藍(lán)籌股是否迎來轉(zhuǎn)機(jī)？

    在剛剛過去的8月份，重點(diǎn)刻畫藍(lán)籌股走勢的中證100指數(shù)，下跌了1.09%，相比7月份的11.75%的跌幅，收斂了不少。中證100指數(shù)在去年表現(xiàn)優(yōu)異，上漲了24.09%，創(chuàng)出了其有史以來的新高。但這波上漲行情，在今年2月份戛然而止，當(dāng)時(shí)指數(shù)一度攀上了6154點(diǎn)的高位，但此后開始下行，盡管在4、5月份有過一定的反彈，但進(jìn)入6月份下跌加大，8月份探低4485.86點(diǎn)，較之年內(nèi)高點(diǎn)回調(diào)了27.12%。如果說指數(shù)下跌30%可以稱為進(jìn)入“技術(shù)性熊市”的話，那么無疑中證100指數(shù)已經(jīng)接近走熊了。

    事實(shí)上，近半年來A股市場上相當(dāng)數(shù)量的藍(lán)籌股表現(xiàn)的確不佳，這里既有像貴州茅臺(tái)這種去年市值大增的“大白馬”，也有像中國平安這種長期以來業(yè)績頗佳的金融巨頭，還有像格力電器這樣題材不斷的行業(yè)翹楚。

    在之前相當(dāng)長的一段時(shí)間，這些藍(lán)籌股無論是經(jīng)營業(yè)績還是市場表現(xiàn)，都令人稱道，以至被視為在中國證券市場進(jìn)行價(jià)值投資的代表性品種。然而，進(jìn)入到2021年，這些藍(lán)籌股在不同程度上都遇到了挑戰(zhàn)，一方面是估值比較高而業(yè)績增長有點(diǎn)跟不上；另一方面在市場環(huán)境發(fā)生變化的時(shí)候，其應(yīng)對策略未必都能夠得到投資者的認(rèn)同，再加上如今市場也有新的熱點(diǎn)出現(xiàn)并吸引了不少資金。如此一來，藍(lán)籌股出現(xiàn)下跌也就難以避免了。而現(xiàn)在的問題是，藍(lán)籌股還會(huì)進(jìn)一步下跌嗎？接下去的市場格局又會(huì)呈現(xiàn)出什么樣的特點(diǎn)呢？

    藍(lán)籌股的特點(diǎn)在于企業(yè)規(guī)模大，經(jīng)營穩(wěn)健，管理模式成熟。在理論上，只要不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其市場表現(xiàn)一般不會(huì)太差。從這個(gè)角度來說，近半年來藍(lán)籌股的下跌，雖然其中也有一些是屬于個(gè)股本身的問題，但最主要的原因還是原先上漲太多，價(jià)格需要調(diào)整。但問題是，在股價(jià)已經(jīng)調(diào)整30%，甚至更多的情況下，其走勢會(huì)不會(huì)迎來轉(zhuǎn)機(jī)呢？就在本周三，市場給出了很好的回答。

    當(dāng)天中證100指數(shù)上漲了2.29%，一舉收復(fù)了多條短期均線。而與之相應(yīng)的，則是包括新能源在內(nèi)的一些屬于新熱點(diǎn)的品種，普遍出現(xiàn)了較大幅度的下跌。而這一明顯分化的格局，似乎是在告訴人們，調(diào)整良久的藍(lán)籌股板塊，現(xiàn)在已經(jīng)迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。細(xì)心的投資者還注意到，近期不少券商股也明顯走強(qiáng)，特別是以資產(chǎn)管理為特色的券商，已經(jīng)擺脫了下降通道的束縛，呈現(xiàn)出趨勢性上漲的一些特征。在某種意義上，這也是為藍(lán)籌股的走強(qiáng)提供了新的動(dòng)力。

    不過，這里需要指出的是，時(shí)下藍(lán)籌股的走強(qiáng)，更多還是由于超跌，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇較大困難，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩的背景下，藍(lán)籌股的運(yùn)行環(huán)境不會(huì)特別好，其股價(jià)雖然可以因?yàn)橹暗锰喽磸?，但要像去年那樣充?dāng)行情的主角，恐怕條件還不是太具備。

    反觀新賽道上的那些股票，在行業(yè)上大多屬于國家重點(diǎn)支持、扶持的對象，雖然估值也不算很便宜，但是從本周三暴跌、周四即全面反彈的行情來看，其群眾基礎(chǔ)還是存在的，后市仍然具有較大的上行空間。這樣一來，其作為當(dāng)今市場運(yùn)行中的主角地位，也就不會(huì)輕易讓渡出去。因此，當(dāng)前藍(lán)籌股的崛起，還不至于引發(fā)市場熱點(diǎn)的根本性改變，只是會(huì)使其不再像之前那樣極端，而是回歸一種相對均衡的格局。

    其實(shí)，對于市場來說，過于極端的結(jié)構(gòu)化行情并不有利于穩(wěn)定運(yùn)行，而且也難以聚集各種類型的投資者。從實(shí)踐來看，“藍(lán)籌搭臺(tái)、成長唱戲”可能是一種各方面都比較容易接受的形態(tài)，并且也有利于大盤指數(shù)的上漲?，F(xiàn)在藍(lán)籌股結(jié)束了低迷格局開始走好，如果再進(jìn)一步，A股市場上兩種風(fēng)格的投資者各行其道，努力挖掘符合自己投資理念的品種，那么后市的運(yùn)行無疑會(huì)更加流暢，并且會(huì)有更多的投資者從中獲得收益。