動(dòng)力煤期貨周內(nèi)漲超23%！保供、監(jiān)管合力之下“煤超瘋”何時(shí)終結(jié)？

    本報(bào)記者 姚堯

    今天動(dòng)力煤期貨主力合約又漲了5.04%，最高上漲至1640.0元/噸，本周第三度創(chuàng)出歷史新高，該合約本周已累計(jì)上漲23.84%。

    為抑制煤價(jià)過(guò)熱，鄭商所發(fā)布通知稱(chēng)，自10月13日當(dāng)晚夜盤(pán)交易時(shí)起，動(dòng)力煤期貨2202及2203合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為60元/手，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為60元/手。華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明認(rèn)為：“交易所相關(guān)政策主要是致力于打擊有可能出現(xiàn)的投機(jī)炒作行為，但煤價(jià)的上漲主要還是與供需緊張有關(guān)。”

    供給方面，目前政策性保供力度不斷加大。銀河期貨動(dòng)力煤高級(jí)研究員張孟超告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“10月份以來(lái)，內(nèi)蒙地區(qū)新增產(chǎn)能9300萬(wàn)噸，山西地區(qū)新增產(chǎn)能4500萬(wàn)噸，陜西地區(qū)新增產(chǎn)能2800萬(wàn)噸，西北三省累計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)1.56億噸，同時(shí)主產(chǎn)區(qū)新增產(chǎn)能釋放加快，鄂爾多斯地區(qū)煤礦上旬日均產(chǎn)量達(dá)到220萬(wàn)噸，環(huán)比9月份上旬增加10萬(wàn)噸，環(huán)比9月下旬增加30萬(wàn)噸，保供效果開(kāi)始顯現(xiàn)。”

    但隨著市場(chǎng)外賣(mài)量相對(duì)減少，貿(mào)易商坑口采購(gòu)出現(xiàn)困難，非電終端正不斷上調(diào)坑口采購(gòu)價(jià)，價(jià)格已經(jīng)上漲400元/噸至1600元/噸，創(chuàng)歷史新高。張孟超說(shuō)：“大礦發(fā)運(yùn)港口下水煤基本全部保電廠，導(dǎo)致港口市場(chǎng)煤資源日益‘枯竭’，貿(mào)易商報(bào)價(jià)節(jié)節(jié)攀升，截至10月13日，5500K下水煤平倉(cāng)價(jià)突破2250元/噸歷史新高，且漲勢(shì)不減。”

    需求方面，目前，下游電廠已季節(jié)性回落至日耗170萬(wàn)噸歷史同期平均水平，環(huán)比高點(diǎn)減少60萬(wàn)噸左右，但庫(kù)存積累速度緩慢，截至10月11日，沿海八省庫(kù)存為1930萬(wàn)噸，同比減少1000萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)計(jì)電廠補(bǔ)庫(kù)壓力仍然較大。在港口資源緊缺的同時(shí)，非電終端采購(gòu)力度不減，接受價(jià)格不斷上調(diào)。

    此外，動(dòng)煤2201期貨合約和2111合約貼水現(xiàn)貨均在500元/噸以上，隨著現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，貼水修復(fù)預(yù)期強(qiáng)烈，期貨合約連續(xù)兩天漲停，但漲幅依舊不及現(xiàn)貨，期貨上漲動(dòng)力十足。

    展望煤價(jià)后市，從消息面看，10月12日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，提出將燃煤發(fā)電市場(chǎng)交易價(jià)格浮動(dòng)范圍由現(xiàn)行的上浮不超過(guò)10%、下浮原則上不超過(guò)15%，擴(kuò)大為上下浮動(dòng)原則上均不超過(guò)20%，高耗能企業(yè)市場(chǎng)交易電價(jià)不受上浮20%限制。私募排排網(wǎng)研究員葉遠(yuǎn)聲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“火力發(fā)電的積極性會(huì)得到提升，從而對(duì)煤炭需求形成支撐。”

    葉遠(yuǎn)聲進(jìn)一步表示，“從供應(yīng)端看，山西強(qiáng)降雨使煤礦大面積停產(chǎn)，內(nèi)蒙等地在加快煤礦產(chǎn)能核增，實(shí)際增量有限，印度電廠庫(kù)存偏低，亞洲各國(guó)對(duì)動(dòng)力媒需求使得我國(guó)煤炭進(jìn)口量難以提升，所以供給大幅增加難度較大；從需求端看，電力需求維持在較高增速，而水電又進(jìn)入淡季，火電調(diào)峰壓力加大，動(dòng)力煤供需偏緊的格局短期很難改善，價(jià)格有望維持震蕩上行。”

    袁華明的判斷則有所不同，他表示，“國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)能力比較充足，隨著抑制炒作和擴(kuò)大煤炭生產(chǎn)供應(yīng)政策落地生效，四季度國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)震蕩向下態(tài)勢(shì)。”

    對(duì)于A股煤炭概念板塊的投資機(jī)會(huì)，袁華明認(rèn)為，“煤炭?jī)r(jià)格處于高位對(duì)于部分煤炭龍頭企業(yè)有利，有助于其走出獨(dú)立行情。”

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）