交易電價(jià)浮動(dòng)上限提高 融資客加倉(cāng)20只火電概念股

    10月8日，國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，進(jìn)一步部署做好今冬明春電力和煤炭等供應(yīng)，保障群眾基本生活和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

    會(huì)議強(qiáng)調(diào)，將市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍由分別不超過10%、15%，調(diào)整為原則上均不超過20%，并做好分類調(diào)節(jié)，對(duì)高耗能行業(yè)可由市場(chǎng)交易形成價(jià)格，不受上浮20%的限制。鼓勵(lì)地方對(duì)小微企業(yè)和個(gè)體工商戶用電實(shí)行階段性優(yōu)惠政策。

    電力企業(yè)盈利能力

    有望提升

    在此前的電價(jià)制度下，電價(jià)基本穩(wěn)定或漲幅遠(yuǎn)小于煤價(jià)，致使電力供應(yīng)商無(wú)力負(fù)擔(dān)高昂的煤價(jià)被迫限電限產(chǎn)。在本次國(guó)常會(huì)提出調(diào)整交易電價(jià)前，已有多地出臺(tái)政策逐漸放開對(duì)電價(jià)的限制，包括內(nèi)蒙古、上海在內(nèi)的七省市發(fā)文允許市場(chǎng)交易電價(jià)上浮不超過10%，另外浙江、河南等五省市相繼出臺(tái)分時(shí)電價(jià)完善機(jī)制，電價(jià)上升趨勢(shì)明確。

    本次交易電價(jià)浮動(dòng)范圍上調(diào)，打破了市場(chǎng)對(duì)于電價(jià)“只降不升”的預(yù)期。二季度國(guó)家發(fā)改委重申“還原電力的商品屬性”、推出“完善分時(shí)電價(jià)”政策后，“碳中和”背景下電力行業(yè)市場(chǎng)化改革預(yù)期持續(xù)升溫。今年前八個(gè)月各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量2.39萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)23.3%，電價(jià)市場(chǎng)化改革后將更好地回歸商品屬性，電力企業(yè)盈利能力有望上調(diào)。

    目前來看，火電依然是我國(guó)能源結(jié)構(gòu)的重要支撐。我國(guó)風(fēng)電和光伏等新能源發(fā)電裝機(jī)量占比近年來雖然大幅提高，但是今年上半年火電發(fā)電量比例仍高達(dá)73%，光伏風(fēng)電貢獻(xiàn)比例僅12.9%左右。

    我國(guó)正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速發(fā)展階段，火電不僅是電力來源主要方式，在用電高峰時(shí)期還起到調(diào)節(jié)作用，火電企業(yè)有望充分受益于此次電價(jià)改革，基本面逐漸改善。

    另外，針對(duì)火電企業(yè)困難，本次會(huì)議提出，實(shí)施階段性稅收緩繳政策，引導(dǎo)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)保障煤電企業(yè)購(gòu)煤等合理融資需求，有望緩解火電公司當(dāng)前“發(fā)電收入較難覆蓋成本”的困境。天風(fēng)證券認(rèn)為，電價(jià)上浮對(duì)明年長(zhǎng)協(xié)有重大意義，對(duì)火電企業(yè)今年業(yè)績(jī)影響有限，但是由于年度長(zhǎng)協(xié)交易是成交電量最多的交易品種，電價(jià)上浮紅利有望在明年加速釋放。

    火電概念股

    9月大幅上漲

    證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，火電板塊共有27只個(gè)股。受電價(jià)上調(diào)預(yù)期影響，9月概念股普遍大幅上漲，平均漲幅近28%，上海電力、內(nèi)蒙華電、華能國(guó)際、晉控電力上漲40%以上。上周五火電板塊出現(xiàn)大面積回撤，概念股平均下跌3.36%。

    上半年在高漲的煤價(jià)影響下，火電企業(yè)盈利普遍下滑，不過依然有部分企業(yè)保持凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，包括天富能源、國(guó)電電力、華電國(guó)際、申能股份等。天富能源半年報(bào)顯示，上半年公司完成供電量較上年同期增加23.65億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)36.39%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.39億元，同比大幅增長(zhǎng)868.69%。

    火電板塊個(gè)股估值普遍處于較低水平，16只概念股滾動(dòng)市盈率低于30倍，其中6只不足15倍，分別是寶新能源、華電國(guó)際、浙能電力、江蘇國(guó)信、國(guó)電電力、申能股份。

    從資金角度看，9月以來北上資金增持7只，減持12只，國(guó)電電力累計(jì)增持1310萬(wàn)股居首，內(nèi)蒙華電、申能股份、大唐發(fā)電、華電國(guó)際、華能國(guó)際等個(gè)股減持均超千萬(wàn)股。9月以來融資余額增加的20只，僅3只個(gè)股融資余額出現(xiàn)下滑，國(guó)電電力、申能股份增加超2億元。