北上資金凈流入逾44億元 外資反手“撿便宜”機構(gòu)六月不悲觀

    6月3日，A股波動較大，主要股指小幅收跌。值得注意的是，北上資金大幅凈流入44.07億元。

    部分機構(gòu)人士表示，經(jīng)過5月的調(diào)整之后，A股中部分個股正顯示較好的配置價值，掘金機會來臨。展望6月，指數(shù)大概率繼續(xù)橫盤，新的利好出現(xiàn)之后有望再往上走。板塊方面，不少機構(gòu)看好消費和科技。

    北上資金重現(xiàn)凈流入

    6月首個交易日，A股波動較大。截至收盤，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.3%、0.74%、0.99%。概念方面，熱點輪換迅速，盤中黃金珠寶、垃圾分類、5G、物流等概念股均有拉升。

    北上資金方面，數(shù)據(jù)顯示，北上資金一改5月持續(xù)凈流出局面，6月3日大幅凈流入44.07億元。值得一提的是，6月21日富時羅素指數(shù)納入A股生效，屆時或引入一部分增量資金。

    實際上，外資是今年A股行情的發(fā)動機之一。北上資金重新流入，或表明經(jīng)過5月的調(diào)整之后，A股又出現(xiàn)了“撿便宜”的機會。

    富達國際亞洲股票投資總監(jiān)MedhaSamant就表示，目前A股中部分個股正顯示較好的配置價值。作為自下而上式的選股選手，她認為下跌后A股的掘金機會來臨。

    不僅如此，分散配置需求較為強烈，這也是中長期來看外資會繼續(xù)配置A股的一個原因。業(yè)內(nèi)人士表示，當前美股不確定性凸顯，3月期國債與10年期國債倒掛加深，引發(fā)市場關(guān)于美國經(jīng)濟進入衰退的擔(dān)憂。新債王Gundlach就認為，美國債務(wù)驅(qū)動的增長不可持續(xù)，市場低估了美國進入衰退的概率。

    機構(gòu)6月不悲觀

    展望6月，北京一家大型資管機構(gòu)的投資經(jīng)理表示，6月19日美聯(lián)儲利率決議，大概率還不會降息，但是美聯(lián)儲主席的表態(tài)會給出下半年貨幣政策的信號，這是一個重要時點。A股方面，指數(shù)大概率繼續(xù)橫盤，等新的利好出現(xiàn)之后再往上走。當前看好結(jié)構(gòu)型的機會，短期看好必需消費品。

    北京和聚投資表示，從交易行為看，市場的恐慌程度在逐次下降，最直觀的是外圍因素對A股的沖擊越來越短促，利空落地式反彈已經(jīng)多次發(fā)生。從金融衍生工具的使用上來看，兩融業(yè)務(wù)的現(xiàn)金占用在2月快速上行后，3月至5月持續(xù)維持顯著高于2018年的水平，并未出現(xiàn)顯著回落，而股指期貨空頭的展期成本處于2017年逐步放開以來的相對高位，從側(cè)面可能反映出當前更多投資者面對不確定性，依然選擇持有較高的倉位，并用操作上更加快捷的股指期貨空頭進行風(fēng)險對沖，這相較于直接大幅賣出股票是更樂觀的選擇。

    相聚資本認為，目前來看，經(jīng)濟層面，下半年P(guān)MI有可能重回50以下，但是高于2018年四季度水平；社會融資總額仍會慣性上升。本輪經(jīng)濟回升有三個驅(qū)動因素：一是2019年一季度社會融資比較強；二是地產(chǎn)由于低庫存，所以新開工比較旺盛，地產(chǎn)投資總體超預(yù)期；三是供給側(cè)改革使得上游經(jīng)濟比較堅挺。目前貨幣政策比一季度略緊，所以下半年經(jīng)濟應(yīng)是在目前位置企穩(wěn)或略有回落。預(yù)計社會融資還會慣性上升，大約至9月，但是總需求不足會最終影響到社會融資的力度。基于此，相聚資本認為，市場應(yīng)為底部震蕩，下行風(fēng)險亦可控。近期策略是控制倉位在能夠承受較高波動的水平，精選個股，市場位置越低，越積極地布局其中的優(yōu)質(zhì)公司。

    源樂晟資產(chǎn)管理表示，站在現(xiàn)在的時點往后看，未來幾個因素都有好轉(zhuǎn)的可能性，市場在這一位置有不錯的性價比。市場對內(nèi)、外部的預(yù)期都很低，已經(jīng)反映了一些外圍因素的影響，但還沒有反映內(nèi)部的對沖政策，無論哪個出現(xiàn)正面的變化，都有重估的可能性。去年三季度，外圍因素影響疊加去杠桿壓力最大的時候，A股市場上一些優(yōu)秀公司已經(jīng)觸底反彈。站在當前時點，這些優(yōu)秀公司的基本面比2018年更好，而估值比2018年6月底約高15%，與2018年三季度大概持平。所以，在國內(nèi)政策對沖的前提下，很多優(yōu)質(zhì)個股下跌的幅度有限。

    看好消費和科技

    哪些板塊機會更大？中銀國際表示，從行業(yè)結(jié)構(gòu)角度來看，消費、科技板塊6月表現(xiàn)更優(yōu)。通過統(tǒng)計近15年來中信一級行業(yè)月度收益表現(xiàn)可以看出，從絕對收益的角度來看，6月份取得正收益概率最高的行業(yè)集中在以醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)林牧漁為代表的受流動性及宏觀因素影響較小的必需消費品行業(yè)，以及以家電為代表的盈利能力穩(wěn)定的可選消費品行業(yè)。而從相對收益的角度來看，除了上述提到的消費品行業(yè)，以電子、軍工、計算機為代表的科技行業(yè)也表現(xiàn)出較為出色的相對收益屬性。

    瑞銀中國證券業(yè)務(wù)主管房東明表示，個股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股，其特點是ROE高且盈利確定性高。行業(yè)方面，海外投資者一直明顯偏好食品飲料和耐用消費品板塊。

    中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李訊雷建議配置科技類和消費類，因為科技意味著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，新舊動能轉(zhuǎn)化，消費意味著“三駕馬車”更加偏重于內(nèi)需。