有色金屬行業(yè)集中度進一步向頭部靠攏 63家公司前三季度超九成盈利

    本報記者 李正

    近期，A股市場進入三季報披露高峰期，受近年需求量持續(xù)高企及國際大宗商品價格上漲刺激，投資者對于有色金屬板塊的關(guān)注度迅速升溫。

    東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日記者截稿，A股市場有色金屬板塊（按申萬行業(yè)分類）126家上市公司當(dāng)中，已有63家披露了2021年三季報。

    按盈利情況來看，報告期內(nèi)，上述63家上市公司當(dāng)中，61家實現(xiàn)盈利，2家虧損；56家實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比約90%；凈利潤合計同比增長184.89%，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

    北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，我國經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，尤其新能源汽車的放量倍增帶動了有色金屬產(chǎn)品的強勁需求，同時，除了大宗商品帶來的成本增加外，限電和能耗雙控等措施也造成了產(chǎn)能受限，提高了生產(chǎn)成本，使得上游具備了漲價因素。

    據(jù)祁海珅介紹，從有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈下游的需求端來看，新能源汽車輕量化用到的鋁合金，鋰電池用到的鋰、鎳、鈷，電機和充電樁等用到的銅等細分領(lǐng)域快速擴大，都為有色金屬行業(yè)提供了很好的盈利空間，應(yīng)該是此輪有色金屬行情的主要貢獻者。加之“雙碳”目標下的新能源發(fā)電市場爆發(fā)，新型電力系統(tǒng)需要新能源發(fā)電和新型電力裝備的大幅投入，也對有色金屬的漲價行情起到了一定支撐作用。

    同時，《證券日報》記者在梳理數(shù)據(jù)時注意到，雖然上述63家上市公司凈利潤合計同比增長接近兩倍，但是從絕對值來看，增長部分的399.24億元凈利潤，主要由紫金礦業(yè)（增長87.36億元）、中國鋁業(yè)（增長71.4億元）、云鋁股份（增長31.37億元）、北方稀土（增長29.38億元）等大型企業(yè)所貢獻。

    對此，祁海珅認為，在“雙碳”政策壓力導(dǎo)致的有色金屬行業(yè)限產(chǎn)和減產(chǎn)背景下，更加有利于頭部企業(yè)，行業(yè)集中度會向節(jié)能降耗明顯、改造升級能力更強的大型龍頭企業(yè)傾斜，同時，在終端消費需求增長動能客觀存在的條件下，行業(yè)的擠壓效應(yīng)會更加明顯。

    “面臨能耗雙控和限電措施帶來的電價成本提高，有色金屬行業(yè)的新增產(chǎn)能可能會受到一些限制，行業(yè)大概率會即將進入存量競爭時代。頭部企業(yè)會越做越大，產(chǎn)業(yè)集中度會增強，節(jié)能降耗明顯的企業(yè)，產(chǎn)品利潤率也會得到明顯提升，而一些中型的腰部企業(yè)，互相擠壓比較厲害，尾部小企業(yè)將面臨被迫出局的命運，所以非頭部企業(yè)要么設(shè)法做大，要么進入重組體系以完善產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。新增的有色金屬市場需求不會留給落后產(chǎn)能任何坐收財富的機會，這意味著未來對于有色金屬企業(yè)來說是機遇，更是挑戰(zhàn)。”祁海珅說。

    此外，從資本市場的角度來看，與企業(yè)盈利大幅增長和市場供需兩強相呼應(yīng)的，是A股市場有色金屬板塊的價格指數(shù)走勢。

    數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日收盤，有色金屬板塊指數(shù)（000819.SH）年內(nèi)已累計上漲39.01%，雖然在9月中下旬出現(xiàn)了一定程度的下滑，但是目前指數(shù)仍處于2015年6月下旬以來的歷史高位。

    對于未來有色金屬板塊的投資價值，私募排排網(wǎng)研究員孫恩祥在接受《證券日報》記者采訪時表示，從消息面上看，有色金屬行業(yè)海外下游需求強勁，國內(nèi)國儲局第二輪拋儲量超預(yù)期，但邊際影響減弱，預(yù)計工業(yè)金屬價格有望保持高位運行；盡管南非港口運營恢復(fù)緩解了供應(yīng)方面的緊張，但是下游新能源、合金等需求高景氣已經(jīng)到來，預(yù)計仍會使得鈷系產(chǎn)品價格上行；新能源車持續(xù)放量，下游需求旺盛，鋰市場提價意愿依舊較高；寬松的貨幣環(huán)境有利于金價維持高位，當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性仍在，因此依舊看好黃金板塊的投資價值。

（編輯 李波 孫倩）