳珊

    由于疫情在全球蔓延，對于開工、需求、原材料、物流等多方面的影響，使得一季度上市公司業(yè)績短期出現(xiàn)波動不可避免，但是基于市場早有預期，相信對A股運行趨勢沖擊不大，對于投資者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)強勁增長表現(xiàn)堅挺的公司也就成為了焦點。

    4月8日，華蘭生物、奧士康、*ST金山等3家公司一季報成績單出爐，屆時上市公司一季報披露工作正式拉開帷幕，疊加2019年年報披露，尋找“價值牛”有望成為市場運行主線，成長邏輯清晰的優(yōu)秀公司將脫穎而出。

    《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，本周（4月7日至4月11日），共有21家上市公司將披露2020年一季報。

    具體來看，滬市公司*ST金山、中小板公司華蘭生物和奧士康率先于4月8日披露一季報業(yè)績，創(chuàng)業(yè)板公司將由青島中程于4月9日率先披露一季報業(yè)績，深市主板首家披露一季報業(yè)績的公司則是飛亞達，該公司將于4月10日上交一季度成績單。

    上述21家本周將披露一季報業(yè)績的公司中，有5家公司已披露一季報業(yè)績預告，且均實現(xiàn)業(yè)績預喜。其中，萬澤股份和普利特等兩家公司均預計一季度凈利潤同比增幅超100%，此外，中航電測、杭錦科技等兩家公司一季度凈利潤同比也均有望實現(xiàn)兩位數(shù)增長，而森源股份則預計一季度業(yè)績扭虧為盈。

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，截至4月7日收盤，全部A股上市公司中，共有263家公司披露了2020年一季報業(yè)績預告，業(yè)績預喜公司家數(shù)達到144家，占比54.75%，其中，50家公司預計一季度凈利潤同比翻番。這一成績遠遠高于市場預期。

    對此，安信證券指出，對A股市場當前已披露一季報業(yè)績預告的公司進行歸因分析，發(fā)現(xiàn)一季報預告業(yè)績高增長的公司主要原因：產(chǎn)銷增加帶來的營收增長（占比50.00%），這類公司主要集中在電子、電氣設備等領域。由成本下降等帶來的毛利率上升（占比10.98%），這類公司主要集中在化工領域。直接受益于疫情帶動銷量的占比較低（占比9.76%），這類公司主要集中在醫(yī)藥行業(yè)。業(yè)績大幅下滑的公司基本上都是疫情導致中下游復工延遲、原材料緊缺、訂單減少和成本上升（占比86.96%）。

    與此同時，前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，疫情的沖擊導致部分企業(yè)的盈利比較差，但是這些已經(jīng)在市場預期之內(nèi)，所以公布業(yè)績后并不會對市場造成太大的影響，重點關注這個公司本身的投資價值。

    值得一提的是，業(yè)績保持穩(wěn)定增長令部分公司已經(jīng)嘗到了甜頭，不少機構(gòu)紛紛將目光投向“價值牛”。

    “節(jié)奏上隨著年報、一季報時間窗口的來臨，市場有望率先迎來盈利預期的下修，此后隨著政策定調(diào)的逐步明朗化，基本面復蘇預期下有望迎來探底企穩(wěn)。”中銀證券分析師王君進一步指出，風格上，前期流動性驅(qū)動下估值主導的市場風格有望逐步轉(zhuǎn)換為盈利因子主導，大市值行業(yè)龍頭股盈利穩(wěn)定性強，有望獲得較強超額收益。

    前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴記者，一個季度的盈利好壞并不會改變一個公司的長期投資價值。更多的應該關注公司基本面情況，比如品牌價值、市場占有率等，可以看到，消費板塊近期已經(jīng)開始啟動。

    二季度配置建議方面，中銀證券最新研報中提示，擁抱高景氣行業(yè)，聚焦中堅企業(yè)的中長期投資價值。二季度行業(yè)配置以兩會政策及一季報業(yè)績落地為界，分為前后兩個階段，第一階段在風險偏好和政策預期均沒有太大變化的情況下，行業(yè)配置由盈利預期主導，第二階段則由政策環(huán)境引出的流動性和基本面預期主導。以5G建設、遠程辦公和游戲等為代表的高景氣行業(yè)有望穿越二季度市場不確定性迷霧。必需消費優(yōu)于一般成長和可選消費，可選消費優(yōu)于周期性成長。避險板塊與高估值彈性板塊的優(yōu)劣要視二階段政策環(huán)境而定，傳統(tǒng)周期在二季度建議規(guī)避。

    表：本周將披露2020年一季報公司一覽

（編輯 孫倩 策劃 趙子強 張穎 吳珊）