半導(dǎo)體板塊卷土重來 科創(chuàng)板個股唱主角

    5月6日，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲6.7%，科創(chuàng)板個股成為絕對主角，其中，滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技等4只個股漲停。今年以來，半導(dǎo)體板塊走勢一波三折，如今再度活躍，背后有哪些支撐因素？下一步該如何配置？

    四大邏輯支撐

    2019年下半年以來，半導(dǎo)體板塊逐步演變?yōu)榭萍奸L牛結(jié)構(gòu)行情的核心品種，走出了諸如中微公司、兆易創(chuàng)新、晶方科技等大牛股。進入2020年，半導(dǎo)體板塊呈現(xiàn)過山車走勢，以半導(dǎo)體50ETF為例，年內(nèi)走出倒V字形態(tài)。

    眼下，半導(dǎo)體板塊卷土重來，是超跌反彈還是預(yù)期反轉(zhuǎn)？

    有分析人士指出，6日，以科創(chuàng)板個股為主的半導(dǎo)體板塊大爆發(fā)，主要來自消息面刺激。半導(dǎo)體巨頭中芯國際最新公告稱，擬申請在A股科創(chuàng)板上市，發(fā)行不超過16.86億股股份。這則消息短期提升了科創(chuàng)板的關(guān)注度。

    而從中期角度看，雖然未來一段時間，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍會受到全球疫情影響，但在國信證券行業(yè)分析師何立中看來，半導(dǎo)體行情的四大支撐邏輯值得關(guān)注。首先，國產(chǎn)化驅(qū)動半導(dǎo)體大行情的邏輯中短期內(nèi)沒變。其次，銷售周期向上，全球半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)一定周期性，預(yù)計從2020年開始，全球半導(dǎo)體行業(yè)進入下一個周期的向上期。從全球半導(dǎo)體銷售額月度增速看，2020年2月增速已經(jīng)回到正增長，達到5%。受到疫情影響，可能回暖速度放緩，但趨勢不變。再者，工藝技術(shù)進入新階段。最后是上市公司收入增速提升。

    關(guān)注三條主線

    從今年一季報看，即使受到疫情影響，但半導(dǎo)體板塊中核心龍頭業(yè)績依然超預(yù)期，比如韋爾股份、北方華創(chuàng)等。天風證券表示，堅定看好半導(dǎo)體板塊今年的成長動能，重點推薦三大主線。

    第一，看好重資產(chǎn)的封測、制造在需求拉動下的ROE回升，進而帶來估值修復(fù)。

    第二，制造設(shè)備公司的需求結(jié)構(gòu)性變化仍然是短、中、長期的支撐因素。中國制造的產(chǎn)業(yè)趨勢轉(zhuǎn)移未變，國內(nèi)晶圓廠建設(shè)的資本支出持續(xù)推進，大基金二期投資關(guān)注集成電路產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動發(fā)展。在投向上，大基金二期重點投向上游設(shè)備與材料、下游應(yīng)用等領(lǐng)域。在關(guān)注5G、AI和物聯(lián)網(wǎng)的同時，也將持續(xù)關(guān)注刻蝕機、薄膜設(shè)備、測試設(shè)備和清洗設(shè)備等領(lǐng)域，持續(xù)推進半導(dǎo)體設(shè)備、材料企業(yè)與半導(dǎo)體制造、封測企業(yè)的協(xié)同。

    第三，下游需求全面向好，5G、車用半導(dǎo)體、IoT和攝像頭帶來新增長點，存儲周期有望迎來拐點。

    “進口替代能力初步形成，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備前景廣闊。”中信建投行業(yè)研究表示，受益國內(nèi)5G商用的快速增長浪潮，晶圓、封測產(chǎn)能逐步釋放，半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)向上拐點或?qū)⒌絹?。目前國?nèi)以中芯國際、長江存儲、合肥長鑫為代表的本土半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在邏輯電路芯片、3DNAND、DRAM存儲芯片領(lǐng)域布局先進制程產(chǎn)能，技術(shù)逐步展現(xiàn)進口替代能力，為國產(chǎn)設(shè)備提供了驗證試用平臺和進口替代機會。