全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng) 定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債制度落地

    全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司（下稱“全國股轉(zhuǎn)公司”）昨日發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)可轉(zhuǎn)換公司債券定向發(fā)行與轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)細(xì)則》（下稱《細(xì)則》）及2件配套指南。該制度自2021年11月15日起施行。

    上海證券報記者從全國股轉(zhuǎn)公司了解到，制定上述業(yè)務(wù)規(guī)則，是為了進(jìn)一步豐富掛牌公司融資工具，拓寬融資渠道，提升融資效能，增強新三板市場服務(wù)中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的能力。

    全國股轉(zhuǎn)公司表示，可轉(zhuǎn)債兼具債性與股性，與新三板市場的特點較為契合。對投資者而言，可轉(zhuǎn)債“下有保底、上不封頂”，其債券屬性可在一定程度上保證投資本金的安全。企業(yè)經(jīng)營向好時，投資者可行使轉(zhuǎn)股選擇權(quán)，獲得轉(zhuǎn)股后的股息和股票增值收益，還可以在二級市場進(jìn)行可轉(zhuǎn)債的交易，投資風(fēng)險相對較低。對于掛牌公司而言，可轉(zhuǎn)債能夠平衡投融資雙方估值認(rèn)知差異，也有利于控制發(fā)行成本、防止股權(quán)稀釋，通過對發(fā)行利率、轉(zhuǎn)股價格、贖回條款等作出靈活約定，能夠更好滿足公司靈活融資的需求。

    全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債制度既立足市場特點和需求，又充分吸收了滬深交易所市場可轉(zhuǎn)債的有益經(jīng)驗。

    一方面，《細(xì)則》堅持市場化原則，在保障投資者利益、防范市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上，充分尊重可轉(zhuǎn)債投融資雙方的需求，不強制要求擔(dān)保與評級，轉(zhuǎn)股價格不強制與二級市場交易價格掛鉤，允許設(shè)置市場化的發(fā)行條款，允許轉(zhuǎn)股價格下修，以提升資金配置效率。另一方面，《細(xì)則》秉承法治化原則，堅持以信息披露為中心的理念，增強定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債信息披露的針對性、有效性和規(guī)范性，強化了償債能力核心指標(biāo)的持續(xù)性信息披露，明確了重大事項的披露要求，同時設(shè)置了底線性要求，防范各類風(fēng)險。

    據(jù)悉，下一步，全國股轉(zhuǎn)公司將持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的制度優(yōu)化和服務(wù)創(chuàng)新，提升市場融資功能和活力，更好支持掛牌公司創(chuàng)新發(fā)展。