資金進(jìn)場(chǎng)節(jié)奏放緩 兩市融資余額跌破1.7萬(wàn)億

    交易所數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日收盤(pán)，滬深兩市融資余額近兩個(gè)月來(lái)首次跌至1.7萬(wàn)億元下方。杠桿資金開(kāi)年以來(lái)進(jìn)場(chǎng)節(jié)奏有所放緩，但融資余額仍處于2021年以來(lái)的高位。

    整體來(lái)看，兩市融資融券余額近期呈現(xiàn)緩慢下降趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，上交所融資余額報(bào)8920.09億元，較前一交易日減少31.81億元；深交所融資余額報(bào)8067.61億元，較前一交易日減少0.67億元；兩市合計(jì)16987.70億元，較前一交易日減少32.48億元，融資交易額1411.78億元，占A股成交額13.25%，其中融資買(mǎi)入額689.65億元，融資償還額722.13億元，交易活躍度下降13.25%。

    開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體處于震蕩調(diào)整狀態(tài)。根據(jù)A股歷史經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)大幅度調(diào)整后，往往后續(xù)會(huì)有風(fēng)格切換，融資客的股票配置也會(huì)發(fā)生變化。近一個(gè)月融資余額數(shù)據(jù)顯示，融資客青睞醫(yī)藥生物、傳媒、計(jì)算機(jī)，而周期股、房地產(chǎn)、電子行業(yè)遭遇資金大幅流出。

    多數(shù)周期股元旦前后不溫不火的表現(xiàn)，消磨著融資客的持股信心。去年12月20日至今年1月19日，基礎(chǔ)化工融資凈賣(mài)出41.41億元。有色金屬也遭遇融資客拋售，融資凈賣(mài)出額為37.37億元。

    去年12月20日至今年1月19日，傳媒行業(yè)融資余額增加了38.83億元，融資凈買(mǎi)入額增加了33.46億元。分析人士認(rèn)為，國(guó)務(wù)院近日印發(fā)的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》指出，將支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)的培育。此外，2022年春節(jié)檔電影即將拉開(kāi)序幕，今年延續(xù)的“就地過(guò)年”模式有望創(chuàng)造較好的票房成績(jī)。

    截至1月19日，醫(yī)藥生物行業(yè)融資余額達(dá)1531.3億元，相比2021年12月20日的1503.1億元增加了1.87%。其間融資凈買(mǎi)入額達(dá)42.99億元。

    民生證券認(rèn)為，醫(yī)藥板塊許多傳統(tǒng)賽道經(jīng)過(guò)一年多的估值消化和產(chǎn)業(yè)更新迭代，配置性價(jià)比凸顯，建議投資者關(guān)注估值底部積極變化趨勢(shì)明顯的中藥賽道、產(chǎn)業(yè)升級(jí)明確且調(diào)整充分的創(chuàng)新藥賽道等。

    杠桿資金的動(dòng)向在一定程度上反映了A股風(fēng)格切換趨勢(shì)。招商證券分析師王武蕾認(rèn)為，近期市場(chǎng)的風(fēng)格切換更多由整體風(fēng)險(xiǎn)偏好變動(dòng)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)所引起。2022年在2021年盈利高增速的基數(shù)上，各板塊盈利增速均面臨下調(diào)，對(duì)應(yīng)的盈利增速差也存在收窄的可能。當(dāng)前市場(chǎng)擇時(shí)模型評(píng)分維持謹(jǐn)慎。具體來(lái)看，當(dāng)前盈利預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好處于較低水平，流動(dòng)性評(píng)分處于中性水平，短期建議投資者適度降低權(quán)益?zhèn)}位，防范調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。