美股持續(xù)反彈 后市仍難言樂觀

    新年伊始，美股持續(xù)反彈，本周前三個交易日美三大股指全線上漲，此前美股也已連續(xù)兩周上漲，投資者緊繃的神經(jīng)暫得緩解，但華爾街機構(gòu)仍在圍繞經(jīng)濟增速放緩下的美股后市表現(xiàn)進行激烈探討。

    雖然市場對股市已不再如2018年第四季度時悲觀，但分析人士指出，近期蘋果下調(diào)營收預期的警告和美國制造業(yè)數(shù)據(jù)的下跌或意味著新一輪負面消息的開始，即便美股的至暗時刻“驚魂”已過，后市難言高枕無憂。

    投資者風險偏好回升

    隨著估值泡沫的破裂，經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利前景的看淡以及回購動能的放緩，本輪自2009年3月以來的史上最長牛市從2018年9月下旬開始已逐步見頂，截至2018年12月24日，美股三大股指中，納指和標普都已經(jīng)進入了“技術(shù)性熊市”，道指距離進入熊市也僅差不到1%的跌幅。

    不過自12月24日起，美國股市逐漸走出陰霾，截至2019年1月9日，標普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)均較12月24日收盤上漲近10%，同期納斯達克指數(shù)則漲超12%。

    此輪美股反彈一方面源于市場對美聯(lián)儲近期轉(zhuǎn)“鴿”態(tài)度的格外關(guān)注。1月4日，美聯(lián)儲主席鮑威爾一改此前對市場的冷漠態(tài)度，表示美聯(lián)儲將時刻準備著調(diào)整政策立場，并對市場信號保持敏感，如果有需要，美聯(lián)儲將改變縮表計劃，當日道指大漲747點，納指漲超4%。1月9日，美聯(lián)儲會議紀要再度顯示，委員們對進一步加息保持耐心，當日美三大股指迎來四連漲。

    投資者近期對全球貿(mào)易前景預期的改變也提振了市場情緒，以美國科技巨頭組合FAANG（臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌）為代表的國際巨頭率先受益，最近10個交易日，奈飛大漲36.81%，亞馬遜大漲23.47%，臉書上漲16.26%。與此同時，市場研究機構(gòu)InformaFinancialIntelligence策略師表示：“投資者變得樂觀，注意到FAANG都是穩(wěn)健的公司，股票在經(jīng)歷大幅下挫之后變得便宜許多。”

    主流機構(gòu)仍然謹慎

    雖然美國股市已連續(xù)兩周上漲，但這并不足以讓華爾街主流機構(gòu)放棄謹慎觀點。

    曾預計2018年走向熊市的摩根士丹利首席美國股票策略師威爾遜在最近發(fā)給客戶的報告中稱，“基于估值、情緒和倉位，我們的展望肯定比一年多來更具建設(shè)性，但我們認為現(xiàn)在還不到宣布安全無虞的時候。”

    貝爾德金融服務(wù)公司的股票交易員安東內(nèi)利則認為：“圣誕節(jié)以來，市場出現(xiàn)反彈，而熊市中出現(xiàn)反彈很正常，對于空頭們來說，市場出現(xiàn)的任何反彈都是做空的好機會。空頭們的態(tài)度也表明市場情緒并沒有完全從負面扭轉(zhuǎn)至正面。”做空標普500的ProSharesShortETF上周流入了近3.8億美元，創(chuàng)下2010年以來的最高水平。

    值得關(guān)注的是，1月9日美聯(lián)儲公布的2018年12月會議紀要顯示，“多位與會者表達的觀點認為，美聯(lián)儲可能承受得起對進一步穩(wěn)固政策有耐心，尤其是在通脹壓力不溫不火的環(huán)境下。”雖然此消息當日提振美股表現(xiàn)，但分析人士指出，美聯(lián)儲的鴿派語氣轉(zhuǎn)向，或意味著美國經(jīng)濟將迎接一些可能更加負面的數(shù)據(jù)，同時進入2018年第四季財報季，可能會有更多的公司業(yè)績預警出現(xiàn)。

    經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，1月公布的2018年12月美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為53.8，比2018年11月的55.3下降近2個點，該指數(shù)創(chuàng)下15個月以來的最低點，與此同時，美國2018年12月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)也僅為54.1，大幅低于預期值57.5和前值59.3。制造業(yè)指數(shù)的大幅下行集中加劇了市場對美國經(jīng)濟下行的擔憂。企業(yè)盈利數(shù)據(jù)方面，美國投資研究公司Zacks預計，標普500指數(shù)成分股2018年全年盈利同比上漲20.7%，不過2018年第四季度盈利將實現(xiàn)同比增長11.7%，拖累2018年全年增幅。另據(jù)調(diào)查，分析師們預計標普500指數(shù)2019年盈利增長7.7%，大大低于2018年的24%。