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編者按

在投資界，巴菲特?zé)o疑是一面旗幟。在中國也不例外。剛剛結(jié)束的2018年巴菲特股東大會，吸引了全球逾5萬人參與，其中來自中國的投資者就接近四分之一。為此，大會現(xiàn)場還提供了普通話同聲傳譯服務(wù)，而中文是大會除英語之外唯一的外語語言。除了對中國的關(guān)注，來自中國的投資者更希望在這里洞見股神巴菲特的最新觀點和投資理念。股神巴菲特對外透露：他的投資伙伴芒格已經(jīng)物色到了中國的一些標(biāo)的股。這句話說者無心，聽者有意。國內(nèi)投資者紛紛猜測：巴菲特他們看上的是什么股票呢？他的成功路徑能否復(fù)制呢？

巴菲特會相中哪類中國股票？

巴菲特表態(tài)

巴菲特：中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是個奇跡 A股有很多機(jī)會

大會全程“中國”一詞被頻頻提及。在長達(dá)5萬字的實錄中，“中國”被提及了38次。談及中美貿(mào)易，巴菲特說，兩個世界上最聰明的國家絕對不會做愚蠢的事；談及投資選擇，巴菲特透露，在中國已經(jīng)找到了新“獵物”；談及未來市場，巴菲特表示，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是個奇跡，A股有很多機(jī)會?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/gushireping/2018-05-08/A1525764044813.html">[詳細(xì)]

?巴菲特的投資邏輯

在今年的股東大會上，巴菲特透露了他投資的兩個邏輯。面對如何進(jìn)行投資的提問，巴菲特回應(yīng)稱：“如果有1億美金，我可能會去跟美國經(jīng)濟(jì)體相當(dāng)?shù)氖袌鲞M(jìn)行投資，因為那里可能有更有機(jī)會，我會先去找這種機(jī)會，然后找到邊際利潤率比其它公司更好的（投資標(biāo)的）?！痹诎头铺乜磥恚x擇投資標(biāo)的時，規(guī)模以及地理（國家）都是首先需要考慮的，其次要關(guān)注投資標(biāo)的的盈利能力?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/shangyepinglun/2018-05-07/A1525644157452.html">[詳細(xì)]

巴菲特股東大會的中國情結(jié)

“投資者應(yīng)該把目光投向中國”，“中國有很多機(jī)會”，“中國股市將會跑贏美股”……眾多金句成為同行報道時使用的標(biāo)題。也有現(xiàn)場媒體統(tǒng)計，今年巴菲特股東大會上，有5位來自中國股東的提問，6次提及有關(guān)中國的議題，“中國”成為問答中頻繁出現(xiàn)的字眼。[詳細(xì)]

巴菲特傳奇

巴菲特最有代表性十筆投資——比亞迪仍持有

截止2017年底，伯克希爾持有的2.25億股比亞迪股票，價值19.6億美元，只占伯克希爾二級市場股權(quán)投資的1.1%。然比亞迪是老爺子與中國觀眾的一次深度交集；而多年后伯克希爾仍然堅定持有比亞迪的股票，近十年來未售一股，也讓中國粉絲們頗為暖心。……[詳細(xì)]

2002年——中石油年化收益率：50%

2002年到2003年間，伯克希爾斥資4.88億美元，買入中石油1.3%的股份。當(dāng)時中石油市值大約是350億美元，巴菲特估算至少應(yīng)值1000億美元。老爺子還是保守了。而后油價大漲，中石油市值水漲船高到2750億，老爺子這筆投資，五年里上漲了七倍?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/gushireping/2018-05-08/A1525769149166.html">[詳細(xì)]

1988年——可口可樂年化收益率：24%

可口可樂可以說是巴菲特代表性的投資，八十八歲老漢自稱每天喝5到6罐可樂，占其每日熱量攝入的1/4。他曾說：我的四分之一就是可口可樂。所以投資可口可樂，是一個從個人消費體驗，過度到童年做倒?fàn)?，再過度到投資做股東的故事。經(jīng)過幾次拆股后伯克希爾持有4億股可口可樂，也從未賣出一股股票?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/shangyepinglun/2018-05-07/A1525644157452.html">[詳細(xì)]

1959年——Sanborn地圖公司年化收益率：50%

在上個世紀(jì)五十年代，當(dāng)時的巴菲特合伙基金看中了一家叫Sanborn Map 的公司。該公司主營業(yè)務(wù)為測繪極其精密詳細(xì)、內(nèi)容豐富的地圖產(chǎn)品。一個小鎮(zhèn)的地圖，做出來可以重達(dá)23公斤?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/shangyepinglun/2018-05-07/A1525644157452.html">[詳細(xì)]

1951年——GEICO保險仍然持有

1951年，21歲的巴菲特在一份商業(yè)期刊上發(fā)表了一個帖子，叫做《我最喜歡的那個股票》（The Security I Like Best），猛吹了一家叫做GEICO的汽車保險公司?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/shangyepinglun/2018-05-07/A1525644157452.html">[詳細(xì)]

1988年——房利美完美出逃年化收益率：23%

上世紀(jì)八十年代末，巴菲特以4美元（拆股調(diào)整后）的均價建倉買入了大約占其總股本9%的房地美股票，買入邏輯是他認(rèn)為當(dāng)時房利美的價格“便宜得離譜”；巴菲特清倉的價格是40-50美元之間，賣在頂點是神仙做的事……[詳細(xì)]

1973《華盛頓郵報》此生不渝為報童年化收益率：12%

2014年，伯克希爾與格雷厄姆控股簽署價值11億美元的股權(quán)置換協(xié)議，退出了對其的股權(quán)投資。以1100萬美元的成本計算，不算股息分紅，四十年100倍收益。 ……[詳細(xì)]

2011年 ——美國銀行年化收益率：24%

當(dāng)巴菲特決定投資美銀時，美國銀行的普通股股價當(dāng)年已經(jīng)近乎腰斬，并在巴菲特入股后繼續(xù)陷入5美元以下的深淵。這時候面對7.14美元的行權(quán)價，大多數(shù)人首先會去懷疑美銀能不能活下來，而不是去想巴菲特有多黑?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/gushireping/2018-05-08/A1525769149166.html">[詳細(xì)]

2016年——蘋果年化收益率：17%

在敘述的思路中，我強(qiáng)調(diào)了巴菲特投資理念的一些進(jìn)化，從格式價投到芒氏價投最后到巴氏價投，從對科技股的懷疑到對科技股的擁抱，年近九旬的巴菲特仍然是一個進(jìn)化體?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/gushireping/2018-05-08/A1525769149166.html">[詳細(xì)]

1963年——美國運通年化收益率：12%

在投資運通之前，巴菲特是一個激進(jìn)投資者和一個清算者，親力親為插手公司管理與運營；而在運通之后，巴菲特成了現(xiàn)在的巴菲特——找一個好行業(yè)，尋一家好公司，覓一幫好幫手，讓我躺著賺錢。……[詳細(xì)]

巴菲特反思與轉(zhuǎn)變

巴菲特反思投資：錯過了亞馬遜的奇跡

在股東大會上，巴菲特和芒格反思自己錯過了對一些高科技股的投資，比如亞馬遜和谷歌母公司Alphabet?！笆聦嵤?，我從一開始就關(guān)注亞馬遜，我認(rèn)為亞馬遜首席執(zhí)行官貝索斯所做的是近乎奇跡的事情，但問題是如果我認(rèn)為某件事將會是一個奇跡，我往往就不會下注。”……[詳細(xì)]

難以尋找大的獵物自身規(guī)模又太大？

買蘋果贊谷歌巴菲特終于愛上科技股

此前一向規(guī)避科技股的巴菲特，在股東大會前一天透露，今年第一季度公司買入約7500萬股蘋果股票，累計持有約2.4億股，持股比例約4.8%，市值達(dá)407億美元。巴菲特表示：“蘋果公司本身有一些非常好的消費者產(chǎn)品，后續(xù)或許將繼續(xù)增持至6%、7%?！薄?a target="_blank" href="http://berlearn.com/stock/huanqiugushi/2018-05-07/A1525645380680.html">[詳細(xì)]

重倉科技股關(guān)注中國投資機(jī)會

在巴菲特回答的眾多問題中，有來自中國的投資者提問，如果巴菲特做一個小資金組合，會如何投資，尤其是如何投資以中國為代表的新興市場?！叭绻矣?億美元，我可能會去投資和美國規(guī)模相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)體，美國或者中國。我曾經(jīng)看到一個很不錯的韓國股票，但是韓國市場相對較小，所以沒有做這個投資決定。”巴菲特回答。巴菲特認(rèn)為，中國市場是年輕而龐大的市場，而且市場年齡和有效成長呈正比，類似日本30年以前的狀況?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/stock/huanqiugushi/2018-05-07/A1525645380680.html">[詳細(xì)]

機(jī)構(gòu)“巴菲特眼光”

公募基金最具“巴菲特眼光” 40個季度季季持有“股神標(biāo)準(zhǔn)”9只股

截至今年一季度末，格力電器、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、雙匯發(fā)展、華東醫(yī)藥、承德露露、海康威視和洋河股份均被公募基金持有超4000萬股，持股比例均在2%以上。公募基金對于東阿阿膠的配置相對較少，截至今年一季度末，共有38只基金合計持有該股586.35萬股。.....[詳細(xì)]

國內(nèi)險資“9中5”：最重倉格力電器

按照巴菲特“六點選股”法則，A股市場中有格力電器、貴州茅臺等9家上市公司符合標(biāo)準(zhǔn)。一季報顯示，這9家上市公司中，險資持有5家上市公司股份，分別是格力電器、雙匯發(fā)展、東阿阿膠、華東醫(yī)藥和承德露露。持股數(shù)量方面，據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，格力電器合計有2.33億股股份被2家保險公司持有?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/jrjg/insurance/2018-05-08/A1525712828120.html">[詳細(xì)]

券商“9選1”：中信證券持有?？低?.38億股

同花順iFinD公布的“券商重倉流通股”數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中信證券持有約1.38億股?？低暎^去年年末減少1812萬股，5月7日的持股市值約為54億元。中信證券一季度持有67只個股，?？低暿鞘兄底畲蟮囊恢?。實際上，在今年一季度，中信證券也是持有重倉股數(shù)量最多、持倉市值最大的券商。……[詳細(xì)]

評論

巴菲特的理念過時了嗎？

海外媒體引述一些現(xiàn)場參會者的評論認(rèn)為，巴菲特的一些觀點也許過時了：他不夠關(guān)注新經(jīng)濟(jì)，對新技術(shù)變化帶來的任何新型業(yè)態(tài)和產(chǎn)品也都不夠重視，甚至還拿伯克希爾在一季度出現(xiàn)虧損大做文章。巴菲特投資了蘋果卻“放走”了亞馬遜，眼看一次又一次的賺錢機(jī)會從身邊溜走，難道巴菲特真的落伍了嗎？……[詳細(xì)]

巴菲特公司要投資中國股票有兩個途徑

深圳新里程投資董事長賴戌播以為，巴菲特公司要投資中國股票有兩個途徑：港股非常方便，但是很多港股里面沒有，可能會通過QFII的這個渠道進(jìn)入A股。他們投資的首選，肯定是一些績優(yōu)藍(lán)籌成長股并且是外國市場買不到的，比如說茅臺等一些白酒類的公司，比如新能源類的鋰礦、鈷礦資源，其他稀土資源，比如中國獨特的中藥公司：東阿阿膠、片仔癀、同仁堂，當(dāng)然也會他們的老本行：銀行保險。工程機(jī)械中國強(qiáng)于美國，也可能成為標(biāo)的?！?a target="_blank" href="http://berlearn.com/review/gushireping/2018-05-08/A1525767551483.html">[詳細(xì)]

巴菲特會相中哪類中國股票？

李大霄認(rèn)為，現(xiàn)在中國股市已經(jīng)處于“兒童底”，能吸引巴菲特過來投資非常自然。巴菲特對中國上市公司投資，不論選港股還是A股，應(yīng)該優(yōu)先選擇金融、消費、科技三大類股票，決不會去買ST股票、小、新、差、題材、偽成長股票。[詳細(xì)]