監(jiān)管層頻出手打擊違規(guī)行為 促上市公司提質(zhì)

    ■本報(bào)記者 朱寶琛

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從滬深證券交易所查詢后注意到，5月份以來(lái)，已經(jīng)有43家上市公司發(fā)布了被立案調(diào)查或立案調(diào)查進(jìn)展的公告。

    對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，這說(shuō)明監(jiān)管部門對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管力度越來(lái)越強(qiáng)。在嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)下，上市公司違法違規(guī)行為頻發(fā)的現(xiàn)象有望逐步改觀，這有助于提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

    信披違規(guī)是被立案調(diào)查主因

    信披違規(guī)是上市公司被立案調(diào)查的主要原因?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者經(jīng)過(guò)梳理后注意到，上述43家公司中，有34家因信披違規(guī)被立案調(diào)查。

    比如*ST秋林5月25日發(fā)布公告稱，公司于2019年5月24日收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，公司因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定，決定對(duì)公司立案調(diào)查。

    同樣于5月24日收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》的聚力文化，5月27日發(fā)布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。

    公司表示，在立案調(diào)查期間，將積極配合證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作，并嚴(yán)格按照監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。

    事實(shí)上，長(zhǎng)期以來(lái)，上市公司因?yàn)樾排`規(guī)被罰的不在少數(shù)。

    這從證監(jiān)會(huì)公布的案例中可見一斑：在2018年全年作出的行政處罰決定中，信息披露違法類案件處罰56起。

    具體看，有的公司通過(guò)虛構(gòu)客戶、偽造合同等方式虛增利潤(rùn)、虛增銀行存款等，導(dǎo)致年度報(bào)告存在虛假記載；有的公司為彌補(bǔ)利潤(rùn)缺口、完成利潤(rùn)指標(biāo)，與多家公司進(jìn)行虛假交易，導(dǎo)致年報(bào)存在虛假記載。

    這些公司出于不法目的，通過(guò)各種造假手段在信息披露文件中虛假記載，掩蓋業(yè)績(jī)真相，情節(jié)惡劣，被證監(jiān)會(huì)依法予以嚴(yán)厲查處。

    對(duì)此，聯(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從境外市場(chǎng)的發(fā)展歷程來(lái)看，比如美國(guó)，對(duì)上市公司的監(jiān)管，尤其是信息披露方面，經(jīng)歷數(shù)次大的違規(guī)事件后越來(lái)越嚴(yán)，尤其是美國(guó)安然事件后，再次推動(dòng)美國(guó)資本市場(chǎng)信披制度的完善。

    “從美國(guó)的資本市場(chǎng)來(lái)看，對(duì)上市公司而言，最重要的就是對(duì)財(cái)務(wù)狀況的信息披露，讓投資者能夠以一個(gè)管理者的角度來(lái)看待公司。”胡曉輝說(shuō)。

    同時(shí)，對(duì)上市公司而言，要對(duì)公司的未來(lái)現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)、規(guī)劃、盈利等方面有完整、清晰的闡述。而目前市場(chǎng)現(xiàn)在出現(xiàn)問(wèn)題的公司，更多的是蒙騙，像有些公司被問(wèn)責(zé)后，并沒(méi)有以正確的態(tài)度來(lái)回答交易所及投資者的質(zhì)疑，而以一種蒙騙的話術(shù)來(lái)應(yīng)對(duì)。

    “很難想象，規(guī)范運(yùn)營(yíng)的上市公司，竟然以財(cái)務(wù)票據(jù)出現(xiàn)差錯(cuò)為由，來(lái)解釋巨額資金消失問(wèn)題。”胡曉輝說(shuō)，“一家企業(yè)連賬上是否有上百億元資金都不清晰，這是無(wú)法理解的。”

    上市公司信息披露違規(guī)情況嚴(yán)重，原因何在？胡曉輝認(rèn)為，根本的原因還是違法成本太低，“隨著證監(jiān)會(huì)監(jiān)管力度的加強(qiáng)，處罰執(zhí)行堅(jiān)決，這種情況將會(huì)逐步改觀。”

    “上市公司信息披露的違規(guī)，可能直接導(dǎo)致投資者或潛在投資者基于不實(shí)信息而做出錯(cuò)誤決定，從而嚴(yán)重?fù)p害廣大投資者的利益，甚至可能造成國(guó)有資產(chǎn)的損失。”川財(cái)證券研究所金融產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊歐雯對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    究其原因，楊歐雯認(rèn)為源于以下幾方面因素：首先，部分企業(yè)受制于其自身的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，存在較高的管理、審計(jì)甚至監(jiān)管難度，導(dǎo)致問(wèn)題不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)；其次，部分上市企業(yè)自身缺乏合理完善的管理機(jī)制，缺乏監(jiān)督、內(nèi)耗嚴(yán)重導(dǎo)致資產(chǎn)流失嚴(yán)重。此外，部分企業(yè)的個(gè)別股東、高管的法制意識(shí)不強(qiáng)，也會(huì)造成信息披露違規(guī)。

    至于該如何避免信披違規(guī)，楊歐雯表示，首先需要上市公司在信息披露時(shí)，做到規(guī)范、及時(shí)、完整、真實(shí)，同時(shí)，上市公司需要完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立有效的內(nèi)控機(jī)制，修訂合理的公司章程，避免部分股東權(quán)力過(guò)大而導(dǎo)致的違規(guī)行為；在監(jiān)管層面，進(jìn)一步完善信息披露制度，違法必究，提高違法違規(guī)成本，切實(shí)提高上市公司的信息披露質(zhì)量。

    對(duì)于上市公司信披違規(guī)這一問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)也一直有所表態(tài)。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的重要基礎(chǔ)，是充分保障投資者知情權(quán)的法定要求，證監(jiān)會(huì)通過(guò)嚴(yán)格執(zhí)法，督促發(fā)行人、上市公司及其大股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等責(zé)任主體切實(shí)依法履行信息披露義務(wù)，不斷夯實(shí)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的制度基石。

    上市公司對(duì)市場(chǎng)要有敬畏之心

    在被立案調(diào)查的公司中，除了信披違規(guī)，還包括董事長(zhǎng)和董秘涉嫌內(nèi)幕交易、未按期披露年報(bào)和季報(bào)、公司董事被調(diào)查，以及實(shí)際控制人和一致行動(dòng)人超比例減持未披露且在限制期內(nèi)違規(guī)交易、因公司及實(shí)際控制人在證監(jiān)會(huì)依法履行職責(zé)過(guò)程中未予配合，涉嫌違法違規(guī)。

    比如，深大通就是因?yàn)楸┝狗ū涣刚{(diào)查。

    5月23日，深大通發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，因公司及實(shí)控人在證監(jiān)會(huì)依法履行職責(zé)過(guò)程中未予配合，涉嫌違反相關(guān)證券法律、法規(guī)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司及實(shí)控人立案調(diào)查。

    5月26日下午，深大通公告發(fā)布董事會(huì)專項(xiàng)決議。針對(duì)公司相關(guān)人員拒絕、阻礙證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)工作人員依法履職的行為做出深刻反思與檢討。

    在業(yè)界看來(lái)，不管是信息披露違規(guī)還是因?yàn)槠渌脑虮涣P，很重要的一個(gè)原因，是上市公司對(duì)投資者、對(duì)資本市場(chǎng)沒(méi)有敬畏之心。這不利于提高上市公司的質(zhì)量。

    日前，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，提高上市公司質(zhì)量是企業(yè)責(zé)無(wú)旁貸的重要使命。作為市場(chǎng)主體，上市公司擔(dān)負(fù)著自我規(guī)范、自我提高、自我完善的直接責(zé)任、第一責(zé)任。推進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，監(jiān)管部門要做到“四個(gè)敬畏”，對(duì)上市公司來(lái)講，也必須謹(jǐn)記和堅(jiān)持“四個(gè)敬畏”，尤其是大股東和上市公司董監(jiān)高要常懷敬畏之心。

    一位來(lái)自中部地區(qū)的投行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱力量。我國(guó)經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型，上市公司要有核心競(jìng)爭(zhēng)力、良性持續(xù)發(fā)展很重要。對(duì)上市公司而言，上市后仍要努力發(fā)展，不能喪失斗志。要把產(chǎn)品做精做細(xì)，要有匠心精神，在細(xì)分行業(yè)里做到技術(shù)精尖。

    “有的上市公司的創(chuàng)始人，在公司上市后憑借著股市的財(cái)富，不再有上市前的創(chuàng)業(yè)艱苦和奮斗意識(shí)。有的自我膨脹，不重視投資人回報(bào)，不敬畏資本市場(chǎng)。”上述投行人士說(shuō)：“上市是為了實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)發(fā)展，不是為了套現(xiàn)。如果沒(méi)有追求公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，那么對(duì)上市就一定要‘三思而后行’。”

    楊歐雯表示，A股上市的審核條件較高，公司成功上市發(fā)行來(lái)源于其主業(yè)的優(yōu)秀。但看待上市公司開展主營(yíng)業(yè)務(wù)外的其他業(yè)務(wù)時(shí)，需要辨別是“不務(wù)正業(yè)”還是“不誤正業(yè)”。

    “在A股市場(chǎng)中，不乏一些上市公司在兼顧主業(yè)的同時(shí)向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，發(fā)掘出新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。”楊歐雯說(shuō)，但同時(shí)也存在著一些不務(wù)正業(yè)的公司，如某些企業(yè)盲目開啟房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、動(dòng)用大量募集資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，甚至拋棄實(shí)業(yè)，專注炒股。諸如此類的現(xiàn)象，極易造成公司喪失本身的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，積壓大量風(fēng)險(xiǎn)，最終損害公司經(jīng)營(yíng)和投資者利益。

    她認(rèn)為，上市公司推動(dòng)自身的高質(zhì)量發(fā)展，首先應(yīng)當(dāng)了解自身優(yōu)勢(shì)，專注主業(yè)，利用自身的市場(chǎng)份額及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，在平穩(wěn)中推進(jìn)自身的增長(zhǎng)。同時(shí)，當(dāng)前技術(shù)的重要性愈加凸顯，通過(guò)高技術(shù)達(dá)到高質(zhì)量，通過(guò)發(fā)展技術(shù)來(lái)專精主業(yè)，對(duì)于上市公司發(fā)展而言意義重大。

    此外，上市公司的高質(zhì)量發(fā)展也體現(xiàn)在自身的社會(huì)效益上，樹立綠色觀念，維持資源和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展，切實(shí)履行好自己的社會(huì)責(zé)任也是上市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)重要方面。

    胡曉輝表示，對(duì)上市公司而言，應(yīng)該珍惜投資者的信任，還投資者知情權(quán)，加強(qiáng)溝通，利用各種平臺(tái)傳遞真實(shí)信息。

    值得關(guān)注的是，日前，易會(huì)滿對(duì)上市公司和大股東提出必須牢牢守住“四條底線”，即不披露虛假信息，不從事內(nèi)幕交易，不操縱股票價(jià)格，不損害上市公司利益。

    他同時(shí)表示，對(duì)于問(wèn)題嚴(yán)重、拒不整改或整改不力的，證監(jiān)會(huì)將綜合運(yùn)用監(jiān)管措施、行政處罰、市場(chǎng)禁入、刑事移送等手段，追究公司特別是大股東、上市公司董監(jiān)高、實(shí)控人的責(zé)任。

（策劃 朱寶琛）