外資積極備戰(zhàn)A股入摩 全球資產配置角度尋找投資機會

    6月1日A股將正式納入MSCI指數(shù)，中國證券報記者從摩根大通、高盛等外資機構獲悉，他們正增聘A股研究人員、擴大A股研究范圍，幫助外資投資者提升交易執(zhí)行力等工作都在積極推進中。有外資機構表示，從標的選擇的角度看，海外機構投資A股更多的是從全球資產配置的角度著眼，挖掘中國市場相對全球其他市場的相對價值及投資機會。

    “摩拳擦掌”迎接新機遇

    記者了解到，摩根大通計劃今年在大中華區(qū)增聘50%的證券研究人員，同時其對中國各行業(yè)上市公司研究的覆蓋范圍將翻一番，幫助全球投資者更透徹地了解這些蓬勃發(fā)展的本地投資機會。

    北京高華證券副總經理兼高華全資子公司乾坤期貨董事長姚嘉仁對記者表示，盡管A股納入MSCI在最初的比例并不算高，但發(fā)揮了中國與世界資金聯(lián)通的積極作用。對高華及其戰(zhàn)略合作伙伴高盛而言，積極擴大A股的研究覆蓋范圍，在過去幾年陸續(xù)都在做。這只是其中一個方面工作，更重要的是服務質量和具體執(zhí)行能力。在執(zhí)行上，幫助外資投資者滿足國內監(jiān)管要求，高效、準確、完整地進行投資。

    姚嘉仁指出，總體來看，高盛在人員、技術、硬件等方面都已做了大量的投入，以滿足外資機構更多的需求。此前，高盛在QFII、RQFII、滬深港通等方面已做了大量準備工作，為幫助外資如養(yǎng)老基金、教育基金、保險資金等進入中國，打下了很好的基礎。

    瑞信發(fā)言人表示，瑞信中國股票研究團隊目前已覆蓋近400家已上市的中國公司（包括A股、H股和ADR）。瑞信不斷增強中國股票研究團隊實力，將繼續(xù)投入更多的研究人員覆蓋更多的A股股票。瑞信的專有分析平臺——HOLTLensTM的數(shù)據庫，目前覆蓋的A股公司總數(shù)超過1740家，涵蓋的中國內地和香港地區(qū)的上市公司超過2700家。摩根士丹利也已將其中國股票研究的覆蓋范圍擴大了1倍至逾200只股票。

    投資機會還需深入挖掘

    姚嘉仁對中國證券報記者表示：“目前，高華/高盛收到了大量的擬參與中國A股市場的外資機構的咨詢，包括一些外資資產管理公司希望在中國投資，無論是通過滬深港通還是直接在中國內地設立相關公司，都在積極推動。”

    姚嘉仁稱，A股沒有納入MSCI指數(shù)之前，一些外資意愿直接投資A股的熱情并不高，因為可以在美國買到中資的ADR或在香港可以買H股，總體看，外資的態(tài)度是能投A股很好，不能投也無妨。但納入MSCI之后則是必須關注、持有，尤其是指數(shù)基金，必須跟蹤A股，需要在資金、人員等方面提前做好準備。

    大通中國首席經濟學家兼中國股票策略主管朱海斌表示：“站在當前時點，預計流入MSCI中國指數(shù)的被動型投資基金約77億美元，其中約33億美元流入A股市場。如果算上主動型基金的流入，可能會達到被動型資金流入的五倍。對于A股市場而言，這不及A股一日的成交量，因此對股價或指數(shù)的影響非常有限。隨著中國金融改革的深入，預計A股在MSCI的轉換系數(shù)會由今年的5%逐步上升，吸引更多的海外機構投資者資金的進入。這有利于改變目前A股市場散戶多、機構客戶少，換手率高等弊端，利于股市長期健康發(fā)展。”

    瑞信中國股票策略研究主管陳昌華預計，A股納入MSCI將吸引近150億美元資金進來，但多數(shù)主動型資金已配置A股，近期不會有大規(guī)模資金涌入。當前外資對整個市場的看法比較中性，仍然認為在A股市場能選到優(yōu)質的股票。

    姚嘉仁認為，對于中國市場，海外機構多是從全球資產配置的角度出發(fā)，中國市場相對其他市場，有哪些機會或相對價值？與其他市場的差異性在哪里？高盛需要把這些信息傳遞給國際投資者，幫助這些機構在資產配置方面更加合理完善，把握市場契機。所以，對高華/高盛而言，研究投入不只單看覆蓋多少只股票，更重要的是要對中國公司長遠發(fā)展進行深入理解分析，與其他市場的類同性和差異性，要挖掘A股的投資機會，更好地服務客戶需求。