保險(xiǎn)股獲8.83億元大單搶籌 機(jī)構(gòu)稱板塊低估值下配置價(jià)值顯著

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    周一滬深兩市股指高開震蕩，行業(yè)板塊也呈漲少跌多的態(tài)勢(shì)，但上周四與上周五調(diào)整的保險(xiǎn)指數(shù)在早盤迅速走強(qiáng)，至收盤以2.67%的漲幅居?xùn)|方財(cái)富各行業(yè)板塊首位。

    具體市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，保險(xiǎn)板塊個(gè)股呈普漲格局，板塊中7只交易中的成份股全線上漲，其中，西水股份（5.56%）、中國(guó)人壽（3.84%）、中國(guó)太保（3.79%）等3只個(gè)股漲幅均超過(guò)3%。

    從資金流向來(lái)看，保險(xiǎn)板塊周一整體呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)，合計(jì)大單凈流入8.83億元。有6只個(gè)股呈資金凈流入，占比85.71%，其中，中國(guó)平安（4.91億元）、中國(guó)太保（2.07億元）、中國(guó)人壽（1.37億元）等3只個(gè)股凈流入額均超1億元，合計(jì)8.35億元。

    對(duì)于近期保險(xiǎn)板塊走強(qiáng)的邏輯，私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前保險(xiǎn)行業(yè)的整體估值比較低，長(zhǎng)期來(lái)看極具吸引力。事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)更多的是擔(dān)心其資產(chǎn)管理方面的收益情況，由于全球權(quán)益類市場(chǎng)的暴跌，導(dǎo)致險(xiǎn)資的虧損幅度較大，從而引起市場(chǎng)擔(dān)憂。但是現(xiàn)在來(lái)看，美股已經(jīng)基本收復(fù)年內(nèi)的跌幅，所以這個(gè)擔(dān)憂也已經(jīng)逐漸消除。綜合而言，保險(xiǎn)行業(yè)目前具有非常大的吸引力。

    對(duì)保險(xiǎn)業(yè)投資布局的邏輯，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的止于至善投資總經(jīng)理何理認(rèn)為，壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)并不相同，須分開來(lái)看。他說(shuō)，通常來(lái)講，保險(xiǎn)按照投保對(duì)象是物還是人，劃分為財(cái)險(xiǎn)與壽險(xiǎn)兩大類別。壽險(xiǎn)行業(yè)屬于非常典型的朝陽(yáng)行業(yè)，目前中國(guó)的壽險(xiǎn)深度和密度遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到亞太地區(qū)發(fā)達(dá)地區(qū)和國(guó)家的水平，處于人口老齡化、消費(fèi)升級(jí)、金融改革三個(gè)向上趨勢(shì)的共振時(shí)期。財(cái)險(xiǎn)行業(yè)則競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，因?yàn)楫a(chǎn)品的同質(zhì)化過(guò)于嚴(yán)重，因此成長(zhǎng)性相對(duì)較小。

    萬(wàn)聯(lián)證券最新研報(bào)顯示，上半年受疫情影響，保險(xiǎn)股在新單銷售承壓、利率快速下行、折現(xiàn)率拐點(diǎn)等多重因素下，1月份-5月份累計(jì)下跌17.2%，明顯跑輸于滬深300指數(shù)。從估值指標(biāo)（PEV/PB）看，目前保險(xiǎn)股估值仍處于低位，下半年隨著疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)端將延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速回升將帶動(dòng)利率企穩(wěn)，雖然折現(xiàn)率下行會(huì)影響當(dāng)期利潤(rùn)，但反映長(zhǎng)期盈利能力的內(nèi)含價(jià)值和營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)等指標(biāo)仍將保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。綜合考慮當(dāng)前基本面和估值情況，維持保險(xiǎn)行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，推薦估值處于低位的純壽險(xiǎn)標(biāo)的以及盈利能力保持優(yōu)秀的綜合保險(xiǎn)集團(tuán)。

    興業(yè)證券認(rèn)為，目前保險(xiǎn)板塊的估值處于歷史低位，已充分反應(yīng)了負(fù)債端受疫情影響和長(zhǎng)端利率下行的不利因素，負(fù)債端改善下半年將帶來(lái)估值修復(fù)邏輯。長(zhǎng)期來(lái)看保險(xiǎn)行業(yè)仍有較大的增長(zhǎng)空間，政策的推動(dòng)有望加速行業(yè)發(fā)展，低估值下保險(xiǎn)板塊長(zhǎng)期配置價(jià)值更加顯著。

    在個(gè)股投資方面，興業(yè)證券目前主要推薦新華保險(xiǎn)（低估值+負(fù)債端改善+代理人規(guī)模效應(yīng)逐漸體現(xiàn)）和中國(guó)平安（大金融平臺(tái)、渠道和科技所帶來(lái)的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)不變）。

    從機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)來(lái)看，近30日內(nèi)有4家保險(xiǎn)公司獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的13次推薦類評(píng)級(jí)，其中，中國(guó)太保獲得機(jī)構(gòu)4次的買入評(píng)級(jí)，2次的增持評(píng)級(jí)。此外，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)也獲得了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推薦評(píng)級(jí)。

    表：保險(xiǎn)板塊近30日機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)一覽

    制表：趙子強(qiáng)

（編輯 喬川川 策劃 吳珊）