2020年世界投資者周丨懶人投資新姿勢(shì)：基金定投

    編者按：在中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局的指導(dǎo)下，深交所積極參與由國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）舉辦的“2020年世界投資者周”活動(dòng)，圍繞“聚焦創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制踐行理性價(jià)值投資”等主題，推出系列投資者教育節(jié)目，旨在提升投資者金融素養(yǎng)，引導(dǎo)投資者理性投資，以普惠投教獻(xiàn)禮資本市場(chǎng)30周年。

    經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，我國(guó)公募基金行業(yè)從無(wú)到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富公募基金產(chǎn)品成為老百姓投資理財(cái)?shù)闹匾ぞ哌x擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統(tǒng)掌握基金投資基礎(chǔ)知識(shí)，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊(cè)（基金篇）》，并在此基礎(chǔ)上精編為“基金入門300問(wèn)”系列文章。本篇為第十一篇，介紹基金定投，一起來(lái)看看。

    1.什么是基金定投？

    基金定投是定期定額投資基金的簡(jiǎn)稱，是指每隔固定時(shí)間，對(duì)某固定基金投資固定金額。采取基金定投的方式，投資人無(wú)需時(shí)常選擇進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，只需預(yù)先設(shè)立每次投資的金額、投資時(shí)間和標(biāo)的，然后根據(jù)計(jì)劃按時(shí)投資，期間亦可隨時(shí)申請(qǐng)暫停或贖回。定投獲利原則在于，利用平均成本法均攤成本，通過(guò)長(zhǎng)期堅(jiān)持定額投資，利用時(shí)間復(fù)利的效果來(lái)達(dá)到獲利目的?；鸲ㄍ毒哂袇⑴c門檻低、操作便捷、分散風(fēng)險(xiǎn)、投資靈活等特點(diǎn)，避免個(gè)人投資者投資股票市場(chǎng)時(shí)選股及擇時(shí)的困難，也可避免因缺乏專業(yè)知識(shí)或資金有限的問(wèn)題。

    2.基金定投有哪些優(yōu)勢(shì)？

    基金定投這種投資方法，時(shí)間、金額、基金都是預(yù)先設(shè)置好的。其優(yōu)勢(shì)在于：

    第一，基金定投利用時(shí)間的紀(jì)律換取投資的空間，避免投資時(shí)的恐懼或貪婪情緒影響投資決策，更有效的累積財(cái)富。

    第二，普通投資者很難適時(shí)掌握正確的投資時(shí)點(diǎn)，常?？赡苁窃谑袌?chǎng)高點(diǎn)買入，在市場(chǎng)低點(diǎn)賣出。平均成本投資方式可避免短期波段的風(fēng)險(xiǎn)及追漲殺跌的困擾。

    第三，基金定投通過(guò)資金的分期投入，拉長(zhǎng)投資基金的期限，可有效地分?jǐn)偝杀?，在一定程度上達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，適合作為中長(zhǎng)期的理財(cái)方式。

    3.哪些人適合基金定投？

    第一類是缺乏足夠時(shí)間或?qū)I(yè)知識(shí)研究市場(chǎng)的人群。定投的時(shí)間、金額、基金都是預(yù)先設(shè)置好的，對(duì)于缺乏足夠時(shí)間或?qū)I(yè)知識(shí)研究市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，定投省時(shí)省力，同時(shí)可以在長(zhǎng)期投資中獲得不錯(cuò)的投資收益。

    第二類是害怕投資的高波動(dòng)，又想有一定收益的人群。定投采取分批買入方式，克服了只選擇一個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行買進(jìn)的缺陷，可以更有效地均衡成本，降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，并且在市場(chǎng)上漲時(shí)不錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

    第三類是容易受市場(chǎng)情緒影響的人群。個(gè)人投資者在投資過(guò)程中較容易受到市場(chǎng)情緒的影響，容易出現(xiàn)一些投資行為偏差，如羊群效應(yīng)、處置效應(yīng)等，可能使得投資者忽略了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或者錯(cuò)失了好的投資機(jī)會(huì)。定投過(guò)程中不需人為的干預(yù)，很大程度上降低了投資行為偏差對(duì)投資的負(fù)面影響。

    第四類是每月有固定薪資收入的人群。通過(guò)每月或每段時(shí)間將一定的資金進(jìn)行定投，一方面可以對(duì)自身的收入進(jìn)行合理的規(guī)劃和安排，避免過(guò)度消費(fèi)；另一方面，長(zhǎng)期堅(jiān)持定投一般可以獲得一定的投資收益，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。

    4.哪些基金適合定投？

    不是所有基金都適合定投。比如貨幣基金、債券基金，本身波動(dòng)很小，直接一次性買入就可以了，沒(méi)有必要長(zhǎng)期定投。適合定投的基金一般來(lái)說(shuō)具有以下特點(diǎn)：

    波動(dòng)大。一般來(lái)說(shuō)，波動(dòng)大的基金適合定投，比如指數(shù)基金和股票基金。波動(dòng)越大的基金，越能通過(guò)定投起到平滑成本的作用；待市場(chǎng)上漲時(shí)，波動(dòng)大的基金獲得的收益也相對(duì)較高。

    估值低。僅選擇波動(dòng)大的基金也不行，基金定投選擇目標(biāo)基金時(shí)，還得注重估值。目前主流的挑選方法是根據(jù)定投基金所跟蹤指數(shù)的PE估值，估值越低的指數(shù)基金，越適合布局定投。

    5.基金定投又可分為哪些具體方法？

    定投方法很多，介紹三種常見方法。

    第一，普通定投法。就是定時(shí)定額進(jìn)行基金投資。即每次（可以按月，也可以按周等）投入固定的資金去購(gòu)買基金。目前絕大部分基金均支持這種定投方式，大家可以在自己熟悉的基金購(gòu)買渠道進(jìn)行設(shè)定。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，“普通定投法”最省時(shí)省力，積少成多，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

    第二，市值定投法。市值定投法的目標(biāo)是讓基金每個(gè)月的市值按照固定額度增長(zhǎng)。這個(gè)有點(diǎn)難以理解，舉例說(shuō)明一下，假如決定按月定投基金A，第一個(gè)月投資了1000元，按照市值定投法，每個(gè)月要保證基金的市值都增長(zhǎng)一倍，那么第二個(gè)月基金的市值要達(dá)到1000+1000=2000元，第三個(gè)月基金市值要達(dá)到3000元，依次類推。但是如果在第一個(gè)月買入之后，基金的市值漲到了1600元，那么第二個(gè)月購(gòu)買的時(shí)候只需要買2000-1600=400元就行。如果基金的市值跌到了800元，那么第二個(gè)月就需要購(gòu)買1200元。也就是說(shuō)，每期要投入基金的金額和當(dāng)前基金的市值密切相關(guān)。如果基金下跌了，那么就需要多投資一部分資金，如果基金上漲了，就可以減少投資。市值定投法的優(yōu)勢(shì)在于踐行了低買高賣的投資原則。

    第三，指數(shù)均線法。就是通過(guò)對(duì)比指數(shù)收盤價(jià)與指數(shù)均線的關(guān)系來(lái)判斷市場(chǎng)的高低點(diǎn)，從而在“低點(diǎn)多投，高點(diǎn)少投”。舉個(gè)例子，拿3300點(diǎn)作為基準(zhǔn)指標(biāo)，當(dāng)指數(shù)指標(biāo)比基準(zhǔn)高，就在基礎(chǔ)扣款上少投；當(dāng)指數(shù)指標(biāo)比基準(zhǔn)低，就在基礎(chǔ)扣款上多投。指數(shù)均線不需要自己算，普通的行情軟件都有提取指數(shù)均線的功能。一般選什么均線呢？中短期均線變動(dòng)較靈敏，更能夠較及時(shí)地反映指數(shù)調(diào)頭向上或調(diào)頭向下的走勢(shì)變化，但卻不能夠像長(zhǎng)期均線一樣從一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)期限的角度將指數(shù)劃分出相對(duì)高位區(qū)域與相對(duì)低位區(qū)域。因此，可以綜合180日、250日、500日等均線作為參考。

    6.怎樣制定基金定投計(jì)劃？

    制定一個(gè)合適的定投計(jì)劃，首先我們要對(duì)自己?jiǎn)柸齻€(gè)問(wèn)題：一是愿意持有多久？二是希望的收益率是多少？三是能夠承擔(dān)的虧損是多少？對(duì)三個(gè)問(wèn)題做到心中有數(shù)后，我們?cè)倏炊ㄍ兜奈鍌€(gè)重要要素。

    第一，進(jìn)入時(shí)點(diǎn)。定投是通過(guò)均衡成本方式以獲取長(zhǎng)期收益，其優(yōu)勢(shì)在于我們不必準(zhǔn)確預(yù)估市場(chǎng)的走向。在實(shí)際投資過(guò)程中，我們往往也較難準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)未來(lái)的漲跌情況，更不用說(shuō)市場(chǎng)的高點(diǎn)和低點(diǎn)。因此，定投不必刻意擇時(shí)。

    第二，止盈時(shí)點(diǎn)。股市有句諺語(yǔ)：“會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師傅”。對(duì)于定投來(lái)說(shuō)，止盈鎖定利潤(rùn)的方法一般有如下幾種：（1）指數(shù)區(qū)間法。設(shè)定目標(biāo)區(qū)間，例如判斷未來(lái)一段時(shí)間指數(shù)在某區(qū)間運(yùn)動(dòng)，則低于該區(qū)間時(shí)持續(xù)定投，高于該區(qū)間時(shí)贖回止盈。當(dāng)然，也可以通過(guò)PE百分位（把歷史上指數(shù)每一天的PE從小到大排名，當(dāng)前交易日的PE歷史排名/歷史數(shù)據(jù)總數(shù)×100%=歷史百分位），來(lái)判斷當(dāng)前指數(shù)的點(diǎn)位是否已經(jīng)達(dá)到歷史較高水平。如果能在PE歷史百分位達(dá)到80%的時(shí)候進(jìn)行止盈操作，就有較大概率實(shí)現(xiàn)在接近行情高點(diǎn)的位置完成收益鎖定。（2）目標(biāo)收益法。就是設(shè)定一個(gè)長(zhǎng)期收益目標(biāo)，到達(dá)預(yù)定目標(biāo)后逐批或一次性止盈。（3）滾動(dòng)止盈法。達(dá)成小目標(biāo)就止盈，在每一個(gè)“浪峰”（或相對(duì)浪峰）贖回開始新一輪定投即可，簡(jiǎn)單易執(zhí)行，不需要太長(zhǎng)期的判斷。

    第三，扣款頻率。根據(jù)測(cè)算，定投頻率的選擇對(duì)定投收益影響并不明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，月定投、雙周定投、單周定投幾乎是同漲同跌，最大的區(qū)別只是按照周定投的話，相比月定投對(duì)短期波動(dòng)更加敏感一些。具體表現(xiàn)就是在牛市頂點(diǎn)，會(huì)沖到更高的位置，到了熊市里邊，也會(huì)跌到更低的位置。

    第四，扣款金額。凡事追求一鼓作氣，定投卻不宜“一把梭”。定投最忌沒(méi)有嚴(yán)格紀(jì)律和規(guī)劃，前期盲目追高，導(dǎo)致后期資金不足，定投不能持續(xù)而失敗。

    第五，優(yōu)選基金。優(yōu)選基金的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好。對(duì)于一次性投資，業(yè)績(jī)好的基金收益更高，對(duì)于定投也是如此。第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是凈值波動(dòng)性高。波動(dòng)大的市場(chǎng)對(duì)平均成本的平攤效果更顯著，意味著當(dāng)牛市來(lái)臨，收益將更高。

    7.基金定投出現(xiàn)虧損怎么辦？

    無(wú)論哪一種投資方式，都存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，定投采用定時(shí)定額的投資方法，對(duì)投資成本有一定的平滑作用。當(dāng)定投出現(xiàn)虧損的時(shí)候，如果市場(chǎng)繼續(xù)下跌，堅(jiān)持定投可以不斷吸納低價(jià)籌碼，從而降低投資組合的整體建倉(cāng)成本?？傮w來(lái)說(shuō)，基金定投是中長(zhǎng)期投資的較為穩(wěn)健的方式，但仍然無(wú)法避免短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)組合收益的影響，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況及判斷，適時(shí)適當(dāng)調(diào)整自己的定投策略。

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