逾2500份三季報(bào)凸顯兩大亮點(diǎn) 折射中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)中深度轉(zhuǎn)型

    本報(bào)記者 張穎

    倒計(jì)時(shí)！2021年三季報(bào)業(yè)績(jī)披露即將收官。上市公司作為市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)往往能在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，目前看，今年前三季度，多個(gè)行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，上下游行業(yè)業(yè)績(jī)分化明顯，折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步恢復(fù)過(guò)程中結(jié)構(gòu)性的深度轉(zhuǎn)型。

    經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)    

    近七成公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

    上市公司是資本市場(chǎng)的基石。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至10月28日收盤(pán)，滬深兩市共有2570家上市公司披露了2021年三季報(bào)業(yè)績(jī)，已過(guò)半數(shù)。其中，凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司達(dá)1742家，占比67.78%。在可比公司中，三季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)的公司達(dá)1070家，占41.6%。

    目前，滬深兩市有近七成上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，無(wú)疑令市場(chǎng)感受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁韌性和潛力。

    與此同時(shí)，最新出爐的經(jīng)濟(jì)成績(jī)單顯示，今年前三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）823131億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.8%，兩年平均增長(zhǎng)5.2%；其中，三季度同比增長(zhǎng)4.9%。“總的來(lái)看，前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展取得新進(jìn)展。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉表示。

    值得關(guān)注的是，10月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)情況數(shù)據(jù)顯示，1月份-9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額63440.8億元，同比增長(zhǎng)44.7%（按可比口徑計(jì)算），比2019年1月份-9月份增長(zhǎng)41.2%，兩年平均增長(zhǎng)18.8%。

    據(jù)悉，三季度超七成行業(yè)盈利規(guī)模超過(guò)了疫情前水平，其中，高端技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著，企業(yè)效益狀況不斷向好。不過(guò)上下游行業(yè)盈利不平衡問(wèn)題比較突出，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，要穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，確保工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

    對(duì)此，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤(pán)和林告訴記者，今年前三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況良好，經(jīng)濟(jì)繁榮由消費(fèi)和出口拉動(dòng)，投資也在穩(wěn)步回升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，主要受益于我國(guó)對(duì)新冠疫情的及時(shí)應(yīng)對(duì)，經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，也抓住了國(guó)外疫情期間供應(yīng)鏈不暢的時(shí)機(jī)，將中國(guó)制造推向全球，獲得了利潤(rùn)，提高了聲譽(yù)。此外，需要看到，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的部分因素，來(lái)自于全球通脹率提升。通脹率提升的原因，一是歐美寬松的政策，二是由于全球疫情下供應(yīng)鏈問(wèn)題。而通脹率導(dǎo)致大宗商品集體上漲。我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)大幅度提升，主要是因?yàn)橘Y源，初級(jí)工業(yè)品價(jià)格上漲，而這些價(jià)格上漲推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)的變化，并非可持續(xù)的。對(duì)于資源型企業(yè)，需要抓住通脹上行的機(jī)遇，一方面擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，獲得更多利潤(rùn)，另一方面抓緊產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升資源利用效率，或者通過(guò)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)資源類(lèi)企業(yè)向新能源等技術(shù)主導(dǎo)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度轉(zhuǎn)型    

    A股業(yè)績(jī)凸顯兩大亮點(diǎn)

    在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的深度轉(zhuǎn)型中，今年前三季度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出增長(zhǎng)勢(shì)頭，彰顯出中國(guó)經(jīng)濟(jì)最活躍的上市公司群體已顯露向質(zhì)量要效益、以升級(jí)拓空間的決心。其中，上游周期板塊業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)和“專(zhuān)精特新”上市公司的業(yè)績(jī)明顯改善等兩大亮點(diǎn)已然浮現(xiàn)。

    首先，上游周期板塊業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)。

    從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，截至10月28日，在可比公司中，社會(huì)服務(wù)、紡織服飾、有色金屬、基礎(chǔ)化工和鋼鐵等五大行業(yè)，凈利潤(rùn)同比增幅均超100%。而農(nóng)林牧漁、綜合、公用事業(yè)、美容護(hù)理和非銀金融等行業(yè)則出現(xiàn)不同程度的回落。

    從具體個(gè)股來(lái)看，在已披露三季報(bào)業(yè)績(jī)的2571家公司中，有535家公司凈利潤(rùn)同比增幅超100%。其中，基礎(chǔ)化工（72家）、電子（58家）、電力設(shè)備（44家）、有色金屬（40家）、機(jī)械設(shè)備（40家）等行業(yè)成為績(jī)優(yōu)白馬股的聚焦地。

    對(duì)此，國(guó)盛證券表示，目前看，三季報(bào)上游周期板塊業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)，通信、計(jì)算機(jī)等高景氣度行業(yè)的凈利增速或有較大幅度的抬升，而下游消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)疲軟。

    談到周期股，盤(pán)和林進(jìn)一步闡述到，通脹有漲有落，但是，技術(shù)壁壘是企業(yè)真正的護(hù)城河，能夠讓企業(yè)獲得長(zhǎng)期可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    從投資機(jī)會(huì)看，短期仍然是資源性企業(yè)和新能源電力、新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能企業(yè)。當(dāng)前依然是大宗商品上行期間，通脹周期延續(xù)的情況，資源和能源還是市場(chǎng)主流。而從長(zhǎng)期看，互聯(lián)網(wǎng)、生物制藥、高端設(shè)備制造等行業(yè)，才是中國(guó)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的基石，這些行業(yè)具備技術(shù)壁壘，未來(lái)通過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)入全球化競(jìng)爭(zhēng)，成為真正的跨國(guó)企業(yè)。未來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向，也是高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)這些高附加值的產(chǎn)業(yè)，而非依賴(lài)資源型企業(yè)。

    其次，A股上市公司2021年三季報(bào)最值得關(guān)注的一大亮點(diǎn)是，“專(zhuān)精特新”上市公司的業(yè)績(jī)明顯改善，展現(xiàn)出了蓬勃的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至10月28日，在已披露三季報(bào)業(yè)績(jī)的221家“專(zhuān)精特新”公司中，前三季度的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別達(dá)到了34.26%和28.73%，均超過(guò)了目前已披露三季報(bào)的A股整體水平。

    “‘專(zhuān)精特新’上市公司大多集中于制造業(yè)，其盈利能力、成長(zhǎng)能力及研發(fā)投入強(qiáng)度均明顯高于A股其他板塊。自2019年6月份工信部公布第一批‘專(zhuān)精特新’小巨人企業(yè)以來(lái)，‘專(zhuān)精特新’上市公司的凈利潤(rùn)增速明顯高于A股其他板塊上市公司，其高成長(zhǎng)特點(diǎn)十分突出。”光大證券分析認(rèn)為。

    金百臨咨詢(xún)分析師秦洪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)所背靠的宏觀產(chǎn)業(yè)背景，的確處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)換的過(guò)程中。在此期間，消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)品種可能仍然疲軟，因?yàn)樾屡f勢(shì)能轉(zhuǎn)型過(guò)程中，往往會(huì)有陣痛，必定會(huì)帶來(lái)居民消費(fèi)意愿的降低。這三季報(bào)中也可以看出，增量產(chǎn)業(yè)的確勢(shì)頭迅猛，也是未來(lái)的投資機(jī)會(huì)之所在。而消費(fèi)等疲軟的產(chǎn)業(yè)也在陣痛中尋找新的契機(jī)，相信也有望隨著新勢(shì)力的崛起而走出泥潭，也是未來(lái)值得跟蹤的投資機(jī)會(huì)。而傳統(tǒng)模式的產(chǎn)業(yè)則需要謹(jǐn)慎。

    總之，從上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不難看出，盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨一定的壓力，但那些擁有核心技術(shù)和科技創(chuàng)新實(shí)力，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向和高質(zhì)量發(fā)展需求的企業(yè)，仍能持續(xù)獲得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與市場(chǎng)認(rèn)可。

    在三季報(bào)密集披露期間，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，10月份以來(lái)，在大盤(pán)震蕩回落中，上證指數(shù)累計(jì)跌1.39%，然而，專(zhuān)精特新板塊韌性十足，期間累計(jì)漲幅達(dá)2.45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。另外，從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)看，汽車(chē)、電力設(shè)備等兩行業(yè)月內(nèi)累計(jì)漲幅均超10%，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，備受市場(chǎng)關(guān)注。

    表：“專(zhuān)精特新”板塊前三季度凈利潤(rùn)同比超100%的公司情況：

    制表：張穎

（編輯 李波 白寶玉 策劃 吳珊）