金杯汽車(chē)25年零分紅收監(jiān)管函 曾兩次靠政府補(bǔ)貼“保殼”

    ■本報(bào)記者 龔夢(mèng)澤

    2月5日，金杯汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，公司于當(dāng)日收到上海證券交易所下發(fā)的《關(guān)于金杯汽車(chē)現(xiàn)金分紅事項(xiàng)的監(jiān)管工作函》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《監(jiān)管函》”）?！侗O(jiān)管函》指出，現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者的重要方式，上市公司應(yīng)當(dāng)制定切實(shí)可行的分紅政策，持續(xù)、足額實(shí)施現(xiàn)金分紅。

    此外，監(jiān)管層提五項(xiàng)要求：詳細(xì)說(shuō)明公司長(zhǎng)期不分紅的原因；提出措施提升公司盈利能力；在實(shí)現(xiàn)盈利并具備分紅能力后，公司應(yīng)提出相應(yīng)的分紅計(jì)劃；控股股東應(yīng)支持公司改善經(jīng)營(yíng)，表明支持分紅的意向和態(tài)度；公司應(yīng)于2月5日前披露上述事項(xiàng)，并請(qǐng)獨(dú)董表態(tài)。

    對(duì)此，金杯汽車(chē)表示，由于投資損失和輕卡業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)困難?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，公司上一次分紅發(fā)生在1993年。

    金杯汽車(chē)解釋稱(chēng)，公司1994年-2016年未分配利潤(rùn)長(zhǎng)期處于負(fù)值，不具備現(xiàn)金分紅條件。其中，1994年、1999年未分配利潤(rùn)較低；2000年未分配利潤(rùn)為17283萬(wàn)元，但當(dāng)年公司投資金杯通用項(xiàng)目金額較大，資金非常緊張。

    25年零分紅

    靠政府補(bǔ)貼“保殼”

    資料顯示，金杯汽車(chē)股份有限公司組建于1988年，自1992年上市以來(lái)，股票名稱(chēng)多次在*ST金杯、ST金杯以及金杯汽車(chē)之間切換，曾兩度披星戴帽，瀕臨退市。

    其中，2006年及2010年金杯汽車(chē)兩次收到退市風(fēng)險(xiǎn)警示，但都依靠非經(jīng)常性損益的收入扭虧，其中主要的收入來(lái)源是政府補(bǔ)貼。

    翻閱金杯汽車(chē)數(shù)年財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)公司瀕臨退市，就會(huì)收到政府?dāng)?shù)額不等的補(bǔ)貼款項(xiàng)，從而保證微弱盈利，免于退市。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，10年來(lái)公司累計(jì)獲得政府補(bǔ)貼4.72億元。

    從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，自2013年之后，金杯汽車(chē)一直處于虧損狀態(tài)，而補(bǔ)貼收入與之相反，從2007年的779萬(wàn)元到2016年的1.92億元，公司收到的政府補(bǔ)貼不斷增加。但是，大額的補(bǔ)貼款并沒(méi)有提振金杯汽車(chē)業(yè)績(jī)，例如，2015年雖然公司依靠補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)扭虧，但2016年在補(bǔ)貼款項(xiàng)增加的背景下，公司虧損卻加劇了。

    此外，在高額補(bǔ)貼之下，公司負(fù)債率持續(xù)上行，2013年-2016年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為90.16%、92.89%、92.99%和94.13%，而國(guó)內(nèi)車(chē)企整體的資產(chǎn)負(fù)債率普遍維持在60%左右。

    值得注意的是，《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理公司年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，金杯汽車(chē)在1998年和1999年凈利潤(rùn)超過(guò)5億元，2010年凈利潤(rùn)為2.81億元。但即使利潤(rùn)為正，金杯汽車(chē)也未計(jì)劃實(shí)施分紅。對(duì)于包括投資者在內(nèi)的各方質(zhì)疑，金杯汽車(chē)多次回應(yīng)稱(chēng)，公司首先有“解決流動(dòng)資金和公司投資、生產(chǎn)發(fā)展的需要”。

    有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，上市公司分紅是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，需要區(qū)別對(duì)待。但像金杯汽車(chē)這樣20余載不分紅的“鐵公雞”，肯定是需要給投資者一個(gè)說(shuō)法的。所謂公司投資、生產(chǎn)發(fā)展的需要不能成為托詞，如果是惡意不分紅的企業(yè)，監(jiān)管方應(yīng)該嚴(yán)格處理。

    聯(lián)姻雷諾

    翻身之路待解

    曾幾何時(shí)，金杯汽車(chē)“抱住”豐田“大腿”，通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓切入中國(guó)輕型商用車(chē)市場(chǎng)，相繼推出了海獅、閣瑞斯等車(chē)型，長(zhǎng)期在國(guó)內(nèi)輕型商用車(chē)市場(chǎng)占據(jù)頭把交椅。然而，伴隨消費(fèi)升級(jí)，低端輕客市場(chǎng)逐漸萎縮，高端輕客市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展風(fēng)口。金杯與豐田的技術(shù)引進(jìn)遲遲沒(méi)有新舉動(dòng)，錯(cuò)失了后來(lái)的機(jī)會(huì)風(fēng)口。

    華晨汽車(chē)董事會(huì)主席吳小安曾表示：“虧損擴(kuò)大主要是因?yàn)樾萝?chē)型乏力，自主品牌銷(xiāo)量不盡如人意。”事實(shí)上，華晨金杯的輕型商用車(chē)能夠發(fā)展起來(lái)最初是和豐田汽車(chē)簽署了相關(guān)的技術(shù)協(xié)議，雙方最近一次簽署相關(guān)技術(shù)協(xié)議還要追溯到2003年。這讓金杯汽車(chē)始終未能形成較好的車(chē)型開(kāi)發(fā)能力。

    去年7月5日，華晨中國(guó)以1元的價(jià)格將旗下沈陽(yáng)華晨金杯汽車(chē)有限公司49%股本權(quán)益出售給雷諾。交易完成后，沈陽(yáng)華晨金杯汽車(chē)有限公司將成為合資公司，引進(jìn)生產(chǎn)雷諾輕型商用車(chē)品牌，以及生產(chǎn)使用雷諾技術(shù)研發(fā)的新金杯車(chē)型。華晨中國(guó)仍將持有華晨金杯51%的股權(quán)，未來(lái)將和雷諾一起對(duì)華晨金杯進(jìn)行共同管理。

    據(jù)華晨集團(tuán)內(nèi)部人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，交易的目標(biāo)公司為沈陽(yáng)華晨金杯汽車(chē)有限公司，在交易完成后，沈陽(yáng)華晨金杯汽車(chē)有限公司將生產(chǎn)銷(xiāo)售金杯、華頌和雷諾三大品牌產(chǎn)品。

    對(duì)此，有分析師向記者表示，此前金杯堅(jiān)持做微型和輕型貨車(chē)，不考慮轉(zhuǎn)型，虧損在所難免。如今華晨與雷諾成立新合資公司，如果金杯品牌能夠參與到華晨雷諾合資項(xiàng)目當(dāng)中，共享雷諾的技術(shù)，對(duì)未來(lái)金杯汽車(chē)的發(fā)展會(huì)有很大幫助。