壓實(shí)券商責(zé)任 深化科創(chuàng)板適當(dāng)性管理

    上海證券交易所副總經(jīng)理闕波在第二屆投服論壇上表示，我國(guó)資本市場(chǎng)伴隨改革開(kāi)放不斷成長(zhǎng)壯大，在這過(guò)程中，投資者維系整個(gè)資本市場(chǎng)的生態(tài)運(yùn)行，具有不可替代的地位。服務(wù)好國(guó)家戰(zhàn)略和人民利益，切實(shí)保護(hù)好投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益，關(guān)系到資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。

    闕波指出，在加強(qiáng)投資者保護(hù)成為全球金融市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管改革共識(shí)的前提下，經(jīng)過(guò)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)證實(shí)，適當(dāng)性管理已成為證券市場(chǎng)監(jiān)管和投資者權(quán)益保護(hù)的有效機(jī)制。國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）在2013年初發(fā)布的《關(guān)于銷售復(fù)雜金融產(chǎn)品的適當(dāng)性要求》報(bào)告中，針對(duì)雷曼事件引發(fā)的爭(zhēng)議，進(jìn)一步明確了證券服務(wù)機(jī)構(gòu)向投資者銷售復(fù)雜金融產(chǎn)品的適當(dāng)性原則。目前，“適當(dāng)性”已從最初的行業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)范，發(fā)展成為被監(jiān)管規(guī)則認(rèn)可以及被司法裁決確認(rèn)。

    他介紹，目前，我國(guó)資本市場(chǎng)適當(dāng)性管理制度體系日益完善。近年來(lái)，上交所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，堅(jiān)持把保護(hù)投資者合法權(quán)益融入各業(yè)務(wù)條線和工作環(huán)節(jié)，充分發(fā)揮交易所作為資本市場(chǎng)重要基礎(chǔ)設(shè)施的作用和優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)適當(dāng)性管理等投資者權(quán)益保護(hù)工作。十多年前，上交所即開(kāi)始積極探索并廣泛開(kāi)展適當(dāng)性管理相關(guān)工作。2008年，發(fā)布個(gè)人投資者行為指引。2013年3月，發(fā)布并實(shí)施《上海證券交易所投資者適當(dāng)性管理暫行辦法》，作為上交所市場(chǎng)適當(dāng)性管理的統(tǒng)領(lǐng)性規(guī)則。

    闕波強(qiáng)調(diào)，配合滬港通、股票期權(quán)、滬倫通、科創(chuàng)板等創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出，上交所制定相應(yīng)的適當(dāng)性規(guī)范，“篩選”適當(dāng)?shù)耐顿Y者參與交易，強(qiáng)化對(duì)參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投資者權(quán)益保護(hù)。目前，科創(chuàng)板已開(kāi)市一個(gè)多月，為進(jìn)一步引導(dǎo)投資者理性參與科創(chuàng)板投資，在這項(xiàng)重大改革中，上交所借鑒以往創(chuàng)新業(yè)務(wù)適當(dāng)性管理的有效經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合科創(chuàng)企業(yè)普遍具有商業(yè)模式新、技術(shù)迭代快、業(yè)績(jī)波動(dòng)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大等特點(diǎn)，兼顧境內(nèi)投資者結(jié)構(gòu)和行為特征，綜合評(píng)估并確定科創(chuàng)板適當(dāng)性管理的條件和要求，嚴(yán)格推進(jìn)落實(shí)。

    一是結(jié)合業(yè)務(wù)進(jìn)展，持續(xù)深化科創(chuàng)板適當(dāng)性管理規(guī)范。構(gòu)建起科創(chuàng)板適當(dāng)性管理的綜合制度框架，全面規(guī)范證券公司把好投資者參與科創(chuàng)板的“入口關(guān)”，嚴(yán)防“墊資開(kāi)權(quán)限”。二是嚴(yán)格推進(jìn)落實(shí)，壓嚴(yán)壓實(shí)證券公司適當(dāng)性責(zé)任。在全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)舉辦30余場(chǎng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，協(xié)同派出機(jī)構(gòu)開(kāi)展科創(chuàng)板適當(dāng)性管理自查和專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，督促證券公司做好風(fēng)險(xiǎn)揭示。三是深入開(kāi)展調(diào)研，廣泛傾聽(tīng)市場(chǎng)各方意見(jiàn)建議，適時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注。督促證券公司切實(shí)做好關(guān)于高齡投資者參與科創(chuàng)板交易相關(guān)工作，加強(qiáng)對(duì)投資者開(kāi)通融資融券賬戶科創(chuàng)板權(quán)限的特別風(fēng)險(xiǎn)提示等適當(dāng)性管理。

    闕波表示，隨著資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革穩(wěn)步推進(jìn)，適當(dāng)性管理等投資者權(quán)益保護(hù)工作還將面臨更多新形勢(shì)和新考驗(yàn)。未來(lái)上交所將持續(xù)深化適當(dāng)性管理制度建設(shè)，推進(jìn)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在向差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展的同時(shí)，強(qiáng)化適當(dāng)性管理，全面提升行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)投資者的能力和水平。