“出?！?、小游戲、電競 頭部游戲公司多維謀增長

    本報(bào)記者 李豪悅

    截至10月31日，根據(jù)同花順iFinD中信行業(yè)分類，A股游戲概念板塊已有23家公司披露2025年三季報(bào)。從營收排行來看，浙江世紀(jì)華通集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“世紀(jì)華通”）、三七互娛網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“三七互娛”）、完美世界股份有限公司（以下簡稱“完美世界”）前三季度營收分別為272.23億元、124.61億元和54.16億元，位居前三。同時(shí)，世紀(jì)華通和三七互娛分別以歸母凈利潤43.57億元、23.45億元，位居凈利潤榜單前二。

    伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025年7—9月中國游戲產(chǎn)業(yè)季度報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）顯示，今年第三季度，中國游戲市場實(shí)際銷售收入880.26億元，同比下降4.08%，市場壓力開始顯現(xiàn)。

    在此背景下，頭部公司多維發(fā)力實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L，為行業(yè)提供了參考。

    具體來看，營收排在首位的世紀(jì)華通今年前三季度營收達(dá)272.23億元，超去年全年水平；凈利潤43.57億元，同比增長141.65%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收100.16億元。

    “世紀(jì)華通的成功在于旗下產(chǎn)品的全球化屬性。上半年，世紀(jì)華通海外收入已經(jīng)接近90億元。”上海夏至良時(shí)咨詢管理有限公司高級(jí)研究員楊懷玉向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“這家公司除‘出海’布局比較早之外，還長期鉆研擅長的品類。”

    排在第二位的三七互娛前三季度營收為124.61億元；凈利潤為23.45億元，同比增長23.57%。第三季度營收為39.75億元；凈利潤為9.44億元，同比增長49.24%。

    對(duì)于報(bào)告期內(nèi)業(yè)績?cè)鲩L，三七互娛在財(cái)報(bào)中提到，除了精細(xì)化深耕，本年度上線的《時(shí)光大爆炸》《英雄沒有閃》《斗羅大陸：獵魂世界》等多款游戲表現(xiàn)優(yōu)異，為公司業(yè)績?cè)鲩L提供了重要支撐。

    相較于手游市場發(fā)展放緩，小游戲市場仍未飽和。中國音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)游戲工委公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國小游戲市場實(shí)際銷售收入為232.76億元，同比增長40.2%，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于手游市場的16.55%，預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)小游戲市場規(guī)模將突破600億元。

    楊懷玉表示，小游戲買量成本遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)手游，通過平臺(tái)激勵(lì)政策也能進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)降本增效。目前A股營收前兩名的世紀(jì)華通和三七互娛都在小游戲上有很大收益，也印證了這個(gè)賽道的潛力。

    營收排名第三的完美世界今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.17億元，同比增長33%；歸母凈利潤6.66億元，較上年同期扭虧為盈。其中，該公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.26億元，同比增長31.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.62億元。

    今年以來，完美世界電競業(yè)務(wù)流水延續(xù)增長趨勢(shì)，收入較上年同期增加。此外，完美世界電競產(chǎn)業(yè)的兩個(gè)核心產(chǎn)品《反恐精英：全球攻勢(shì)》《DOTA2》都收入穩(wěn)定。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，完美世界在電競賽道深耕多年，在構(gòu)建完整電競生態(tài)、與頂尖合作伙伴深度綁定等方面，已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前，國內(nèi)電競市場在向前發(fā)展中也遇到一些新的挑戰(zhàn)，探索多元盈利模式將是行業(yè)未來的重點(diǎn)。