北上資金搶籌 凈流入態(tài)勢(shì)有望持續(xù)

    上周，兩市主要股指先漲后跌，后三個(gè)交易日有所調(diào)整，而北上資金出現(xiàn)了連日搶籌的情況，前四個(gè)交易日均表現(xiàn)為凈流入，上周五出現(xiàn)凈流出現(xiàn)象。進(jìn)入6月份，北上資金僅在上周五出現(xiàn)凈流出情況，其他交易日均為凈流入，此前連續(xù)8個(gè)交易日凈流入。

    分析人士表示，短期擾動(dòng)因素充分消化后，北上資金再次聚焦A股的估值優(yōu)勢(shì)，出現(xiàn)連續(xù)搶籌的情況，后市北上資金有望持續(xù)凈流入。

    北上資金“滬強(qiáng)深弱”

    進(jìn)入6月份以來(lái)，北上資金連日搶籌，僅有6月14日這一個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出現(xiàn)象。Choice數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金累計(jì)凈流入156.62億元，其中滬股通凈流入113.96億元，深股通凈流入42.66億元。

    具體來(lái)看，上周5個(gè)交易日凈流入金額分別為78.97億元、69.46億元、12.86億元、11.71億元、-16.38億元。可以看到，在上周前四個(gè)交易日中，北上資金均為凈流入，且在上周前兩個(gè)交易日中的凈流入金額更大，具體到上周前兩個(gè)交易日的行情來(lái)看，上周前兩個(gè)交易日兩市連續(xù)反彈，可見(jiàn)北上資金搶籌動(dòng)作明顯。而在上周的后三個(gè)交易日中，兩市有所調(diào)整，但北上資金并未出現(xiàn)明顯凈流出現(xiàn)象，連續(xù)兩個(gè)交易日凈流入后才凈流出16.38億元?？傮w來(lái)看，北上資金凈流入趨勢(shì)未改，單周凈流入金額創(chuàng)3月份以來(lái)新高。

    在北上資金保持凈流入趨勢(shì)的同時(shí)，滬強(qiáng)深弱格局顯現(xiàn)，上周滬股通資金凈流入金額顯著多于深股通資金凈流入金額，同時(shí)，在上周五北上資金出現(xiàn)凈流出時(shí)，滬股通資金凈流出0.3億元，而深股通資金凈流出16.08億元。從市場(chǎng)表現(xiàn)上來(lái)看，上周滬指累計(jì)上漲1.92%，深證成指累計(jì)上漲2.62%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)上漲2.68%，漲幅上深市要大于滬市，但從波動(dòng)性上來(lái)看，漲幅更大的深市波動(dòng)性也要強(qiáng)于滬市，在上周五兩市調(diào)整之時(shí)，滬指下跌0.99%，而深證成指下跌1.58%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.75%。

    分析人士表示，外資持續(xù)凈流入，可見(jiàn)其著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，并不在于短期波動(dòng)，基本面依舊是外資首先要考慮的因素。

    中金公司認(rèn)為，自3月7日以來(lái)基本面因子連續(xù)反彈的宏觀和交易環(huán)境在短期內(nèi)或難以發(fā)生逆轉(zhuǎn)，基本面因子占優(yōu)的趨勢(shì)延續(xù)概率依舊較高。

    銀行股受青睞

    在上周凈流入156.62億元，北上資金出現(xiàn)連日搶籌之際，從北上資金在個(gè)股上的變化來(lái)看，有哪些個(gè)股受到青睞？

    從十大活躍股情況來(lái)看，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周滬股通、深股通共有34只個(gè)股進(jìn)入十大活躍股名單，其中滬股通19只，深股通15只，北上資金在滬市的成交更為活躍。在滬股通凈買(mǎi)入金額居前的個(gè)股中，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、海螺水泥、招商銀行的凈買(mǎi)入額均超過(guò)了5億元，分別為29.11億元、9.48億元、8.53億元、5.56億元。而在深股通凈買(mǎi)入額居前的個(gè)股中，北上資金對(duì)中興通訊、五糧液、萬(wàn)科A的凈買(mǎi)入金額分別為5.85億元、5.21億元、4.18億元。

    從十大活躍股情況來(lái)看，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、海螺水泥等北上資金傳統(tǒng)偏愛(ài)的個(gè)股在近期北上資金搶籌之時(shí)，仍持續(xù)被北上資金買(mǎi)入。

    在持股變動(dòng)量上來(lái)看，Choice數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金增持股份數(shù)前十的個(gè)股分別是北京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工行銀行、徐工機(jī)械、南京銀行、TCL集團(tuán)、光大銀行、華菱鋼鐵、大秦鐵路、利歐股份，增持股數(shù)分別為4874.48萬(wàn)股、4530.30萬(wàn)股、4529.07萬(wàn)股、3710.30萬(wàn)股、3501.40萬(wàn)股、3417.30萬(wàn)股、3322.66萬(wàn)股、3134.91萬(wàn)股、3091.47萬(wàn)股、3060.34萬(wàn)股?？梢钥吹姐y行股遭遇北上資金明顯加倉(cāng)。

    對(duì)于北上資金明顯搶籌的銀行股，中銀國(guó)際證券表示，銀行板塊穩(wěn)健的基本面表現(xiàn)以及較低的估值水平（對(duì)應(yīng)2019年0.83倍PB）將對(duì)股價(jià)形成支撐，板塊防御性凸顯，繼續(xù)看好板塊相對(duì)收益。

    從持股市值排名居前的個(gè)股來(lái)看，上周北上資金對(duì)美的電器、恒瑞醫(yī)藥、格力電器等個(gè)股均進(jìn)行了不同程度的減持，而對(duì)貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、招商銀行、五糧液、伊利股份、上海機(jī)場(chǎng)、長(zhǎng)江電力有不同程度的增持。

    東興證券表示，從北上資金持倉(cāng)占比來(lái)看，預(yù)計(jì)大消費(fèi)和金融板塊中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將持續(xù)獲得穩(wěn)健的外資流入，重點(diǎn)關(guān)注食品飲料、生物醫(yī)藥及銀行板塊相關(guān)標(biāo)的；而隨著股票池的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)容新增創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性標(biāo)的或?qū)⑹艿酵赓Y關(guān)注。

    凈流入態(tài)勢(shì)有望持續(xù)

    在北上資金明顯加倉(cāng)之時(shí)，北上資金未來(lái)的動(dòng)向，在一定程度上也將影響A股市場(chǎng)的走勢(shì)。隨著6月A股“入富”時(shí)點(diǎn)臨近，外資增量資金有望逐步入場(chǎng)。

    而對(duì)于后市而言，資金仍是一個(gè)重要因素。關(guān)于2019年北上資金全年凈流入金額，莫尼塔研究指出，市場(chǎng)普遍預(yù)期數(shù)據(jù)分別為4000億元或6000億元（略大于市場(chǎng)一致預(yù)期），分別對(duì)應(yīng)月均凈流入333億元、500億元，整體相較于2018年明顯增加。而普遍預(yù)期金額主要根據(jù)全球追蹤MSCI/FTSE相關(guān)指數(shù)基金規(guī)模、A股在MSCI/FTSE相關(guān)指數(shù)市值的占比推算而來(lái)。事實(shí)上，2018年依據(jù)上述方法測(cè)算得到北上資金凈流入金額約為1200億元，但全年實(shí)際凈流入為3000億元?？紤]到今年僅前兩個(gè)月北上資金月均凈流入達(dá)到600億元（明顯超預(yù)期，存在北上資金提前布局可能性），保守預(yù)計(jì)后期北上資金月均凈流入額將為300億元左右。

    華創(chuàng)證券表示，從中長(zhǎng)期增量資金角度看，下半年MSCI還有9月、11月兩次擴(kuò)容，再結(jié)合“入富”，全年外資還有接近2/3未入場(chǎng)，同時(shí)，考慮到保險(xiǎn)投資權(quán)益比例放開(kāi)、社保資金入市加速、銀行理財(cái)子公司，預(yù)計(jì)未來(lái)一年四類(lèi)中長(zhǎng)期資金規(guī)?；?qū)⒊^(guò)4萬(wàn)億元左右。樂(lè)觀預(yù)期下，以6月正式入富為代表的中長(zhǎng)期資金的入市料將是三季度“金秋龍頭慢牛行情”的重要驅(qū)動(dòng)力量。

    對(duì)于后市，國(guó)泰君安證券表示，系列政策的出臺(tái)，是需求側(cè)的管理，也是信用擴(kuò)張開(kāi)始。貸款創(chuàng)造存款。需求端回升滯后，整體的信用擴(kuò)張就會(huì)展開(kāi)，進(jìn)而推動(dòng)訂單的修復(fù)和庫(kù)存周期的觸底回升。A股已經(jīng)進(jìn)入絕佳戰(zhàn)略配置階段。建議優(yōu)選風(fēng)格：一方面繼續(xù)推薦性價(jià)比高的家電、食品飲料，另一方面看好政策扶持穩(wěn)定性強(qiáng)的通信、計(jì)算機(jī)。