逾2500份三季報凸顯兩大亮點 折射中國經(jīng)濟穩(wěn)步恢復中深度轉型

    本報記者 張穎

    倒計時！2021年三季報業(yè)績披露即將收官。上市公司作為市場的中堅力量，其業(yè)績表現(xiàn)往往能在一定程度上反映經(jīng)濟發(fā)展狀況。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，目前看，今年前三季度，多個行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)搶眼，上下游行業(yè)業(yè)績分化明顯，折射出中國經(jīng)濟在穩(wěn)步恢復過程中結構性的深度轉型。

    經(jīng)濟穩(wěn)步恢復    

    近七成公司業(yè)績增長

    上市公司是資本市場的基石。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至10月28日收盤，滬深兩市共有2570家上市公司披露了2021年三季報業(yè)績，已過半數(shù)。其中，凈利潤同比實現(xiàn)增長的公司達1742家，占比67.78%。在可比公司中，三季度凈利潤環(huán)比增長的公司達1070家，占41.6%。

    目前，滬深兩市有近七成上市公司業(yè)績增長，無疑令市場感受到中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的強勁韌性和潛力。

    與此同時，最新出爐的經(jīng)濟成績單顯示，今年前三季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）823131億元，按可比價格計算，同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%；其中，三季度同比增長4.9%。“總的來看，前三季度國民經(jīng)濟總體保持恢復態(tài)勢，結構調(diào)整穩(wěn)步推進，推動高質(zhì)量發(fā)展取得新進展。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉表示。

    值得關注的是，10月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況數(shù)據(jù)顯示，1月份-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額63440.8億元，同比增長44.7%（按可比口徑計算），比2019年1月份-9月份增長41.2%，兩年平均增長18.8%。

    據(jù)悉，三季度超七成行業(yè)盈利規(guī)模超過了疫情前水平，其中，高端技術制造業(yè)利潤增長顯著，企業(yè)效益狀況不斷向好。不過上下游行業(yè)盈利不平衡問題比較突出，國家統(tǒng)計局表示，要穩(wěn)定大宗商品價格，持續(xù)擴大內(nèi)需，確保工業(yè)經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

    對此，中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林告訴記者，今年前三季度我國經(jīng)濟運行情況良好，經(jīng)濟繁榮由消費和出口拉動，投資也在穩(wěn)步回升，經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，主要受益于我國對新冠疫情的及時應對，經(jīng)濟提前復蘇，也抓住了國外疫情期間供應鏈不暢的時機，將中國制造推向全球，獲得了利潤，提高了聲譽。此外，需要看到，當前我國經(jīng)濟繁榮的部分因素，來自于全球通脹率提升。通脹率提升的原因，一是歐美寬松的政策，二是由于全球疫情下供應鏈問題。而通脹率導致大宗商品集體上漲。我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤大幅度提升，主要是因為資源，初級工業(yè)品價格上漲，而這些價格上漲推動上市公司業(yè)績的變化，并非可持續(xù)的。對于資源型企業(yè)，需要抓住通脹上行的機遇，一方面擴大企業(yè)經(jīng)營成果，獲得更多利潤，另一方面抓緊產(chǎn)業(yè)升級，提升資源利用效率，或者通過經(jīng)營轉型，從傳統(tǒng)資源類企業(yè)向新能源等技術主導型企業(yè)轉型。

    中國經(jīng)濟深度轉型    

    A股業(yè)績凸顯兩大亮點

    在經(jīng)濟結構性的深度轉型中，今年前三季度業(yè)績呈現(xiàn)出增長勢頭，彰顯出中國經(jīng)濟最活躍的上市公司群體已顯露向質(zhì)量要效益、以升級拓空間的決心。其中，上游周期板塊業(yè)績保持高增長和“專精特新”上市公司的業(yè)績明顯改善等兩大亮點已然浮現(xiàn)。

    首先，上游周期板塊業(yè)績保持高增長。

    從申萬一級行業(yè)來看，截至10月28日，在可比公司中，社會服務、紡織服飾、有色金屬、基礎化工和鋼鐵等五大行業(yè)，凈利潤同比增幅均超100%。而農(nóng)林牧漁、綜合、公用事業(yè)、美容護理和非銀金融等行業(yè)則出現(xiàn)不同程度的回落。

    從具體個股來看，在已披露三季報業(yè)績的2571家公司中，有535家公司凈利潤同比增幅超100%。其中，基礎化工（72家）、電子（58家）、電力設備（44家）、有色金屬（40家）、機械設備（40家）等行業(yè)成為績優(yōu)白馬股的聚焦地。

    對此，國盛證券表示，目前看，三季報上游周期板塊業(yè)績保持高增長，通信、計算機等高景氣度行業(yè)的凈利增速或有較大幅度的抬升，而下游消費板塊業(yè)績疲軟。

    談到周期股，盤和林進一步闡述到，通脹有漲有落，但是，技術壁壘是企業(yè)真正的護城河，能夠讓企業(yè)獲得長期可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

    從投資機會看，短期仍然是資源性企業(yè)和新能源電力、新能源汽車、儲能企業(yè)。當前依然是大宗商品上行期間，通脹周期延續(xù)的情況，資源和能源還是市場主流。而從長期看，互聯(lián)網(wǎng)、生物制藥、高端設備制造等行業(yè)，才是中國長期穩(wěn)健發(fā)展的基石，這些行業(yè)具備技術壁壘，未來通過轉型升級，提升企業(yè)競爭能力，進入全球化競爭，成為真正的跨國企業(yè)。未來，我國經(jīng)濟結構優(yōu)化的方向，也是高端制造業(yè)和服務業(yè)這些高附加值的產(chǎn)業(yè)，而非依賴資源型企業(yè)。

    其次，A股上市公司2021年三季報最值得關注的一大亮點是，“專精特新”上市公司的業(yè)績明顯改善，展現(xiàn)出了蓬勃的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至10月28日，在已披露三季報業(yè)績的221家“專精特新”公司中，前三季度的營業(yè)收入和歸母凈利潤增長率分別達到了34.26%和28.73%，均超過了目前已披露三季報的A股整體水平。

    “‘專精特新’上市公司大多集中于制造業(yè)，其盈利能力、成長能力及研發(fā)投入強度均明顯高于A股其他板塊。自2019年6月份工信部公布第一批‘專精特新’小巨人企業(yè)以來，‘專精特新’上市公司的凈利潤增速明顯高于A股其他板塊上市公司，其高成長特點十分突出。”光大證券分析認為。

    金百臨咨詢分析師秦洪在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前A股市場所背靠的宏觀產(chǎn)業(yè)背景，的確處在產(chǎn)業(yè)結構轉型、經(jīng)濟模式轉換的過程中。在此期間，消費等產(chǎn)業(yè)品種可能仍然疲軟，因為新舊勢能轉型過程中，往往會有陣痛，必定會帶來居民消費意愿的降低。這三季報中也可以看出，增量產(chǎn)業(yè)的確勢頭迅猛，也是未來的投資機會之所在。而消費等疲軟的產(chǎn)業(yè)也在陣痛中尋找新的契機，相信也有望隨著新勢力的崛起而走出泥潭，也是未來值得跟蹤的投資機會。而傳統(tǒng)模式的產(chǎn)業(yè)則需要謹慎。

    總之，從上市公司業(yè)績表現(xiàn)不難看出，盡管當前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境復雜，實體經(jīng)濟面臨一定的壓力，但那些擁有核心技術和科技創(chuàng)新實力，符合經(jīng)濟轉型方向和高質(zhì)量發(fā)展需求的企業(yè)，仍能持續(xù)獲得業(yè)績增長與市場認可。

    在三季報密集披露期間，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，10月份以來，在大盤震蕩回落中，上證指數(shù)累計跌1.39%，然而，專精特新板塊韌性十足，期間累計漲幅達2.45%，遠遠跑贏大盤。另外，從申萬一級行業(yè)看，汽車、電力設備等兩行業(yè)月內(nèi)累計漲幅均超10%，表現(xiàn)強勢，備受市場關注。

    表：“專精特新”板塊前三季度凈利潤同比超100%的公司情況：

    制表：張穎

（編輯 李波 白寶玉 策劃 吳珊）