泰達宏利陳則瑋：5月份是介入港股好時點

    ■本報記者 馬薪婷

    年初至今，港股走勢較為強勁。隨著香港與內(nèi)地資本市場互聯(lián)互通的逐步深入，通過港股通實現(xiàn)跨境資產(chǎn)配置的內(nèi)地投資者也越來越多。

    那么，時下港股是否還有投資機會？《證券日報》記者專訪了泰達宏利國際業(yè)務(wù)部副總監(jiān)陳則瑋，他指出，長期來看，當前港股有基本面支持，估值便宜，資金充裕，可投資標的廣泛，這樣的市場值得配置。據(jù)悉，泰達宏利港股通優(yōu)選股票型基金正在發(fā)行中。與市場上大多數(shù)滬港深基金不同，該只基金是一只純粹的“港股通”產(chǎn)品，投資于港股通標的股票占基金資產(chǎn)的比例為80%至95%，陳則瑋認為，“實際上，要想在滬、港、深三地市場自由切換，充分抓住上漲的行情是很難的。我們希望提供給客戶一只標的明確的基金。”

    對于投資港股的理由，陳則瑋指出，第一，港股通南下資金提供流動性支撐。港股通自2014年11月開通以來，南下資金規(guī)模顯著增長；通過深港通南下的資金仍占極小部分，未來增量可期。截至2017年2月，滬市港股通累計資金凈流入達3500億元；深市港股通開閘不久，凈流入僅160億元，預(yù)期在機構(gòu)深港通業(yè)務(wù)資質(zhì)普遍開通后，凈流入將大幅增加。保監(jiān)會于去年9月份批準險資參與港股通。截至2016年年底，中國保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模超15萬億元人民幣，其中投資境外市場總額僅占2%，遠未達到保監(jiān)會規(guī)定的15%紅線，預(yù)計2017年將有大量保險資金通過港股通渠道配置港股市場。另外，港股通交易占大市成交比例呈持續(xù)上升趨勢，借力更多機構(gòu)及險資南下，加之深港通資金流入加速，預(yù)計2017年成交量占比將持續(xù)提高。

    第二，港股處于估值洼地。陳則瑋解釋說，不論橫向或縱向比較，港股都具有估值低廉的優(yōu)勢。歐美及大部分亞洲股市估值目前皆處于偏高位置，港股則低于自身歷史平均值。

    第三，境內(nèi)投資者的海外投資需求高漲。境內(nèi)個人財富累計高速增長，然而境內(nèi)投資者對于境外資產(chǎn)的配置卻顯著低于其他國家和地區(qū)。波士頓咨詢預(yù)測，至2020年中國跨境投資比例將增長4.6%，合計約13萬億人民幣。當前通過購買港股通基金，直接投資香港股市則是通過基金快速實現(xiàn)海外資產(chǎn)配置的極佳途徑。

    第四，大幅分散投資組合風(fēng)險。恒生指數(shù)近2年來和A股股票指數(shù)相關(guān)度在0.39至0.52之間，適當配置港股可大幅分散投資組合風(fēng)險。

    第五，高股息特征。相比A股，港股的分紅回報通常持續(xù)穩(wěn)定，股息率長期高于A股，對比兩個市場的高息股，港股表現(xiàn)也大部分時間優(yōu)于A股。高息股的類債券屬性可在投資組合中具有平滑收益、降低波動風(fēng)險的優(yōu)勢。此外，提供境內(nèi)客戶外幣配置工具，分散單一貨幣波動風(fēng)險。

    不過，陳則瑋也指出，雖然3月份、4月份財報的發(fā)布會讓業(yè)績優(yōu)異的股票有好的表現(xiàn)，但歐洲政治環(huán)境的不確定性會對估值已很高的歐洲市場產(chǎn)生比較大的影響，市場情緒的蔓延可能會影響香港股市的表現(xiàn)。5月份后就沒有太多的政治紛擾，是介入港股比較好的時間點。

    從宏觀環(huán)境來看，經(jīng)濟的回暖致使資金參與權(quán)益投資的意愿增強，同時香港市場也受益于內(nèi)地經(jīng)濟企穩(wěn)趨勢帶來的溢出效應(yīng)。周期性行業(yè)復(fù)蘇，企業(yè)盈利的基本面改善均將助力港股市場估值提升。從港股當前走勢來看，今年以來恒生指數(shù)整體呈上升趨勢，但港股目前仍處于低位，加之南下資金及海外資金的持續(xù)流入為港股市場提供了流動性支持，因此，陳則瑋認為，香港市場的資產(chǎn)配置價值不減。

    最后，泰達宏利國際業(yè)務(wù)部副總監(jiān)陳則瑋表示，香港市場不同于A股，它是一個相對成熟的市場，影響港股的因素也更加國際化，所以投資港股需要有全球視角，以及有很好的研究體系的團隊給予支撐。鑒于此，位于香港的外方股東宏利資產(chǎn)團隊將對泰達宏利提供研究和風(fēng)險分析等技術(shù)支持，使泰達宏利港股通的投資更貼近香港市場脈動，這點與其他同類產(chǎn)品相比無疑是很大的優(yōu)勢。