南向資金持續(xù)“掃貨”港股 房地產(chǎn)、金融等板塊受青睞

    本報記者 毛藝融

    2026年開年以來，南向資金持續(xù)“掃貨”，成為支撐港股行情的重要力量。在全球主要市場中，當(dāng)前港股仍處于估值洼地，恒生科技指數(shù)市盈率低于全球多數(shù)主流市場指數(shù)，配置價值凸顯。

    多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在企業(yè)盈利預(yù)期企穩(wěn)與各類資金持續(xù)流入的背景下，港股市場具備“估值+盈利”回升的潛力。

    資金流向方面，南向資金加倉力度持續(xù)加大。截至2026年2月13日收盤，年初至今，南向資金累計凈買入額達(dá)1528.4億元。僅2月份以來，南向資金累計凈買入額就達(dá)838.69億元。

    從行業(yè)布局來看，南向資金的配置方向較為清晰，行業(yè)分布集中度較高。截至2月13日，近1個月內(nèi)南向資金凈買入額前三大行業(yè)為房地產(chǎn)、金融、可選消費(fèi)，隨后是信息技術(shù)行業(yè)。

    在南向資金中，保險資金占比最高。截至2025年三季度，險資持倉市值占港股整體市值比例約25%。“當(dāng)前，穩(wěn)健資金的債券倉位開始向股票配置轉(zhuǎn)移，成為紅利股關(guān)鍵增量資金來源。”招商證券策略分析師張夏表示。

    行業(yè)龍頭以及成長股受到資金青睞。沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究總監(jiān)袁梅對《證券日報》記者表示，在港股市場，騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流構(gòu)成市值基石；同時，智譜、壁仞科技、天數(shù)智芯等未盈利AI獨(dú)角獸，年內(nèi)累計漲幅驚人。

    展望未來，積極因素正在累積。張夏認(rèn)為，從流動性看，海外流動性沖擊高峰已過；從相對估值看，目前港股科技股相對于A股科技股的估值折價接近歷史最高水平，或?qū)⒂瓉碛|底反彈。展望后市，逢低買入或是較為有效的策略。

    當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件明顯改善，疊加AI迅速發(fā)展與科技興國的時代背景，港股科技板塊已被顯著低估。“新的一年中國股票或受益于新興市場資金流入。”瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪對《證券日報》記者表示，按行業(yè)分，國際投資者在保險、互聯(lián)網(wǎng)、可再生能源和工業(yè)板塊增持最多。

    不過，港股市場呈現(xiàn)出明顯的流動性分層特征，資金交易具有顯著的頭部效應(yīng)，流動性和定價權(quán)集中于科技、金融等少數(shù)大市值的核心資產(chǎn)。“新上市企業(yè)多屬于中小市值標(biāo)的，其IPO發(fā)行不會產(chǎn)生太大的流動性擠出效應(yīng)，也不會過于影響核心資產(chǎn)的交易活躍度。”張夏表示。