三季度業(yè)績(jī)進(jìn)一步回暖 車企集體開(kāi)啟末季沖刺

    今年第三季度，國(guó)內(nèi)車市展現(xiàn)了比二季度更強(qiáng)勁的回暖態(tài)勢(shì)。

    近期，A股上市整車企業(yè)陸續(xù)公布了三季報(bào)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者選取了其中11家乘用車企的業(yè)績(jī)報(bào)告，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，六成以上車企在第三季度實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)總收入的同比上升，八成以上車企則在第三季度實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)的改善。

    其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入明顯增加的車企有長(zhǎng)安汽車、比亞迪、江淮汽車等，當(dāng)季營(yíng)收增加幅度在40%以上，此外，在歸母凈利潤(rùn)方面，長(zhǎng)安汽車和江淮汽車同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，而江鈴汽車、比亞迪、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等則有明顯增加。

    不過(guò)，今年上半年受新冠疫情的影響，多家車企在截至第三季度的累計(jì)收入與歸母凈利潤(rùn)方面仍面臨挑戰(zhàn)。報(bào)告顯示，11家車企中，累計(jì)營(yíng)業(yè)收入顯著增加的僅有不到四成，而歸母凈利潤(rùn)方面，僅江鈴汽車和比亞迪實(shí)現(xiàn)同比增加。

    但隨著第四季度來(lái)臨，車企也開(kāi)啟了最后的沖刺。受上半年疫情影響，很多車企都調(diào)整了新車投放計(jì)劃，只有少數(shù)品牌和車型以線上形式舉行了發(fā)布會(huì)，大部分品牌和車型都將新車發(fā)布延期。而隨著新車消費(fèi)迎來(lái)“金九銀十”的旺季，以及11月中下旬即將到來(lái)的廣州車展，四季度汽車銷售表現(xiàn)有望進(jìn)一步改善。

    值得一提的是，新能源汽車或?qū)⒃诘谒募径仍佻F(xiàn)亮點(diǎn)。第三季度，新能源汽車經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，已經(jīng)重回正增長(zhǎng)的區(qū)間，并且增幅顯著優(yōu)于整體行業(yè)。此外，新能源汽車最新產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、區(qū)域市場(chǎng)限行升級(jí)等政策發(fā)布也將在客觀上增加消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的接受程度。

    受三季度業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好與產(chǎn)業(yè)政策發(fā)布預(yù)期等因素的影響，11月2日，A股汽車板塊普漲，其中中國(guó)重汽、江鈴汽車漲停，東風(fēng)汽車、長(zhǎng)安汽車漲逾7%。

    三季度進(jìn)一步回暖

    從上市車企的財(cái)報(bào)來(lái)看，第三季度車市明顯回暖。

    從營(yíng)收角度衡量，僅有ST海馬、*ST夏利、北汽藍(lán)谷、*ST力帆四家乘用車企三季度仍是同比負(fù)增長(zhǎng)，而此前一度陷入困境的上汽集團(tuán)也終于在出師不利之后重回正軌，三季度營(yíng)業(yè)總收入為2149.2億元，同比小幅增長(zhǎng)2.8%。

    大部分A股上市車企的營(yíng)收增長(zhǎng)幅度更大。例如，比亞迪、長(zhǎng)安汽車、江淮汽車三季度營(yíng)業(yè)總收入分別同比增長(zhǎng)40.7%、51.3%、48.3%。

    而在歸母凈利潤(rùn)方面，車企恢復(fù)得則更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，僅ST海馬和北汽藍(lán)谷虧損增加，其他幾家車企有的虧損減少，有的扭虧為盈，更多的則是盈利增加，其中，比亞迪大幅增長(zhǎng)13.6倍，廣汽集團(tuán)和江鈴汽車分別增加89.5%、52.6%。

    得益于對(duì)成本的長(zhǎng)期管控，汽車行業(yè)能夠在特殊市場(chǎng)環(huán)境下使凈利潤(rùn)的表現(xiàn)優(yōu)于營(yíng)收。此前，乘用車市場(chǎng)聯(lián)席會(huì)的數(shù)據(jù)也顯示，隨著疫情逐漸受控，汽車業(yè)經(jīng)效同比增速，已經(jīng)呈現(xiàn)利好先兆，利潤(rùn)先于營(yíng)收，由負(fù)轉(zhuǎn)正。“1-8月，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3084.3億元，同比微增1.5%；營(yíng)業(yè)收入47887.1億元，同比下降1.4%。”

    不過(guò)，疫情影響的陰霾仍未散去。對(duì)于不少車企而言，盡管三季度的業(yè)績(jī)有所回升，但前三季度的整體表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。數(shù)據(jù)顯示，11家乘用車企中，僅有江鈴汽車和比亞迪前三季度的歸母凈利潤(rùn)是同比增加（剔除扭虧為盈）的，這也讓這兩家車企在二級(jí)市場(chǎng)上飽受追捧，比亞迪股價(jià)接連上漲，而江鈴汽車近期更是收獲了多個(gè)漲停板。

    上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車等規(guī)模車企前三季度的凈利潤(rùn)同比則尚未轉(zhuǎn)正，分別下降19.9%、21%、11.3%；而長(zhǎng)安汽車盡管扭虧為盈，但主要是投資收益所得，扣非后凈利潤(rùn)為-20.98億元，只是虧損幅度同比下降40.63%；另外，北汽藍(lán)谷、ST海馬的虧損幅度甚至還有明顯增加。

    與整體市場(chǎng)相比，A股整車企業(yè)的表現(xiàn)分化明顯，而基于前三季度的業(yè)績(jī)，各車企對(duì)全年目標(biāo)的設(shè)定也并不相同。例如以往增長(zhǎng)還比較穩(wěn)定的上汽，今年的目標(biāo)便是“跑贏大盤”，而反映到財(cái)務(wù)上具體是何表現(xiàn)，上汽并未明確表示。

    汽車行業(yè)將繼續(xù)向上？

    華創(chuàng)證券發(fā)布的研報(bào)表示，三季報(bào)顯示諸多汽車上市公司錄得超市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這主要體現(xiàn)了汽車行業(yè)超預(yù)期的銷量恢復(fù)、超預(yù)期的利潤(rùn)率彈性。

    該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2021年考慮經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶動(dòng)中低端需求恢復(fù)，換購(gòu)峰帶動(dòng)中高端需求加速釋放，行業(yè)景氣繼續(xù)向上，預(yù)計(jì)景氣度維持至少一年，車企及零部件盈利改善預(yù)計(jì)也將持續(xù)。而在汽車景氣向上的周期內(nèi)，估計(jì)將看到一批有競(jìng)爭(zhēng)力的自主車企及零部件企業(yè)的經(jīng)營(yíng)再上臺(tái)階。

    疫情陰霾過(guò)后，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的確以較快的速度恢復(fù)，尤其是進(jìn)入下半年以來(lái)，汽車銷量幾乎是全面回升。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，國(guó)內(nèi)車企批發(fā)銷量為544萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6%。

    而剛剛過(guò)去的10月，汽車銷量繼續(xù)向好。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的周度數(shù)據(jù)，10月1-25日日均批發(fā)銷量為4.47萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10%，不過(guò)，環(huán)比下降12%。從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，車市“金九銀十”更多集中在9月。

    分析顯示，10月車市仍體現(xiàn)出明顯的向好趨勢(shì)，而隨著經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)，居民收入持續(xù)增加，年底預(yù)計(jì)還將出現(xiàn)全年最大購(gòu)車需求潮。盡管目前來(lái)看，車企的銷量走勢(shì)仍是平穩(wěn)推進(jìn)，但終端的周度零售節(jié)奏卻更快，體現(xiàn)出行業(yè)需求較好。

    而在市場(chǎng)本身已經(jīng)恢復(fù)的情況下，仍有利好政策出現(xiàn)。近期，上海市對(duì)外地牌照進(jìn)行了“限行”規(guī)定的升級(jí)，一方面，從11月2日起，內(nèi)環(huán)高架上外牌限行時(shí)間加長(zhǎng)，另一方面，明年五一假期之后，內(nèi)環(huán)地面道路也將開(kāi)始限時(shí)開(kāi)放。這直接刺激了一波新車消費(fèi)需求的釋放。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前了解到，新規(guī)發(fā)布的當(dāng)周，上海新能源汽車銷量便出現(xiàn)了明顯的增加，個(gè)別門店的銷量甚至比平日暴增數(shù)倍。11月2日，二手車線上拍賣平臺(tái)天天拍車也發(fā)布報(bào)告表示，10月的最后一周，平臺(tái)上上海地區(qū)的日均成交量激增60%——被限行新規(guī)影響的上海外牌車主，已經(jīng)迫不及待地賣車換新，這將進(jìn)一步提升新車的銷量。

    作為尚處于發(fā)展初期的新興業(yè)態(tài)，新能源汽車目前的銷量和保有量還不算高，不過(guò)在產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃中，未來(lái)新能源汽車將在汽車市場(chǎng)中占據(jù)重要的地位，11月2日發(fā)布的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，2025年新能源汽車新車銷量的目標(biāo)是，在總體新車銷量中占比25%。未來(lái)，新能源汽車將成為車市增長(zhǎng)的重要引擎。

    而今年來(lái)，多家車企已經(jīng)加快了新能源汽車產(chǎn)品的上市步伐，造車新勢(shì)力開(kāi)啟交付，或者已經(jīng)推出旗下第二款、第三款車型，而傳統(tǒng)車企也在爭(zhēng)取盡快地發(fā)布基于純電平臺(tái)研發(fā)的新車型——在特斯拉以及比亞迪等先行者的開(kāi)路之下，新能源汽車有望接過(guò)車市增長(zhǎng)的“接力棒”。