投資藍(lán)皮書：A股有望打破“牛短熊長”魔咒 首要關(guān)注“硬科技”

    本報記者 姜楠

    2021年4月20日，中國建銀投資有限責(zé)任公司和社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社在北京共同舉辦“新發(fā)展格局下的金融與投資暨《中國投資發(fā)展報告（2021）》發(fā)布會”。這是中國建投研究院連續(xù)第10年發(fā)布《中國投資發(fā)展報告》。該報告旨在對上年度中國投資行業(yè)和市場進(jìn)行盤點(diǎn)與回顧，對本年度中國投資發(fā)展進(jìn)行預(yù)測和展望。

    《報告》分析認(rèn)為，2021年中國的股票市場整體來看仍將上漲，A股具備長牛動力，有望打破過去“牛短熊長”的魔咒。《報告》指出，我國資本市場基礎(chǔ)制度體系不斷完善，為A股長牛趨勢提供了優(yōu)良的政策土壤，是A股繼續(xù)上漲的制度保障。而資本市場“嚴(yán)監(jiān)管”時代帶來了市場運(yùn)行健康平穩(wěn)、融資功能顯著發(fā)揮、上市公司質(zhì)量提升、市場秩序明顯好轉(zhuǎn)等紅利，控制了資本市場的“下限”，同時跟風(fēng)炒作博短期超額收益的難度不斷升高，控制了股票市場的巨幅“波動”，讓整體穩(wěn)定性增強(qiáng)。具體到公司層面，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整、高質(zhì)量發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)等背景下，A股多數(shù)上市公司能夠充分享受國家發(fā)展紅利，實(shí)現(xiàn)長期良好發(fā)展，盈利能力提升情況有望繼續(xù)。

    《報告》指出，2021年A股市場最顯著的推動力將是資金因素，國內(nèi)外資金將持續(xù)流入A股。預(yù)計2021年將有超過萬億元的居民資金通過公募、保險和銀行理財子等機(jī)構(gòu)產(chǎn)品渠道流入A股。保守估計2021年北上資金凈流入規(guī)模1000億元。創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一驅(qū)動力，《報告》認(rèn)為，今年投資首要關(guān)注“硬科技”等科技創(chuàng)新行業(yè)，同時還要重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療健康、清潔技術(shù)、消費(fèi)升級等行業(yè)的投資機(jī)會。

    《報告》指出，2021年，債券市場在貨幣收斂+信用擴(kuò)張的大環(huán)境下，債券收益率還會繼續(xù)調(diào)整一段時間。預(yù)計債券市場收益率前高后低，高點(diǎn)可能會在二季度出現(xiàn)，要把握收益率拐點(diǎn)。2021年結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險仍值得關(guān)注。2021年上半年信用債到期規(guī)模為3.7萬億，一些財政狀況不佳的區(qū)域、現(xiàn)金流惡化的企業(yè)、經(jīng)營激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)需要重點(diǎn)關(guān)注。

    《報告》認(rèn)為，2021年，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，十四五規(guī)劃的推進(jìn)落地，A股中長期上行趨勢不改，在全球低利率、低增長和高負(fù)債的大環(huán)境下，A股成為性價比相對更優(yōu)的資產(chǎn)。公募基金不俗收益激發(fā)的投資者入市熱情將在2021年延續(xù)，主動權(quán)益基金仍為產(chǎn)品布局的主流，被動指數(shù)、“固收+”、量化對沖等基金產(chǎn)品類型都有機(jī)會。

    針對房地產(chǎn)市場，《報告》分析認(rèn)為，在政策面保持穩(wěn)定的前提下，供需矛盾依然是影響住宅類房地產(chǎn)市場的重要因素。上海、北京以及土地剛開始放量的深圳、廣州，都面臨供應(yīng)無法跟上需求的問題，尤其是這四個城市已經(jīng)進(jìn)入存量房市場，新建商品住房本來就只能解決一小部分問題。因此，未來這些城市存量房市場的熱度將可能會持續(xù)，甚至有進(jìn)一步走高的可能性。

（編輯 張明富）