內(nèi)資掉頭北上 港股市場(chǎng)資金面顯現(xiàn)分歧

    港股市場(chǎng)上周跌幅1.27%。在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，資金的態(tài)度出現(xiàn)了明顯的差異。內(nèi)資方面，港股通南向資金流出規(guī)模明顯擴(kuò)大，而北向交易進(jìn)一步加速。而外資方面，全球股市資金整體從發(fā)達(dá)市場(chǎng)到新興市場(chǎng)的趨勢(shì)仍在進(jìn)一步延續(xù)，并且流入香港市場(chǎng)的海外資金規(guī)模較前一周有明顯的放大。

    市場(chǎng)人士表示，長(zhǎng)期來(lái)看內(nèi)地資金持續(xù)流入港股趨勢(shì)并不會(huì)因?yàn)槎唐趹n慮情緒而改變，而外資仍看好港股今年走勢(shì)。

    市場(chǎng)承壓內(nèi)資謹(jǐn)慎

    上周，港股市場(chǎng)多方承壓，盡管金管局?jǐn)?shù)次出手買入港元，匯率問(wèn)題暫時(shí)解除了警報(bào)，但中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)進(jìn)一步升溫，給市場(chǎng)情緒帶來(lái)了明顯的打擊。上周5個(gè)交易日中有4個(gè)交易日單日下跌。當(dāng)然，市場(chǎng)也不乏利好消息的提振，包括首家H股“全流通”試點(diǎn)聯(lián)想控股（24.90-3.86%）推出，以及“新三板+H股”框架落地等。在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境之下，外資和內(nèi)資走向出現(xiàn)明顯的風(fēng)格差異。

    內(nèi)資方面，上周南下資金延續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，上周滬港通累計(jì)流出人民幣（單位下同）59.10億元，此前一周凈流出43.28億元；深港通僅流入3.35億元，較此前一周凈流入50.99億元出現(xiàn)大幅下滑。因此合計(jì)來(lái)看，上周南下資金凈流出55.75億元，日均凈流出11.15億元，流出規(guī)模明顯擴(kuò)大。

    個(gè)股方面，根據(jù)萬(wàn)得活躍個(gè)股資金流向統(tǒng)計(jì)來(lái)看，上周南下資金流入前五的個(gè)股分別為華虹半導(dǎo)體（18.66-2.61%）（4.85億元）、友邦保險(xiǎn)（68.10-0.87%）（3.33億元）、中國(guó)石油股份（5.87-1.18%）（2.86億元）、中國(guó)華融（2.80-11.95%）（2.36億元）和中國(guó)太保（34.05-0.73%）（1.62億元）；而凈流出的個(gè)股中，前五分別為建設(shè)銀行（8.06-1.47%）（16.76億元）、中國(guó)平安（81.50-0.31%）（13.97億元）、瑞聲科技（121.30-7.26%）（10.86億元）、融創(chuàng)中國(guó)（32.40-1.97%）（4.71億元）和碧桂園（15.60-1.76%）（4.40億元）。

    與南下資金的疲弱態(tài)勢(shì)形成鮮明對(duì)比的是，港股通北向交易進(jìn)一步加速，資金北上熱情高漲。具體來(lái)看，上周滬股通累計(jì)凈買入90.76億元，深股通凈買入55.47億元，創(chuàng)2017年10月以來(lái)的新高。合計(jì)來(lái)看，上周北向資金凈流入146.23億元，日均29.246億元，較前一周日均流入25.4億元的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

    外資看好港股回報(bào)

    外資方面，根據(jù)EPFR統(tǒng)計(jì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日的一周，全球股市資金整體從發(fā)達(dá)市場(chǎng)到新興市場(chǎng)的趨勢(shì)仍在進(jìn)一步延續(xù)。而中國(guó)市場(chǎng)，尤其是港股市場(chǎng)，資金流入幅度進(jìn)一步加大。截至18日的當(dāng)周，全球資金流入中國(guó)市場(chǎng)（包括A股、H股、紅籌股）股票型基金合計(jì)18.6億美元，明顯高于上周11.7億美元；流入追蹤香港本地市場(chǎng)基金的資金為7901萬(wàn)美元，與上周基本持平。合計(jì)來(lái)看，當(dāng)周中國(guó)+香港股票型基金凈流入19.3億美元，較上周的12.5億美元繼續(xù)擴(kuò)大。

    而進(jìn)一步剔除掉中國(guó)內(nèi)地基金后，流入港股市場(chǎng)的海外資金規(guī)模較上周進(jìn)一步明顯擴(kuò)大。EPFR統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的中國(guó)內(nèi)地基金流入5.8億美元（上周流入3.6億美元），剔除上述內(nèi)地基金后，當(dāng)周流入香港市場(chǎng)（H股、紅籌股、香港本地股）的海外資金規(guī)模為13.5億美元，較上周流入8.9億美元增幅逾52%。

    貝萊德董事總經(jīng)理、中國(guó)股票主管朱悅?cè)涨氨硎?，?nèi)資方面，港股仍是一個(gè)低比例配置，并且很多股票的流動(dòng)性遠(yuǎn)勝?gòu)那?，南下資金主要是結(jié)構(gòu)性配置。此外中國(guó)對(duì)于境外資產(chǎn)配置的比例較低，而互聯(lián)互通的渠道是可以配置海外資產(chǎn)的窗口之一，很多機(jī)構(gòu)和家庭都將因此加大配置，因此相信資金南下長(zhǎng)期趨勢(shì)并不會(huì)改變。外資方面，隨著固定收益市場(chǎng)牛市的結(jié)束，以及美元資產(chǎn)開始雙向波動(dòng)，會(huì)有些資金流到中國(guó)市場(chǎng)。盡管短期內(nèi)港股面臨波動(dòng)，但近2至3年，港股流動(dòng)性的改善會(huì)是一個(gè)大趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今年全年H股會(huì)有雙位數(shù)回報(bào)。

    德意志資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理SeanTaylor表示，外資對(duì)中國(guó)的信心來(lái)自經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的改善，港股今年難免走勢(shì)波動(dòng)，但該行對(duì)于中資股的信心比起去年更強(qiáng)，相信MSCI中國(guó)指數(shù)有望跑贏新興市場(chǎng)。目前海外投資者對(duì)于中資股的配置依然不足，預(yù)期MSCI中國(guó)指數(shù)今年盈利還會(huì)錄得超過(guò)10%的增長(zhǎng)。