“投資者的選股天堂” 海外資管巨頭鐘情A股

    日前，萬(wàn)億資管巨頭普信集團(tuán)基金經(jīng)理EricMoffett接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于海外投資者而言，目前A股仍是投資的天堂。而且，盡管房地產(chǎn)調(diào)控收緊，但是他仍然看好行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)。

    A股頗具吸引力

    EricMoffett為美國(guó)巴爾的摩資管機(jī)構(gòu)普信集團(tuán)的基金經(jīng)理，長(zhǎng)駐香港，專(zhuān)注于包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲市場(chǎng)（不含日本），對(duì)中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)有較為深入的研究。

    8月底，EricMoffett在接受采訪時(shí)曾表示，亞洲包含中國(guó)市場(chǎng)是選股者的天堂。當(dāng)時(shí)A股市況較為低迷，但8月北向資金凈流入132.05億元。此后，A股小幅回暖，9月北向資金凈流入擴(kuò)大至652.98億元。

    近日，EricMoffett接受本報(bào)采訪再度發(fā)聲，稱(chēng)當(dāng)下A股依然是選股者的天堂。首先，目前市場(chǎng)情緒依然較低；其次，市場(chǎng)存在大量的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可供挖掘，尤其對(duì)于外資來(lái)說(shuō)，“這是一片剛剛被開(kāi)發(fā)的土地”。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)，A股兩市交易量在3500億元至4500億元之間。“目前市場(chǎng)參與度不高，估值也不高。所以現(xiàn)在這個(gè)階段，基本面投資者有優(yōu)勢(shì)。”他說(shuō)。

    估值低就提升了股票的吸引力。不過(guò)，EricMoffett表示，如果要在估值與基本面之間做選擇，他傾向于選擇基本面。也就是說(shuō)，如果個(gè)股的基本面足夠好，他愿意以相對(duì)高的價(jià)格買(mǎi)入。他同時(shí)表示，在全球負(fù)利率時(shí)代，資金成本低廉。“我們應(yīng)該調(diào)整對(duì)企業(yè)估值的看法。目前的低利率環(huán)境可支撐更高的估值，所以拿現(xiàn)在的估值水平與歷史水平相比或許不合適。”

    發(fā)掘獨(dú)門(mén)優(yōu)質(zhì)股

    一段時(shí)間以來(lái)，外資抱團(tuán)藍(lán)籌白馬的傾向顯著。

    EricMoffett認(rèn)為，那些還沒(méi)有被廣大投資者發(fā)現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)股，將越來(lái)越受到海外投資者的重視?；诟鞣N原因，目前外資對(duì)很多A股公司的了解非常有限。不過(guò)，隨著國(guó)際指數(shù)納入A股，外資介入A股越來(lái)越深，部分公司在與外資股東的互動(dòng)中也改善了信息披露做法。“例如，A股一家消費(fèi)品上市公司自發(fā)提供英文的年報(bào)給投資者。這家公司并未在海外市場(chǎng)上市，按照規(guī)定他們并不需要提供英文年報(bào)。但是我們走進(jìn)一位高管的辦公室時(shí)驚喜地發(fā)現(xiàn)，他的桌子上堆著一疊英文年報(bào)，這些年報(bào)制作得非常規(guī)范。我們了解到，因?yàn)楹Ｍ馔顿Y者開(kāi)始持有公司股票，他們也就開(kāi)始制作英文年報(bào)。”他表示，隨著中國(guó)上市公司信息披露情況改善，這樣的公司會(huì)越來(lái)越多。

    作為基本面投資者，EricMoffett表示，投資的第一要?jiǎng)?wù)是避免“踩雷”，不能犯大的錯(cuò)誤。此外，由于偏向長(zhǎng)線投資，他希望選擇的股票不僅要能夠在牛市中表現(xiàn)出色，也要能夠在熊市中挺住。

    EricMoffett管理的亞洲機(jī)遇基金組合中41%投資中國(guó)股票。截至2019年9月30日，其前三大持倉(cāng)分別為臺(tái)積電、騰訊控股、阿里巴巴。EricMoffett介紹其持倉(cāng)中也包含一部分房地產(chǎn)股票。由于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控收緊，不少投資者擔(dān)心房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股行情。但EricMoffett表示，在分析中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)或個(gè)股時(shí)，許多人弄錯(cuò)了重點(diǎn)。的確，政策調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)影響很大，不過(guò)，這不是最重要的，重要的是行業(yè)的集中趨勢(shì)。從房地產(chǎn)銷(xiāo)售和拿地情況來(lái)看，近幾年頭部企業(yè)的市場(chǎng)占有率大幅上升，這表明頭部房企盈利仍有上升空間。