“入摩”兩年 外資超配A股意愿漸強

    □本報記者 李惠敏 林榮華

    2018年6月，A股“入摩”正式生效，至今已滿兩年。從數(shù)據(jù)來看，截至2020年6月17日，北向資金凈流入超6000億元，格力電器、美的集團、中國平安等9只個股被買入超百億元，9只個股在這期間的平均漲幅達48.87%。與此同時，MSCI主題指數(shù)基金表現(xiàn)亮眼，最高收益達83.70%。

    展望后市，業(yè)內(nèi)人士認為，在全球不確定性增加的背景下，“中國資產(chǎn)”的相對優(yōu)勢凸顯，超配A股仍是全球投資者不錯的選擇。

    超6000億元北向資金流入

    A股入摩以來，北向資金流入A股顯著加速。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，北向資金累計凈流入10850.94億元，較2018年5月30日增加了6116.33億元。個股方面，以區(qū)間成交均價估損，截至2020年6月16日，北向資金2018年5月31日以來對9只股票增持超過百億元。其中，格力電器、美的集團、中國平安位列前三名，增持金額分別高達256.36億元、253.16億元、202.59億元；北向資金對招商銀行、貴州茅臺、藥明康德、平安銀行的增持金額均超150億元；北向資金對萬科A、愛爾眼科的增持金額也都超過100億元。

    從市場表現(xiàn)看，上述9只個股在此期間的平均漲幅達48.87%。其中，漲幅最高的是愛爾眼科，漲幅為139.34%；其次是貴州茅臺，漲幅為99.06%。除上述9只個股外，仍有156只個股在此期間被北向資金增持超過10億元。

    從北向資金的最新持有市值看，截至6月16日，北向資金對26只個股的持有市值超百億元，其中有13只個股的持有市值超過200億元。北向資金持股市值最高的是貴州茅臺，達1494.09億元；其次是美的集團，持有市值達710.71億元；北向資金對中國平安、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、五糧液的持有市值也都超過500億元。

    部分MSCI主題指數(shù)基金也表現(xiàn)不錯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，57只（A\C份額分開計算）的MSCI主題指數(shù)基金自成立以來均獲正收益。其中，成立于2018年11月22日的中金MSCI中國A股質(zhì)量A，份額凈值增長率達83.70%；其次是成立于2019年1月17日的前海開源MSCI中國A股消費A，份額凈值增長率為57.84%；成立于2018年底的富國MSCI中國A股國際通增強，份額凈值增長率也達42.52%。

    外資流入速度有望加快

    外資的持續(xù)流入，也令北向資金對A股的影響與日俱增。興業(yè)證券研報指出，5月陸股通成交額1.19萬億元，占全部A股當(dāng)月成交額的5.4%，創(chuàng)歷史最高水平。博時中證500ETF基金經(jīng)理萬瓊表示，從絕對收益角度看，國內(nèi)經(jīng)濟逐漸恢復(fù)至常態(tài)水平，“中國資產(chǎn)”的相對優(yōu)勢凸顯，外資流入速度有望加快。

    天風(fēng)證券研報指出，若未來A股納入MSCI的比例進一步提升至50%，則A股在MSCI全球市場指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)里的比重將達到1.2%和9.4%，總增量資金約1.73萬億元；若100%納入，則A股在MSCI全球市場指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)里的比重將進一步提升至2.4%和17.2%，總增量資金約3.2萬億元。

    與此同時，未來全球主動型共同基金也會繼續(xù)增加A股配置。天風(fēng)證券研報指出，當(dāng)前隨著A股逐步納入MSCI，海外共同基金持有A股的比例目前僅為1.7%，仍遠小于A股在MSCI全球和新興市場的加權(quán)配置比重。中信證券在2020年下半年投資策略中預(yù)判，外資受國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)快、估值吸引力強、人民幣緩慢升值的影響，主動配置A股的意愿增強。

    挖掘優(yōu)質(zhì)龍頭

    站在當(dāng)下，外資如何把握A股投資機會？挖掘具備吸引力尤其是短期超賣的優(yōu)質(zhì)龍頭，趁機低吸是一個重要策略。

    霸菱中國股票投資經(jīng)理姜征昊表示，對投資的多數(shù)中國企業(yè)長期看法維持不變，會選擇具有吸引力的機會趁低吸納，增持具有吸引力、由于負面市場情緒而被超賣的公司。同時，其繼續(xù)看好科技行業(yè)，尤其是5G新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)，以上領(lǐng)域長期有望持續(xù)增長。此外，投資精選醫(yī)療保健、電子商務(wù)、在線游戲和外賣服務(wù)公司等估值具有吸引力、有望受惠政府刺激政策（尤其是基建方面）的投資良機。整體而言，看好中國企業(yè)的長線投資前景，關(guān)注受惠于持續(xù)的結(jié)構(gòu)性改革、生產(chǎn)力創(chuàng)新及消費升級趨勢，具有可持續(xù)增長前景的投資機會。

    富達國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示，展望2020年下半年，A股在全球股市中仍具吸引力。中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整勢頭不減，基建投資和消費升級有望引領(lǐng)經(jīng)濟反彈。另外，科技創(chuàng)新仍是重要增長點，“強者恒強”的格局也愈加凸顯。就板塊而言，各行各業(yè)集中度加速提升，龍頭優(yōu)勢明顯，較看好建材、酒店、餐飲以及服務(wù)行業(yè)。鑒于疫情期間加速了線上滲透率的提升，電商、物流和教育板塊將由此受益，此外，持續(xù)看好消費升級以及消費回流相關(guān)板塊和抗通脹資產(chǎn)，短期內(nèi)建議規(guī)避出口型企業(yè)，長期挖掘有機會成為全球性企業(yè)的標(biāo)的。