科技股成今年板塊輪動(dòng)“另類” 市值飆漲超2萬億

    證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，科技板塊公司數(shù)量不足A股市場(chǎng)公司數(shù)量的六分之一，總市值由去年末的4.8萬億升至7萬億以上，增幅接近48%，貢獻(xiàn)A股增量市值近兩成。

    科技板塊在今年A股市場(chǎng)快速的板塊輪動(dòng)中走勢(shì)十分堅(jiān)挺，11個(gè)月中有6個(gè)月領(lǐng)漲，科技細(xì)分板塊頻頻成為熱門炒作對(duì)象?？萍脊擅髂暝趺醋撸咳绾瓮诰騼?yōu)質(zhì)科技股？本文將通過機(jī)構(gòu)調(diào)研、板塊輪動(dòng)等維度數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析。

    1.科技板塊市值飆漲超2萬億

    今年在科技股的帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)活躍度高。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，以計(jì)算機(jī)、電子、通信行業(yè)為主的科技板塊總市值由去年末的4.78萬億升至7萬億以上，增幅近48%，而全部A股同期增幅不足27%。從更直觀的角度來看，上證指數(shù)年內(nèi)上漲16.72%，電子指數(shù)漲幅近60%，計(jì)算機(jī)指數(shù)漲幅44%，均獲得較大的超額回報(bào)。

    從個(gè)股來看，今年以來最為火熱的OLED（柔性屏）、5G、華為、芯片國(guó)產(chǎn)化、PCB（印制電路板）、操作系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化、國(guó)產(chǎn)軟件、ETC（自動(dòng)道路繳費(fèi)系統(tǒng)）、區(qū)塊鏈、智能音箱無線耳機(jī)等10個(gè)板塊440家公司，年內(nèi)平均漲幅接近50%。

    表現(xiàn)最好的是涉及5G、芯片國(guó)產(chǎn)化的次新股卓勝微，該公司年內(nèi)股價(jià)漲幅超7.5倍，年內(nèi)共獲191家機(jī)構(gòu)調(diào)研；ETC龍頭萬集科技、芯片國(guó)產(chǎn)化概念股圣邦股份及OLED概念股領(lǐng)益智造等7股漲幅都超過300%。

    從調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)來看，?？低暷陜?nèi)共獲得超2000家機(jī)構(gòu)調(diào)研，位居兩市之首；廣聯(lián)達(dá)、大華股份、廣汽集團(tuán)等15股年內(nèi)共獲超300家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

    一般來說，機(jī)構(gòu)預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)龇?、上漲空間較高的個(gè)股，會(huì)成為資金重點(diǎn)追逐對(duì)象。典型的像漫步者，公司在10月23日發(fā)布年報(bào)預(yù)告后疊加無線耳機(jī)概念，開啟一路上漲模式。

    綜上來看，22只科技股有望持續(xù)受益。這些公司特征十分顯著，年內(nèi)調(diào)研機(jī)構(gòu)超30家，前三季凈利潤(rùn)增幅超過50%，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2020年凈利潤(rùn)增幅超15%（獲3家以上機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)）。大富科技年內(nèi)共獲74家機(jī)構(gòu)調(diào)研，涉及5G、華為、OLED概念，今年前三季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)169.17%，2020年機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)增幅有望達(dá)到94.34%。

    5G概念股世嘉科技、5G及芯片概念股卓勝微機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年凈利潤(rùn)增幅均有望超50%，2家公司今年前三季凈利潤(rùn)增幅均超過100%。從上漲空間來看，區(qū)塊鏈概念股新開普上漲空間超45%；5G概念股光弘科技、PCB概念股廣信材料均超過20%。

    2.機(jī)構(gòu)調(diào)研與股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)正相關(guān)

    事實(shí)上，科技股一路走強(qiáng)早就有跡可循，機(jī)構(gòu)調(diào)研為背后最大動(dòng)力之一。機(jī)構(gòu)調(diào)研不僅僅是代表對(duì)公司當(dāng)下的認(rèn)可，作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，機(jī)構(gòu)調(diào)研股更是對(duì)未來的看好。

    結(jié)合過去三年的機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)，以及調(diào)研股次年漲跌幅進(jìn)行對(duì)比分析，調(diào)研次數(shù)與次年漲跌幅呈顯著正相關(guān)關(guān)系，最高超過0.9。如2018年調(diào)研500次以上個(gè)股2019年以來平均漲幅居首，接近50%；其次是2018年調(diào)研300次至500次個(gè)股，2019年平均漲幅居次位，也超40%。

    2016年調(diào)研超500次個(gè)股在2017年平均漲幅同樣位居首位。2017年不同調(diào)研次數(shù)個(gè)股在2018年表現(xiàn)均一般，不過主要因?yàn)?018年市場(chǎng)環(huán)境低迷所致。

    科技股當(dāng)下的走勢(shì)較為平穩(wěn)，在未來，科技板塊有望再次迎來階段性行情，尤其是調(diào)研次數(shù)較多且業(yè)績(jī)優(yōu)質(zhì)股，大概率會(huì)表現(xiàn)不俗。

    3.機(jī)構(gòu)調(diào)研科技股次數(shù)占比超30%

    保持如此高速上漲，原因之二是關(guān)注度高。全網(wǎng)百度搜索指數(shù)來看，以5G及上下游產(chǎn)業(yè)鏈、區(qū)塊鏈等為主的新興技術(shù)成為近年來全網(wǎng)關(guān)注的最大熱點(diǎn)。如6月6日5G熱搜指數(shù)沖上全年最高點(diǎn)（工信部發(fā)放5G牌照），此后關(guān)注度一直處于較高位置；10月28日，區(qū)塊鏈熱搜指數(shù)沖高。

    這些科技股獲機(jī)構(gòu)調(diào)研的情況又如何？從今年機(jī)構(gòu)調(diào)研的數(shù)據(jù)來看，截至11月20日，機(jī)構(gòu)調(diào)研上述10個(gè)科技概念板塊股票次數(shù)高達(dá)18798次，占調(diào)研總次數(shù)比例高達(dá)32.48%，如果算上其它細(xì)分領(lǐng)域，這一占比將更高。

    其中，全年有6個(gè)月調(diào)研次數(shù)占比超30%，4月份機(jī)構(gòu)調(diào)研科技股次數(shù)占比超過35%；10月份機(jī)構(gòu)調(diào)研科技股2916次，占比高達(dá)40.37%；本月除5G相關(guān)概念板塊依舊有所表現(xiàn)外，區(qū)塊鏈、智能音箱及無線耳機(jī)等概念快速發(fā)酵，因此機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)公司也進(jìn)行了多次調(diào)研，如漫步者、歌爾股份等。

    4.板塊輪動(dòng)中的“另類”

    事實(shí)上，在快速的板塊輪動(dòng)中，科技板塊依舊以絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)成為今年A股市場(chǎng)的主角。從A股全部概念指數(shù)的月度漲跌幅中位數(shù)來看，11個(gè)月中漲跌幅中位數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)2個(gè)明顯的周期。其中科技板塊共有6個(gè)月漲跌幅中位數(shù)居前。與全部概念板塊相比，科技板塊僅1月份跑輸大盤。

    1月份家電、飲料表現(xiàn)最好，2月份科技、金融勝出，其中柔性屏板塊爆發(fā)，漲幅中位數(shù)超30%；9月份，概念指數(shù)漲幅前五名均為科技板塊；最新月度數(shù)據(jù)顯示，科技板塊仍表現(xiàn)最佳。

    細(xì)化上述數(shù)據(jù)，以今年以來科技板塊漲幅前五的概念進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，科技領(lǐng)域細(xì)分概念指數(shù)全年有132個(gè)交易日漲幅位居前五，占全年交易天數(shù)的比例超六成。而2017年、2018年，漲幅前五交易天數(shù)最多的板塊主要以家用電器為主，但這一占比不足三成。

    除以上的整體特性外，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，科技板塊在今年的板塊輪動(dòng)中呈現(xiàn)出一些其它新特征。

    科技板塊較以往波動(dòng)劇烈。以近三年各概念板塊的月度漲跌幅的數(shù)據(jù)為樣本，分別計(jì)算各概念指數(shù)的月漲跌幅標(biāo)準(zhǔn)差（以下簡(jiǎn)稱“波動(dòng)率”）。

    對(duì)比發(fā)現(xiàn)，無論是滬深兩市，還是科技板塊，今年的市場(chǎng)表現(xiàn)波動(dòng)更加劇烈。科技板塊的波動(dòng)率明顯高于整個(gè)A股市場(chǎng)。表現(xiàn)較好的有PCB、無線耳機(jī)、華為板塊，前兩者月度漲幅中位數(shù)均超過8%；而表現(xiàn)一般的有柔性屏板塊，月度漲跌幅中位數(shù)為負(fù)數(shù)?？梢?，投資者對(duì)科技板塊的追捧帶有一定選擇性。

    另外，科技板塊在上漲行情中表現(xiàn)更加堅(jiān)挺。從連續(xù)上漲周期來看，科技股中PCB概念指數(shù)在今年1月21日至4月4日連續(xù)10周上漲，連續(xù)上漲周數(shù)為滬深兩市所有板塊最長(zhǎng)；華為概念、芯片國(guó)產(chǎn)化概念指數(shù)最長(zhǎng)連續(xù)上漲周數(shù)均為6周。

    縱觀歷史，2017年，稀有金屬板塊連續(xù)上漲周數(shù)最長(zhǎng)（9周），2018年農(nóng)產(chǎn)品加工連續(xù)上漲周數(shù)最長(zhǎng)（8周），都不及PCB板塊2019年表現(xiàn)。

    總的來說，科技股在今年的市場(chǎng)行情中，雖然波動(dòng)較為劇烈，但是在震蕩行情中表現(xiàn)突出，部分細(xì)分板塊成為本輪行情中的佼佼者。

    5.明年是否會(huì)延續(xù)火熱行情

    2019年是5G商用元年，科技股成為A股市場(chǎng)最閃亮的新星。從周期性走勢(shì)來看，在經(jīng)歷了階段高峰后，科技股整體走勢(shì)較為平穩(wěn)。

    科技股在接下來是延續(xù)火熱行情，還是有所降溫？通常，板塊輪動(dòng)規(guī)律是由產(chǎn)生到發(fā)酵至高峰，然后進(jìn)行一段調(diào)整，再?zèng)_高。當(dāng)下，5G商用正逐步推進(jìn)，區(qū)塊鏈應(yīng)用也上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面，頂尖公司都希望在科技創(chuàng)新領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

    興業(yè)證券年度策略會(huì)的主要觀點(diǎn)也是：看好大創(chuàng)新，尤其是硬科技領(lǐng)域，科技股未來行情仍可期。哪些公司具備升值空間，不僅僅是靠概念炒作，更重要是憑實(shí)力說話。

    科技進(jìn)步是國(guó)家強(qiáng)大的重要標(biāo)志，放眼全球，各國(guó)在科研投入方面都十分慷慨。當(dāng)前科技創(chuàng)新方面，中國(guó)科研投入僅次于美國(guó)。尤其在5G領(lǐng)域，中國(guó)擁有的專利數(shù)量世界第一。

    在5G的帶動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)化替代浪潮興起，進(jìn)口替代及其它科技產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分領(lǐng)域，如5G終端、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈公司，業(yè)績(jī)有望持續(xù)釋放。